联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要-2023.07(2023.08.16发布)

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金融市场的发展和公开市场操作

Manager首先回顾了会间金融市场的发展情况。市场参与者认为,公布的数据普遍表明经济具有韧性,通胀压力进一步缓解。由于数据显示经济强劲,市场暗示的联邦基金利率峰值有所上升,但在6月份公布的消费者价格指数(CPI)被市场参与者解读为比预期疲软之后,又回调了部分升幅。即使市场价格的变化表明预期的政策路径会略微更加严格,但更广泛的金融条件略有缓解,这在很大程度上反映了股票价格的上涨和信贷息差的收窄。值得注意的是,由于对银行业的担忧继续消散,银行股的股价在会间也有所上涨。基于国库通胀保值证券的通胀补偿即期和远期指标在会间变化不大,与委员会2%的长期目标基本一致,长期调查和基于市场的指标继续表明通胀预期稳固。在此期间,大多数国外发达经济体(AFEs)的市场预测峰值政策利率进一步上升,美元小幅贬值。

在公开市场柜台7月份对主要交易商的调查和对市场参与者的调查中,受访者仍然认为经济衰退在2024年底前发生的可能性很大。然而,调查对象预期的衰退时间再次推后,2024年之前避免衰退的概率明显增加。调查对象预计,到2025年底,总体和核心个人消费支出(PCE)通胀率都将降至2%。

无论是基于市场的衡量标准,还是对柜台调查的答复,都显示出一种强烈的预期,即:委员会将在7月份的FOMC会议上将目标区间上调25个基点。大多数调查对象的基本预期是,7月份的加息将是本轮紧缩周期的最后一次加息,尽管大多数调查对象也认为,在7月份的FOMC 会议之后,有可能采取进一步的货币紧缩政策。从他们的回答中可以推断,调查对象预计实际利率将在2024年上半年上升,并在几年内保持在他们对长期中性水平的预期之上。

Manager随后谈到了货币市场的发展和政策执行情况。隔夜逆回购协议(ON RRP)机制在会间继续按预期运行,在为联邦基金利率提供有效下限和支持其他货币市场利率方面发挥了作用;这些利率在会间保持稳定。6月初暂停债务上限后,财政部发行了证券,特别是国库券,以补充财政部账户余额(TGA)。由此产生的国债供应增加,其定价利率略高于当前和预期的ON RRP利率,导致该期间ON RRP余额净下降。随着国债持续的有计划的发行,ON RRP余额可能会进一步下降,美联储的资产负债表规模将根据此前宣布的减少美联储资产负债表规模的计划进一步减少,政策不确定性可能进一步减少,这可能会激励货币基金延长其投资组合的期限。在7月份的一级交易商调查中,与6月份的调查相比,受访者预计到年底时ON RRP余额将减少,银行准备金将增加。

委员会一致表决批准了在会议期间的柜台国内交易,系统账户没有外币干预业务。

员工审查经济情况

7月25日至26日会议时可获得的信息表明,今年上半年实际国内生产总值(GDP)以温和的速度增长。劳动力市场仍然非常紧张,尽管劳动力市场的供需失衡正在逐步减少。消费者价格通胀(以PCE价格指数12个月的变化来衡量)在5月份仍然很高,现有信息表明,通胀有所下降,但在6月份仍然很高。

第二季度,总体非农就业数据(NFP)录得自2020年中期复苏开始以来最慢的平均月度增长,尽管与疫情前相比,工资增长仍然强劲。同样,根据职位空缺和劳动力流失率调查(JOLTS,是由美国劳动统计局每月所统计的劳动市场数据),私营部门的职位空缺率在5月份降至2021年3月以来的最低水平,但仍远高于大流行前的水平。6月,失业率小幅降至3.6%,而劳动力参与率和就业人口比都没有变化。然而,非裔美国人和西班牙裔美国人的失业率都有所上升,远远高于全国平均水平。在截至6月的12个月里,平均时薪增长了4.4%,而去年同期的增幅为5.4%。

