黄金经过一段时间调整，今日盘中再次突破2000美元，再次大涨呼之欲出。年初至今，黄金大涨，金矿股表现却不尽如人意。
若黄金再次开启大行情，金矿股这次会随之上扬吗？一般情况下，投资者倾向于认为，黄金大涨，金矿股也应该上涨。事实上，在上一轮黄金大涨中，相对于黄金ETF, 金矿股ETF表现相对没有那么惊艳。
分析认为，主要有两个原因：首先，金价并没有在2000美元以上停留一个月以上，因此在评估金矿股ETF时，没有人会将2000美元的金价计入其估值模型；
其次，机构买入纸黄金等产品助推金价升高，但金矿股ETF并没出现同等的机构资金流入，也就是资金直接选择了黄金，而不是通过持有金矿股来扩大对黄金的风险敞口。
纸黄金市场和黄金矿业股板块的累计资金流入，纸黄金的资金流入节节攀升，而金矿股ETF的资金流入不升反降。但这并不能说明金矿股表现不好，或者不值得投资。
历史上看，金矿股表现与黄金几乎是同涨同跌的，基本面过硬的黄金股涨幅通常比金价更加客观。
一方面是金矿股通常会有比较高的股息，二是金矿股可以运用经营优势，提高利润率。而且，黄金和贵金属采矿设备与传统股票和债券的相关性都很低，而矿业股票与债券的相关性甚至比实物金本身更低，这种情况可以使它们对寻求整体投资组合多样化的投资者具有吸引力。
考虑到长期以来巴菲特是最著名的价值投资者，一直不喜欢现黄金，这是一个不同寻常的信号。Barrick Gold 股价今年飙升逾64%，同期现货金上涨近30%，成为今年表现最好的主流资产之一。
其次，贵金属矿业行业的经营状况明显好于上一个周期，资产负债表更为强劲，现金流更加健康。