我们在《塑料姐妹花：标普生物科技 VS 标普全球医疗保健 VS 标普医疗保健等权重》中介绍了<易方达标普生物科技指数> <广发全球医疗保健> 和 <易方达标普医疗保健指数>；他们分别跟踪【标普生物科技精选行业】【标普全球1200医疗保健】和【标普500医疗保健等权重】。
经过球友的提醒，漏了个 $广发生物科技指数(F001092)$ $广发生物科技指数(QDII)(美元)(F001093)$ ，跟踪【纳斯达克生物科技指数】。今天我们就来填这个一年前的坑。
PART ONE 基金介绍
01 基本信息
资料来源：天天基金网
<广发生物科技指数>于2015年3月底成立，目前规模1亿左右，并没有太多人关注。
02 费用水平
资料来源：天天基金网
作为一只QDII指数基金，<广发生物科技指数>的费用在同类中不贵也不便宜。
03 跟踪效果
资料来源：choice金融终端
QDII基金投资的是海外资产，他们的业绩比较基准是用人民币折算的。如果把基金的表现和业绩比较基准对比，那么2016年~2019年的跟踪效果还可以，但是2020年有点拉跨，跑输了8%。
汇率对QDII这类基金收益率影响还是比较大的。比如，2020年，人民币兑美元中间价累计升值近7%，基金的人民币份额就比美元份额少赚了近8%——基金的美元份额本来就跑输指数净8%，人民币份额比美元份额还少赚8%，最终，尽管<广发生科>跟踪的【纳斯达克生科】在2020年涨了26%，但基金的人民币份额只赚了11%不到。
接下来我们把【纳斯达克生科】和【标普生科】放一起比较。介绍指数的时候，都是美元计价的哈~
PART TWO 指数介绍
01 基本信息
资料来源：指数单张
虽然都叫“XX生科”，但两个指数不同的点很多：
1. 选样空间不同：【纳斯达克生科】选择在纳斯达克上市的股票；【标普生科】在整个美股市场选股票。
2. 目标行业不同：根据行业分类基准（ICB），【纳斯达克生科】选出被分为“生物科技行业”或“制药行业”的股票；【标普生科】在“医疗保健行业”（GICS代码：35）中的子行业“生物科技行业”（GICS代码：35201010）中选股，行业范围更窄（排除了“医疗设备和服务”、“制药”等子行业）。
——从这里可见，【标普生科】似乎比【纳斯达克生科】更“纯粹”一些，后者除了“生物科技”以外，还涵盖了“制药”。
3. 加权方式不同：可近似理解成【纳斯达克生科】按市值加权，【标普生科】等权重。
4. 样本股调整频率不同：【纳斯达克生科】每年调整样本股，【标普生科】每季度调整。
02 历史表现
未考虑分红的价格指数走势：
资料来源：Bloomberg
在2016年以前，【纳斯达克生科】和【标普生科】的走势非常相似；而2016年以后，【标普生科】表现出了更强势的走势。
对比我们更加熟悉一些的【纳斯达克100】和【标普500】，发现：【纳斯达克100】的整体表现并不比两个“生科”指数要差；当然，有时会阶段性明显跑输“生科指数”，比如2014.06~2015.06这段，或者2015.03~2018.09这段，“生科指数”明显比【纳斯达克100】猛，但是暴涨以后，大部分涨幅都在紧接着的半年或者一年中吐出来了。
考虑了“分红再投资”的全收益指数走势：
资料来源：Bloomberg
如果考虑了“分红再投资”，【标普500】就翻身了，尽管价格指数的成长性明显弱于其他指数（当然线也更平稳许多），但考虑了“分红再投资”的【标普500】并没有跑输【纳斯达克生科】很多；同时，走势也明显平稳许多。
可见，相对其他指数，“分红再投资”对于【标普500】的收益贡献是比较大的。
当然，即使考虑分红，【标普生科】和【纳斯达克100】还是比其他两只更强势。
历史年度回报：
资料来源：Bloomberg
分红对于两个“生科”指数基本无贡献；分红对【纳斯达克100】的年度贡献在1%~2%左右，对【标普500】的年度贡献在2%~3%左右。
过去XX年总回报/年化回报率：
资料来源：Bloomberg
03 动态回撤
对投资者来说，最倒霉的事情莫过于在基金的历史最高点买入……
以下横坐标代表赎回日，纵坐标代表赎回日当天净值相较于赎回日以前的历史最高点的跌幅：
资料来源：Bloomberg
过去20年，如果你买【纳斯达克生科】或者【标普生科】，最惨的时候需要承担的跌幅达到60%+。同时，尽管两个生科指数的回撤幅度略有差异，但基本发生时间是同步的，也就是说，很少出现买一个生科指数是亏的，另一个生科指数是赚的情况。
04 成分股重合度
彭博上看不到指数成分股权重，所以我们用跟踪指数的美股ETF来近似评估一下两个指数的成分股重合度，IBB跟踪【纳斯达克生科】，XBI跟踪【标普生科】：
资料来源：Bloomberg
IBB和XBI的成分股重合度一直是比较高的。
2020年底，IBB有280只成分股，XBI有171只成分股，两者有142只成分股重合，这些成分股占IBB的权重达71%，占XBI的权重达84%。
05 股票集中度
资料来源：Bloomberg
随着一年一年成分股的增多，两个生科指数的持股集中度较过去是有一定下降的。
两者对比，IBB所代表的【纳斯达克生科】按市值加权，股票集中度更高一些；XBI代表的【标普生科】等权重加权，虽然股票总数少，但股票集中度更低一些。
06 市销率
我们之前就了解过【标普生科】的市盈率：
资料来源：指数单张
整个指数的市盈率（市值/净利润）是负的，市现率（市值/现金流量）也是负的。通过彭博查【纳斯达克生科】的市盈率，数据也是缺失的。
于是，我们查找“市销率”来看两个指数的估值水平：
资料来源：Bloomberg
【标普生科】的市销率波动幅度更大一些。
两个生科指数目前最新的市销率并不低，在中位以上的水平，但也未达到过去20年的历史高点。