消费价格通胀继续显示出缓解的迹象,但仍处于高位。在截至5月的12个月中,总体PCE(个人消费支出物价指数)价格通胀为3.8%,核心PCE价格通胀(排除能源价格和许多消费食品价格的变化)同期为4.6%。达拉斯联邦储备银行5月份构建的12个月PCE价格通胀的下调均值为4.6%。6月,CPI的12个月变化为3.0%,而同期核心CPI通胀为4.8%。短期通胀预期指标与实际通胀一起下降,但仍高于大流行前的水平。相比之下,中长期通胀预期的指标处于疫情前十年的区间。

现有指标显示,第二季度的实际GDP增长速度与第一季度相似。然而,包括PCE、住宅投资和商业固定投资在内的国内私人最终采购似乎在第二季度放缓,这些采购往往比GDP更能反映潜在经济势头。在汽车产量强劲增长的支持下,制造业产量在第二季度上升。

在4月份大幅下降后,在工业用品和汽车产品出口增加的带动下,5月份的实际商品出口有所回升。实际商品进口下降,因为消费品和工业供应进口的减少抵消了资本货物进口的增加。美国名义国际贸易逆差收窄,原因是商品和服务名义进口的大幅下降超过了出口的下降。现有数据显示,美国第二季度的GDP增长中出现了净出口的减值。

采购经理指数(PMI)等经济活动指标显示,第二季度外国增长速度放缓,反映出中国重新开放的动力减弱,欧洲经济增长持续疲软,加拿大和墨西哥的活动有所减弱,以及外部需求疲软和高科技行业的低迷给许多亚洲经济体带来了压力。新的数据还表明,全球制造业活动在会间仍然疲软。

外国整体通胀率继续下降,部分反映出此前大宗商品价格下跌已传导至能源和食品零售价格。许多国家的核心通货膨胀率小幅下降,但总体上仍然很高。在这种背景下,在劳动力市场紧张的情况下,许多国外发达经济体央行提高了政策利率,并强调需要进一步加息,或将利率保持在足够限制性的水平,以使其国家的通胀回到目标水平。相比之下,新兴市场经济体的央行在很大程度上保持了利率不变,一些央行表示,有可能在下一次会议上降息。

员工审查财务状况

在会间,市场参与者将国内经济数据发布解读为表明经济活动的持续韧性和通胀压力的一些缓解,他们认为货币政策沟通表明政策比预期的更严格。市场暗示的联邦基金利率路径温和上升,短期国债的名义收益率有所上升。与此同时,广义股票价格上涨,投资级和投机级公司债券的利差适度收窄。融资条件继续普遍受限,借款成本仍然居高不下。

在议息会议期间,市场暗示的联邦基金利率路径温和上升,而该路径略高的峰值出现的时间稍晚——刚好在11月议息会议之后。今年之后,隔夜指数掉期(OIS)报价暗示的政策利率路径在该期间结束时小幅走高。短期国债收益率小幅上升,而长期国债收益率仅略有上升。短期和长期通胀补偿指标仅略有上升。根据历史标准,从利率期权中得出的关于政策利率路径不确定性的指标仍然非常高。

宽基股价指数上升,投资级和投机级公司债券利差在会间适度收窄。VIX-标普500指数一个月期权隐含波动率小幅下跌,接近其历史分布的第25个百分点。银行股价上涨,表现温和优于标准普尔500指数。最大银行的股价在硅谷银行倒闭后立即从下跌中完全恢复,而地区银行的股价仍低于3月初的水平。

随着外国央行继续提高政策利率,并表明有进一步收紧的潜力,外发达经济体的短期利率在会间略有上升。然而,一些经济体的通胀和采购经理人指数的下行意外缓解了收益率的上涨。境外市场风险情绪有所改善,大部分境外股票指数上升,境外公司债和新兴市场主权债利差收窄。美元贸易加权汇率指数温和下跌,在公布低于预期的美国劳动力市场数据和低于预期的美国通胀数据后,跌幅最大。

