科技行业皇冠上的明珠:半导体电子主题加强版基金——【诺安和鑫】测评

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1. 基本信息

资料来源:wind

诺安和鑫$诺安和鑫灵活配置混合(F002560)$ 】成立于2016.04.28,表面上看是一只“老基金”;但实际上,以2018.05.10为时间节点,产品前后是两码事。

资料来源:wind

2016.04.28~2018.05.09,【诺安和鑫】是一只“保本基金”,这类基金在资管新规打破刚兑和反担保的行业风险下,于2019年9月底已经彻底退出历史舞台了。

2018.05.10~至今,【诺安和鑫】是一只普通的混合型基金,相应的,基金业绩比较基准+投资范围也发生了能变更——

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业绩比较基准从“保本周期同期限的2年期银行定期存款收益率(税后)”变为“沪深300指数*60%+中证全债指数*40%”。

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关键投资范围从“至少60%的债券、银行存款、货币市场工具等稳健资产”变为了“股票资产占基金资产的0-95%”。

因此,在接下来的评估中,我们只讨论2018.05.10以后的情况。

2. 历史业绩

资料来源:wind,截至2023.09.22

从净值线走势看,相比于业绩比较基准和沪深300指数,【诺安和鑫】的波动比较大。

自转型以来,【诺安和鑫】年化收益率3.98%,如果再进一步分两段看:

现任基金经理蔡嵩松任期(2019.03.14)之前,产品累计收益率-32.47%,同期沪深300全收益指数-2.42%。

现任基金经理蔡嵩松任期(2019.03.14)至今,产品累计收益率+78.76%(年化13.68%),同期沪深300全收益指数+10.94%。

不管是从绝对收益还是相对回报的角度,蔡嵩松管理下的【诺安和鑫】表现还是不错的。

但是,由于净值波动比较大,购买【诺安和鑫】的部分球友可能会感觉到不赚钱,该基金对于基民“择时”的要求比较高。这一点也体现在以下数据中:

资料来源:wind

以持有1年期为例,【诺安和鑫】收益率中位数为15.33%,最差收益率-37.08%,1/4分位收益率-4.64%,3/4分位收益率+45.01%,最高收益+176.19%——都是持有1年,不同买入时点的投资人收益率差异很大;即使你持有2年,这样的收益率差异也没有缩小。

历史最大回撤

资料来源:wind

如果你在最高点买入【诺安和鑫】,需要承受的最大回撤近50%——接下来,你需要期望这个基金涨幅超过100%,才能回本。

3. 历史股票仓位

资料来源:wind

尽管在产品招募书中,股票资产占基金资产的0-95%,看起来相对比较灵活。但实际上,蔡嵩松还是偏好高仓位运作,仓位最低的时候也达到了79.24%(2022.09.30),目前最新股票仓位为80.79%(2023.06.30)——可以基本理解成是一只股票型基金。

4. 历史行业分布

资料来源:wind

蔡嵩松管理下的【诺安和鑫】是一只行业超高集中度的基金,重仓【电子行业】,仓位占比达到了85%以上——这在很大程度上解释了为何基金的波动比较大。

5. 持股集中度

资料来源:wind

不光行业集中度高,原先【诺安和鑫】的重仓股集中度也非常高——前10大重仓股占比曾达到80%以上,不过2022年6月开始逐步分散化,目前(2023年6月)前10大占比约56%,算是中等偏集中的水平。

6. 历史换手率

资料来源:wind

考虑到基金的规模/申赎等要素,【诺安和鑫】的换手率并不算高,大体处于同类平均水平。

7. 基金经理

资料来源:wind

基金经理蔡嵩松拥有4.6年的投资经验,属于公募基金经理里面的中坚力量。

他在管的基金中,【诺安和鑫】的名气没有【诺安成长】大,但属于规模比较适中的,最新规模约30亿。

资料来源:wind

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如果我们把基金经理管理的产品计算平均数,制作出“投资经理指数表现”。可以明显看出,基金经理的表现跟“中证电子50指数”比较相似,甚至更具有成长性。

8. VS 电子50指数(931461)

如果你把【诺安和鑫】看做一个半导体电子行业相关的主题基金,他的投资价值就能更好的体现出来。

以下是【诺安和鑫】VS “中证电子50指数”的2019.03.13~2023.09.25区间表现:

资料来源:wind

中证电子 50 指数从沪深市场中选取电子和半导体等行业中市值最大的 50 只上市公司证券作为指数样本,以反映沪深市场电子板块上市公司证券的整体表现。

而相对于“中证电子50指数”,【诺安和鑫】表现出了明显更强的“行业β属性”。因此,对于看好电子和半导体长期投资价值的球友,或者想要抓住相关行业阶段性投资机会的球友来说,【诺安和鑫】可能是一个比行业ETF具有更强成长性的标的。

@今日话题 @雪球创作者中心 @雪球基金

全部讨论

九龙十三姨2023-09-29 22:43

才知道🤪🤪🤪

用户12323371292023-09-29 10:47

帖子发的太及时了,蔡嵩松刚离职了。