感悟8920240404什么是好的企业？刚开始买股票，我有一段时间专门拿个小本记录每一家公司的每股收益，以及每股收益的增长率，以求发现好的公司（这个想法大致发生在2007年前后）。后来慢慢的发现，公司太多了，无法记录那么多公司，与买股票也没直接联系，就放弃记录了。我的第一份工作是卖某品牌椰汁。我印象很深刻。那时一箱椰汁有24瓶，省一级经销商的进价是63.5元，批发卖出价是64元，一箱大概赚0.5-1元，毛利率非常低。当然，按照全年销售的数量，年底可能还有一定的销售返点。无论如何，销售椰汁的利润率是很低的，按照现在的话来说，这个商业模式不好。现在的茅台公司，净利润率达50%，也就是卖100元钱的酒，刨干打净能赚50元；腾讯控股净利润率也有20+%，如果套用到椰汁上，一箱椰汁需要卖90元，这当然是不可能的。换句话说，卖椰汁的商业模式相比茅台或腾讯，差得太远。如果要投资（开公司），茅台或腾讯是比较好的选择。如何评价公司年度经营情况呢？我想应该分成一下几类：一是营业额或净利润增长超过10%，这显然是一家好公司；二是增长超过5%（GDP)，这是一家合格的公司；三是正增长的公司，这是一家能勉强能生存下去的公司；四是负增长的公司，这是一家处于悬崖边上的公司；五是亏损的公司，这是一家应该关闭的公司，因为投资它毫无意义（之所以要开公司，就是来赚钱的）。一家公司年度负增长或者亏损，要存在下去的唯一理由就是：这家公司的经营周期（繁荣与低谷）与会计年度不一致，也就是说经营周期超过一年。比如，从投资的角度看，一家公司经营超过5年或者10年了，它的年化净利润增长率不能超过GDP的增长率，它是毫无投资价值的。小结：在资金有限额情况下，要投资营业利润率或净利润率高的公司（有护城河的公司），这家公司营业额或净利润的增长也要超过10%，否则不应该纳入投资范围。