议息会议期间,国内短期融资市场状况总体保持稳定。在隔夜指数掉期(OIS)利率小幅上升的情况下,无担保市场的利差略有收窄。在暂停债务限额后,财政部通过大幅净增加票据发行,部分补充了财政部账户余额(TGA)。国债拍卖得到了强劲的需求,因为短期国债收益率相对于其他货币市场利率有所上升。货币市场基金增加了对国库券的持有,并减少了对隔夜逆回购(ON RRP)投资。在会间,ON RRP的买入显着下降,约为3900亿美元,反映出投资于ON RRP的一些替代方案的利率更具吸引力。尽管ON RRP的买入减少,但货币基金隔夜回购协议投资中保持了相对较高的资产配置,因为未来政策路径的不确定性仍然很高。

在国内信贷市场,企业、家庭和市政当局的借贷成本在会间变化不大,以历史标准衡量仍然很高。商业抵押支持证券(CMBS)的收益率几乎没有变化。

在会间,银行部门向企业和消费者提供贷款的能力总体稳定。大型银行和其他国内银行的核心存款规模都保持在5月初达到的水平,此前在3月和4月银行业动荡期间大幅下降。银行继续吸引大量定期存款流入,反映出新存单的利率上升。与此同时,自5月份以来,各种规模的国内银行的批发贷款——主要包括联邦住房贷款银行(FHLB)的预付款、银行定期融资计划(BTFP)的贷款以及美联储提供的其他信贷——都有所下降,在一定程度上扭转了3月份银行业动荡开始时的飙升势头。

近几个月来,企业的信贷供应似乎有所收紧。资本市场的信贷在一定程度上受到抑制,但总体而言,大公司仍然可以获得信贷。杠杆贷款的发行仍然有限,反映了杠杆收购和并购活动的低水平,以及投资者需求疲软。在市政债券市场,6月份的总发行情况稳健,因为退款和新资本发行都从5月份的低迷中回升。商业和工业(C&I)贷款余额在第二季度略有收缩,银行账簿上的商业房地产(CRE)贷款增长继续放缓。

在7月的高级贷款主管意见调查(SLOOS)中,银行报告说,第二季度收紧了对所有规模公司的C&I贷款的标准和条款。收紧C&I标准和条款的最主要原因仍然是对经济前景的担忧。银行还报告说,预计将在今年剩余时间内进一步收紧C&I标准。

7月的SLOOS还表明,所有CRE贷款类别的标准在第二季度进一步收紧,银行预计将在下半年进一步收紧CRE标准。与此同时,CMBS的发行量在5月份略有回升,在今年早些时候录得较低的发行量后,在6月份有所下降。

住房抵押贷款市场的信贷仍然广泛提供给符合贷款标准的高信用评分借款人。在7月份的SLOOS中,只有适度净百分比的银行报告收紧了政府支持性企业购买抵押贷款的标准,而预计下半年将进一步收紧这些贷款的贷款标准的净百分比也不高。与此同时,信用评分较低的家庭获得抵押贷款的机会仍然较紧,接近大流行前的水平。银行在SLOOS上报告说,它们收紧了对资产负债表上某些类别的住宅房地产贷款的标准,如巨额贷款和住房权益信贷额度。此外,银行报告称,预计将在2023年剩余时间收紧巨额贷款的标准。

消费信贷市场的情况总体上保持宽松,大多数借款人都可以获得信贷。第二季度信用卡余额有所增长,但增速略低于前几个月。7月份,银行报告称,预计将继续收紧信用卡贷款的贷款标准。

