分級基金有折算的概念。
折算分為定期折算和到點折算兩種。
定期折算：泰達、申万、銀華等是以每个会计年度第一个工作日為基準，雙喜則每三年折算一次。這種定期折算對A類的名義（約定）收益率有重大影響，每年折算的，名義（約定）收益率年年定；三年折一次的，名義（約定）收益率三年一變化。
比如雙喜目前的名義（約定）收益率是5.75%，申万是6.5%，銀華金利是7%，信誠500A是6.7%。
到點折算則是根據B類或者說進取部分的淨值而定。當淨值超出兩元時，要折算。當淨值跌破某個低點時，也要折算。申万將之稱作為極端時刻的特殊折算方法，因此引發了投資者對A類分級指數基金不保底的恐慌，導致A類均呈現折價交易狀態。
下面抄的是雙喜到點折算的算法：
如果双禧B份额折算日折算前的基金份额净值小于或等于1.000元，则双禧B份额持有
人持有的双禧B份额数按照双禧B份额的折算比例相应缩减。为保持双禧A和双禧B份额数
比率4：6不变，双禧A份额的折算比例与双禧B份额的折算比例相同，双禧A份额持有人持
有的双禧A份额数同比例相应缩减，超出份额数将全部折算成双禧100份额的场内份额。
双禧B份额的折算比例＝折算日折算前双禧B份额的基金份额净值／1
双禧B份额经折算后的份额数＝折算前双禧B份额的份额数×双禧B份额的折算比例
双禧A份额的折算比例=折算日折算前双禧B份额的基金份额净值/1
双禧A份额经折算后的份额数＝折算前双禧A份额的份额数×双禧A份额的折算比例
双禧A份额超出份额折算成双禧100份额的场内份额＝折算前双禧A份额的份额数×
（折算日折算前双禧A份额的基金份额净值-折算日折算前双禧B份额的基金份额净值
不同基金的極端時刻的特殊折算方法不同，股指下跌時對A類基金的影響也就各異。
以申万收益、銀華金利、雙喜B為例說明：
假定申万深成指、銀華中證等權重90、雙禧中證100都從淨值0.625圓開始下跌，並且假定下跌比較快速且就在剛定期折算後發生，使得A類基金因日期而增加的利息部分幾乎可以忽略不計。
則此時申万收益、銀華金利、雙喜B均為1圓。
當分級母基金淨值跌破0.625圓，銀華金利就被迫進入折算。
當分級母基金淨值跌破0.55圓時，申万收益被迫進入折算，雙喜B尚有1圓淨值，而銀華金利的持有者則只有相當於1/4+3/4×（.55/.625)=.91圓的淨值了。折算時有個原則，就是B類資產淨值不變，A類則減少到跟B類相同規模，原A類大於B類的資產部分折算成母基金。所以金利的原資產就分割為1/4的新A類資產和3/4的母基金資產。而原雙禧A的資產則分割為約22.5%的新A類資產和77.5%的母基金資產。圖中隱含的一個假設是投資人一直持有這些資產不動。
由下圖可見，金利所冒風險跟申万收益是差別不大的，市場給予金利比申万收益較低的折價率是錯判。所以前幾天市場開始了大幅糾錯，鑫利的漲幅**超出其它分級基金。而申万進取則比其它基金更早地進入了下跌階段。
而雙禧A則因為淨值下跌較多後才進入折算，佔優，市場給予的相對溢價也比較高（但是否太高了？差一個多百分點吶）。截至元月二十日，此三基金A類的收盤價收益率為：
申万收益：6.5%/（0.756-0.004）=8.6436%
銀華金利：7%/（0.853-0.004）=8.2450%
雙禧A：5.75%/（0.899-0.102）=7.2146%
