2015-8-9 操盘手访谈实录 （转）

操盘手访谈录
最近不断的听闻有些朋友因为前段时间的股市动荡而遭遇损失，特别是其中有几位还问过我的意见，尽管当时的风险已经很大，但是考虑到牛市的疯狂有可能超越历史，所以我不敢轻易提意见。在当下这个时点回过头去看，又有些后悔了。回想起以前朋友的询问，我居然只字不提，实在是懊恼。不过这一切都是因为对市场过于敬畏，觉得一切都有可能发生。还请见谅。希望能以此文激发朋友们的灵感，在投资上获得更大力量和稳定收益。

以下记录的是我的一位朋友与一位市场经验很足的操盘手在饭桌上的对话，希望对朋友们有点启发。

据说操盘手是朋友的同班同学，是为金融市场的高层们操盘的主儿。是学术派，更是实战派。

以下A代表我的朋友，B代表操盘手。

A:对于未来的行情走势有什么看法？

B:我感觉目前市场信心受挫，增量资金不足，可能需要一些时间恢复恢复。

A:现在应该如何做呢？

B:做投资要考虑一个适应性的问题。有些人适合做期货，有些人适合做股票，还有些人只适合银行理财。所以对于如何做这个问题，其实对于不同的群体，有着不同的答案。比如说，对于我的圈子，都是衣食无忧的，投资在资本市场的钱相对来说也长期一些，能忍受比较大的波动，而对于有一部分人来说，仅是进来博取一个短期的收益。对于不同的群体，无法提出相同的意见。如果一定要从做法上提意见，我有两个看法：想博取短期利益的人，干脆就不要做，因为近乎不可能成功；为了获得长期的收益，首先就是时机上的选择，选一些极度悲观的时刻，买几批就行了。这类问题其实最头痛，我总不爱回答。很多人认为我不近人情，其实不然。每个人面对的情况不一样，实在是无法给出一个标准化的答案。历史上我曾经在同一价位同时为我的两位朋友做出了相反的决策，即一个买入，一个则卖出。其实都没有错，相对于他们的财务状况来说就是应该这样。但是一般人可能无法理解，觉得这太分裂了。我现在好多年了，出去见朋友从来都不谈股票，一谈人家就让我推荐股票，预测未来，做账户诊断，这都没有意义。一些朋友不了解市场，甚至也不了解自己，这很难在市场上生存。但是没有办法。其实投资这东西也类似中医，讲究因人而异。

A:对于我这种初级投资者，能不能有一些具体的建议？

B:我的建议是成为一位长期投资者。股市上说的7败2平1胜其实主要针对的是中短期投资者。在不加杠杆的前提下，对于长期投资者来说，获取利润是有较大可能的。你看网络上现在有很多投资人鼓吹各种投资理念投资方法，特别是很多人以价值投资者自诩。其实依我看来他们仅是因为策略上选择了长期持有，是长期投资者，而不是真正的价值投资者。当然了，他们大比例建仓的时机绝不能发生在火热的牛市中，其他时候都好说。他们确实也赚了钱，但是这不能代表他们对市场的把握能力，以及对投资方向和标的的选择能力就更强一些。你回想一下，金融圈子银行、券商、保险、基金、资管等，相关的从业人员基本大部分都是赚钱的。是因为他们信息更多更深？分析更好？选择更佳？其实我看未必。是因为他们都无法离开市场，被动的成为了长期投资者，不过这一点他们自己可能不会承认，会觉得自己高人一等。
所以，对于初级投资者来说，就是投资标的分散化，操作尽量减少但要切碎，不要总是满仓,思维上尽量逆向一些。