总体来看,大部分企业和家庭的信贷质量保持稳健。虽然一些部门(如CRE的办公室部门)的信贷质量有恶化的迹象,但拖欠率通常保持在大流行前的低点附近。截至2023年第一季度末,银行资产负债表上的C&I和CRE贷款的信贷质量保持良好。然而,在7月的SLOOS中,银行经常以对商业房地产(CRE)和其他贷款的信贷质量的担忧为理由,预计将在今年剩余时间内收紧贷款标准。5月和6月,支持CMBS的商业抵押贷款池的总违约率有所上升。

工作人员提供了其对金融体系稳定性评估的最新情况,总的来说,他们认为美国金融体系的脆弱性值得注意。工作人员判断,资产估值压力仍然显著。特别是,与基本面相比,住宅和商业房地产市场的估值指标仍然很高。房价虽然在今年早些时候有所降温,但开始再次上涨,房价与租金的比率仍然处于较高水平,接近2000年代中期的水平。尽管商业房地产价格下跌,但疫情后商业房地产(CRE)部门的发展可能已经从传统的工作模式中产生了永久性的转变。如果是这样,该行业的基本面可能会显著下降,并导致信贷质量恶化。

工作人员评估说,与家庭和非金融企业杠杆有关的脆弱性总体上仍然适中。家庭债务总额增长与收入增长保持一致。虽然非金融企业的杠杆率仍然很高,因此容易受到冲击,但最近企业的债务增长相对较低,它们偿还债务的能力相当高,即使在评级较低的公司中也是如此。金融部门的杠杆率是值得注意的。在银行业,基于监管风险的资本比率表明,银行体系仍然资本充足。然而,尽管整个银行体系保留了充足的亏损承受能力,但由于利率上升,一些银行的资产公允价值出现了大幅下降。与融资风险有关的脆弱性也值得注意。尽管少数银行在第一季度末和第二季度初出现了明显的存款外流,但存款流量后来趋于稳定。

员工经济展望

工作人员为7月FOMC会议准备的经济预测高于6月的预测。自3月中旬银行业出现压力以来,支出和实际活动指标比预期更强劲;因此,工作人员不再判断经济将在年底进入温和的衰退。然而,工作人员继续预计2024年和2025年的实际国内生产总值增长将低于他们对潜在产出增长的估计,导致失业率相对于目前水平略有上升。

工作人员继续预测,未来几年PCE的总价格和核心价格通胀将下降。核心通胀的大部分下降预计将在2023年下半年发生,前瞻性指标显示,住房服务价格的增长率将放缓,核心非住房服务价格和核心商品价格预计将在2023年剩余时间内减速。随着供需失衡继续解决,预计2024年以后通胀将进一步缓解;到2025年,PCE总价格通胀预计为2.2%,核心通胀预计为2.3%。

工作人员继续判断,对实际活动的基线预测的风险向下行倾斜。鉴于通胀动态可能会比预期更持久,或可能会对供给状况产生进一步的不利冲击,工作人员的基线通胀预测面临的风险被视为向上倾斜。此外,更高或更持久的通胀将需要额外的货币政策收紧,这对实际活动的预测构成了下行风险。

与会者对当前状况和经济前景的看法

与会者在讨论当前经济状况时指出,经济活动一直在以温和的速度扩张。近几个月来,就业增长强劲,失业率仍然很低。通胀仍然很高。与会者一致认为,美国的银行体系是健全的,具有弹性的。他们评论说,家庭和企业的信贷条件收紧可能会对经济活动、招聘和通胀造成压力。然而,与会者一致认为,这些影响的程度仍然不确定。在此背景下,委员会仍然高度关注通胀风险。

与会者在评估经济前景时指出,今年上半年的实际GDP增长继续表现出弹性,经济一直表现出相当大的势头。然而,经济活动似乎正在逐步放缓,这与去年初以来货币政策的累积收紧对需求的限制以及对金融状况的相关影响是一致的。与会者评论了货币政策对经济影响的滞后的不确定性,并讨论了委员会所采取的紧缩措施对经济的影响在多大程度上已经实现。与会者评论说,货币政策收紧似乎正在广泛发挥预期的作用,实际GDP增长的持续逐步放缓将有助于减少经济的供需失衡。与会者评估说,银行部门正在收紧的信贷条件,正如最近对银行的调查所证明的那样,也可能在未来几个季度对经济活动造成压力。与会者注意到最近总通货膨胀率和核心通货膨胀率的下降。然而,他们强调,通胀仍然处于不可接受的高水平,需要进一步的证据才能让他们相信,通胀显然正在朝着委员会2%的目标迈进。与会者继续认为,为了使总供给和总需求更好地保持平衡,并充分降低通胀压力,以便在一段时间内将通胀恢复到2%,实际GDP增长率需要低于趋势水平,劳动力市场环境也需要有所软化。

与会者指出,在总体上强劲的家庭资产负债表、强劲的就业和收入增长、低失业率和不断增强的消费者信心的支持下,消费者支出最近表现出了相当大的韧性。然而,财政状况紧张主要反映了委员会转向限制性政策立场的累积影响,预计将在未来一段时间内导致消费增长放缓。与会者列举了其他可能导致或似乎与消费放缓一致的因素,包括过剩储蓄存量下降、劳动力市场状况疲软以及客户对价格的敏感性提高。一些与会者认为,最近房价的上涨表明,房地产行业对货币政策限制的反应可能已经达到顶峰。

与会者在讨论商业部门时,列举了公司成本结构的各种改善。其中包括运作更好的供应链、更低的投入成本,以及雇佣和留住工人的能力的提高。与会者还讨论了可能导致经济活动增加的条件,如库存减少和对经济急剧放缓的预期降低,以及可能导致经济活动减少的因素,如持续的经济不确定性、CRE市场的脆弱性和制造业产出的持续疲软。与会者判断,在未来几个季度,企业将放缓投资支出和招聘的步伐,以应对紧张的财务状况和经济活动的放缓。

与会者指出,劳动力市场仍然非常紧张,但有迹象表明供求关系正在趋于平衡。他们指出,有证据表明劳动力需求正在放缓,包括职位空缺减少、辞职率降低、兼职工作增加、工时增长放缓、失业保险申请增加以及名义工资增长率更加温和。此外,他们还注意到劳动力供应增加的迹象,包括壮年参与率进一步上升至大流行病后的高点。不过,与会者还注意到,尽管最近薪资增长放缓,但仍超过了失业率保持不变的长期值,而且名义工资的增长率仍高于委员会认为与持续实现2%的通胀目标相一致的水平。与会者认为,需要在平衡劳动力市场供求关系方面取得进一步进展,他们预计随着时间的推移,劳动力市场条件将进一步放缓。

与会者提到了一些初步迹象,表明通胀压力可能正在缓解。这些迹象包括核心商品价格的一些疲软、网上价格下降、有证据表明企业的价格上涨幅度比以前小、住房价格上涨放缓,以及近期对短期通胀预期和通胀不确定性的调查估计下降。各与会者讨论了长期通胀预期在与2%通胀一致的水平上的持续稳定,以及委员会的政策收紧在实现这一结果方面发挥的作用。然而,一些与会者评论说,除住房外的核心服务的价格尚未明显显示出重大的反通货膨胀压力。

与会者指出,尽管最近出现了有利的发展,但通胀仍然远远高于委员会2%的长期目标,通胀上升继续损害企业和家庭-特别是低收入家庭。与会者强调,委员会需要看到更多关于通胀的数据,以及总需求和总供给正在走向更好的平衡的进一步迹象,才能相信通胀压力正在缓解,通胀有望随着时间的推移恢复到2%。