A:我总是满仓一只股。操作上切碎是什么意思？不满仓很难，我做股票接近10年了基本10年都是满仓渡过。

B:你赚钱吗？

A:赚了，但不够多。其实我可以做得更好。

B:你获得了利润，但也许你的利润跟你的选股，选时关系不大。因为贪婪与恐惧，在加上你周边的环境，会磨损掉你在选股和选时上所作出的努力。是你的长期投资观念，和永远满仓的习惯形成了你的利润。但正如你说的，其实你可以做得更好。很多人亏钱就亏在他没有长期投资的想法，或者在股市红火的时候保持高仓位，在低迷的时候保持低仓位。这其实做反了。而你永远满仓，其实减少了仓位变化对利润的磨损。这一点是值得鼓励的，只是期间肯定也经历了很多痛苦。但我不建议一般的朋友采取永远满仓的策略。因为一般的朋友往往只敢在牛市的最高峰彻底的满仓。

A:是，坐了太多次过山车。

B:刚我说的把操作切碎的意思就是一次买一点点，一次卖一点点。这也相当于用微积分的理念去解决买卖的问题，也减少了全仓转换的频率，心态上能够得到极大抚平。如果可以的话，不要永远满仓，在人们都参与股市的时候，适当的降低仓位，配置到比如说银行存款上去。在没人理会股市的时候，适当的提升仓位会比永远满仓更好一些。这难度会大一些，需要一些功底。巴菲特就是用这招，打时间差。

A:我觉得低了我就买，不行了我就出不好吗？一次性操作。

B:是高是低没人能判断得出，除了忽悠。一次性操作也可以，但是需要强大的内心。这有点反人性了， 何必呢？

A:是啊，回想起来如果按照你说的，我的战绩应该能提升不少。有没有一些具体的建议或者投资方案和原则，我这几年觉得投资市场上的需求很大，有点想开个投资公司。

B：具体的投资方案和原则是有的。但是无法共享，特别是你现在准备开私募，未来可能操作很多的资金,哈哈。因为市场的容量有限，相同的策略会导致冲击成本上升等。所以很多人不会出来告诉大家自己如何做如何做，比如说市场上的某些名人，从来不接受访谈采访什么的。厉害的人物，都需要独门秘籍。这些是不能拿出来共享的。要说大一些建议，我可以从给你提出几点供你参考：

1.      在浮亏的情况下，3成仓位已不算轻仓，5成仓位是极限仓位；
2.      在浮亏的情况下，最好不要补仓，实在是碰到6月7月那种大崩溃，可以最多补仓一次，但是一旦减少了损失就要考虑及时卖出严控总仓位；
3.      在投资标的的选择上要非常严格，一旦选择好了，就不轻易替换他，长期绕着固定的优质品种做，不要换来换去。当然了，要经常审视你的选择够不够好；
4.      长期保有现金部位；
5.      少操作；
6.      谁也不要相信，包括你自己。只有结果令人信服，赚钱就是对，浮亏就是错。假如你正在经历短暂的浮亏，你应该去回顾我刚说的第一点，第二点。

B:很多人为了短期暴利而搏杀，利用杠杆，内幕和其他不正规手段。其实也不无道理。因为人们需要跨越阶层就必须考虑利用非常规手段弯道超车。
时间成本推升的压力促使很多人越界越权。毕竟三十岁有钱和四十岁有钱差别太大了。所以才会造就各种各样惊心动魄的故事。
确实，要说比金钱更加重要的东西，就是健康与时间。现在我考虑的东西就不是单纯的赚钱，而是赚取超越金钱价值的东西，比如说时间以及保持家庭幸福和健康。甚至追求一些超于时间价值的东西。

司马懿等了一辈子，最后成了。他怎么做到的呢？他赢得的东西，是不是比金钱更好？
这是当下我思考的问题，我也还在成长。

A:你说的超越时间的价值是什么呢？

B:比如说，这一次系统性风险爆发，一些金融机构实际上已经不好受。他们能够忍受大盘调整到多少？2800点？1800点？如果真的跌到这个点位，很多银行会破产的。别说没有可能，如果某老虎一直将内心的东西隐藏着等到国家救市才跳出来，有没有可能跌到那个程度？如果在那种情况下，你是否还有力量去做一些买入？这就是超越时间的价值。