与会者普遍指出,过去货币政策收紧对经济的累积影响存在高度不确定性。与会者提到了通胀的上行风险,包括与最近供应链改善和有利的大宗商品价格趋势没有持续下去或总需求未能放缓到足以随着时间的推移恢复价格稳定的程度有关的情况,这可能导致更持久的通胀上升或通胀预期失控。在讨论经济活动和通胀的下行风险时,与会者考虑了货币政策的累积收紧可能会导致经济比预期更严重的放缓,以及银行信贷条件收紧的影响可能会比预期更严重。

在讨论金融稳定时,与会者注意到银行系统稳健且有弹性,银行压力近几个月已平息。与会者还指出,最近的压力测试结果表明,大型银行似乎有能力抵御严重衰退。各与会者评论了可能影响一些银行的风险,包括利率上升导致的资产未实现损失、严重依赖未保险存款以及融资成本增加。与会者还评论了与CRE估值可能大幅下降有关的风险,这可能会对一些银行和其他金融机构(如保险公司)产生不利影响,这些机构面临CRE的严重风险。一些与会者指出,货币市场基金或数字资产实体等一些非银行金融机构容易受到运行或不稳定的影响。此外,一些与会者强调,银行需要做好使用美联储流动性工具的准备,美联储需要确保自己在压力时期准备提供流动性。

与会者在审议适当的货币政策行动时一致认为,经济活动一直在以温和的速度扩张。劳动力市场仍然非常紧张,近几个月来就业增长强劲,失业率仍然很低,但仍有迹象表明,劳动力市场的供需正在更好地平衡。与会者还指出,家庭和企业面临的信贷条件收紧是经济逆风的来源,可能会对经济活动、招聘和通胀造成压力。然而,这些影响的程度仍然不确定。尽管自去年年中以来,通胀有所放缓,但仍远高于委员会2%的长期目标,与会者仍然坚定地致力于将通胀降至委员会2%的目标。在这样的经济状况下,几乎所有与会者都认为,在这次会议上,将联邦基金利率的目标区间提高到5.25%~5.5%是合适的。与会者指出,这一行动将使货币政策立场进一步进入限制性区域,与减少经济供需失衡和帮助恢复价格稳定相一致。一些与会者表示,他们倾向于保持联邦基金利率的目标区间不变,或者他们本可以支持这样的提议。他们判断,在这个时候保持目前的限制程度可能会导致朝着委员会的目标取得进一步进展,同时让委员会有时间进一步评估这一进展。所有与会者都同意,按照美联储此前宣布的缩减美联储资产负债表规模的计划,继续缩减美联储的证券持有量是合适的。一些与会者指出,当委员会最终开始降低联邦基金利率的目标区间时,资产负债表冲销不必结束。

在讨论政策前景时,与会者继续判断,至关重要的是,货币政策的立场必须具有足够的限制性,才能随着时间的推移将通胀恢复到委员会2%的目标。他们指出,经济前景的不确定性仍然很高,并同意未来会议的政策决定应取决于获得的信息总量及其对经济前景和通胀以及风险平衡的影响。与会者预计,未来几个月到来的数据将有助于澄清反通胀过程在多大程度上正在继续,产品和劳动力市场正在实现供需之间的更好平衡。这一信息对于确定可能适当的进一步政策强化程度,以使通胀在一段时间内恢复到2%是有价值的。与会者还强调,必须尽可能清楚地宣传委员会依赖数据的政策方法,以及其将通胀降至2%目标的坚定承诺。

与会者讨论了可能影响未来政策决定的若干风险管理考虑因素。由于通胀仍远高于委员会的长期目标,劳动力市场仍然紧张,大多数参与者继续认为通胀存在重大上行风险,这可能需要进一步收紧货币政策。一些与会者评论说,尽管经济活动具有弹性,劳动力市场仍然强劲,但经济活动继续面临下行风险,失业率继续面临上行风险;其中包括,自去年初以来金融状况收紧的宏观经济影响可能比预期的更大。一些与会者认为,在货币政策处于限制性领域的情况下,实现委员会目标的风险变得更加两面性,重要的是,委员会的决定要平衡无意中过度收紧政策的风险和收紧不足的成本。

委员会政策行动

在讨论本次会议的货币政策时,成员们一致认为,经济活动一直在以温和的速度扩张。他们还一致认为,最近几个月就业增长强劲,失业率仍然很低。通货膨胀率一直居高不下。

成员们一致认为,美国的银行系统是健全的,有弹性的。他们还一致认为,家庭和企业信贷条件收紧可能会对经济活动、招聘和通胀造成压力,但这些影响的程度尚不确定。成员们还一致同意,他们仍然高度关注通胀风险。

为了支持委员会在长期内以2%的速度实现最大就业和通胀的目标,成员们同意将联邦基金利率的目标范围提高到5.25%~5.5%。他们还同意,他们将继续评估更多信息及其对货币政策的影响。在确定可能适当的进一步政策巩固程度以使通胀随着时间的推移恢复到2%时,成员们一致认为,他们将考虑货币政策的累积收紧、货币政策影响经济活动和通胀的滞后以及经济和金融发展。此外,成员们同意按照美联储此前宣布的计划,继续减持美联储持有的美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。所有成员都申明,他们坚定地致力于将通胀恢复到2%的目标。

成员同意,在评估货币政策的适当立场时,他们将继续监测新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险,他们将准备酌情调整货币政策立场。成员们还同意,他们的评估将考虑广泛的信息,包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期以及金融和国际发展的数据。

在讨论结束时,委员会投票指示纽约联邦储备银行在另有指示之前,按照以下国内政策指示执行系统公开市场账户的交易,该指示将于下午2点发布:

“自2023年7月27日起,联邦公开市场委员会指示柜台:

•进行必要的公开市场操作,将联邦基金利率维持在5.25%~5.5%的目标区间。

•进行隔夜回购协议操作,最低投标利率为5.5%,总操作限额为5000亿美元。

•以5.3%的发行利率进行站立隔夜逆回购协议操作,每个交易对手每天的上限为1600亿美元。

•将美联储持有的每个日历月到期的国库券本金支付额超过每月 600 亿美元上限的部分在拍卖会上展期。赎回不超过每月上限的国库息票证券,以及赎回息票本金支付额低于每月上限的国库券。

•再投资于机构抵押贷款支持证券(MBS)美联储持有的机构债务和机构MBS在每个日历月收到的本金支付金额超过每月350亿美元的上限。

•如果出于运营原因需要,允许再投资与所列金额有一定的偏差。

•在必要时进行美元滚动和息票掉期交易,以促进美联储机构MBS交易的结算。”

表决还包括批准将于下午 2:00 发布的以下声明:

“最近的指标表明,经济活动一直在以温和的速度扩张。近几个月来,就业增长强劲,失业率保持在低位。通胀仍然很高。

美国的银行系统是稳健和有弹性的。家庭和企业的信贷条件收紧可能会对经济活动、招聘和通胀造成压力。这些影响的程度仍不确定。委员会仍然高度关注通胀风险。

委员会力求在较长时期内实现最大就业率和2%的通胀率。为支持这些目标,委员会决定将联邦基金利率的目标区间上调至 5.25%~5.5%。委员会将继续评估更多信息及其对货币政策的影响。在确定为使通胀率在一段时间内恢复2%的水平而可能需要进一步收紧政策的程度时,委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的滞后影响以及经济和金融发展情况。此外,委员会还将按照之前公布的计划,继续减持国库券、机构债务和机构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于使通货膨胀率回到 2% 的目标。

在评估货币政策的适当立场时,委员会将继续监测所收到的信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍实现委员会目标的风险,委员会将准备酌情调整货币政策的立场。委员会的评估将考虑广泛的信息,包括对劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期以及金融和国际发展的解读。”

全部讨论

深刻的稳赚小湖泊2023-08-20 16:24

直接说是利好还是利空

君丰家庭资管2023-08-20 10:46

太长看不懂,你就说结论吧