JC17：
股票投资有两大难点。
首先是如何识别出这是一家优秀的公司。完成了第一个挑战，还有下一个更难的就是，如何识别出这是一个低估的价格。
解决完这两个事，其实投资就没有什么事了。优秀公司加低估的价格，这样的投资怎么会不赚钱呢？赚钱只是时间早晚和收益多少的问题。
第一个问题，如何识别一个优秀公司。这个难点，老实说，我也不懂。一个优秀公司的组成，你要深入去研究它是否有卓越的管理层，有良好的体系，有长远的战略眼见，有紧跟时代需求的产品服务，有持久的研发创新，等等等等，再写下去，可以再写一本专门研究企业的书。
所以第一个问题难不难呢？真要深入研究每个细节，每个组成部分，那是很难。无穷无尽的细节，不知道研究到何时是个尽头。而且常常会产生“细节偏见”。
一个公司是否优秀，是由很多部分组成的，投资者往往容易造成以偏概全的主观感受。但你真的要深入研究每个细节，那是无穷无尽的，所以说这是个难点，我也不懂。
如何知道领导人是否具备超前的战略眼光？如何知道一个管理层是否卓越优秀？看他的新闻报道？采访演讲？谁真的能懂？根本没有人能够弄得清楚一个公司是否优秀。
但笨人也有聪明的方法。放弃细节局部的研究，转过来看整体。
其实市场先生早就给出了标准答案：竞争。
物竞天择，适者生存。说得再好，不如做得好。
什么是优秀？能够通过残酷的市场竞争，一步步做到行业龙头，就是优秀企业。时间将会洗去一切浮华的外装，留下最本质的东西。
一个优秀的企业，最终经过长时间的市场竞争之后，留下来的，一定是行业前几名的净利润。否则你拿什么去证明你的优秀呢？这是最简单又最核心的本质。
所以我这十几年的投资，从来没有偏离过一个原则：只在黄金堆里挑黄金。我所投资的股票名单，全部都是当时的行业龙头。我只投资已经成功的公司，从不投资未来可能成功的公司。
实业或许是通过进攻获胜，但投资肯定是依靠守成。实业是以胜为胜，投资是不败则胜。
只在黄金堆里挑黄金，大概率地怎么挑都不会错。挑到大或小，有时候就是眼光和运气的问题了。能够理解到这些，投资便已经进入到不败之地。
而我却常常看见很多人，喜欢黄铜堆里挑黄金。
当然，理论还得符合实战。除了只投资已经成功的行业龙头，我还喜欢加上一些硬性指标：净利润100亿，过去几年净利润增长率10%以上。
假如是行业龙头，但没有赚到钱，大而虚，连龙头都赚不到钱，要么说明这个行业很烂，要么说明这个企业很烂。
而连续多年的净利润增长，也说明这个企业和行业有生机活力，持续发展。至少作为一个行业龙头，未来几年大概率地还会继续有一定的增长。增长多少谁都难以预测，但优秀大概率地会继续优秀下去。时间总是优秀企业的朋友，平庸企业的敌人。
比如我自己，在几个看好的行业里面，挑几个龙头企业，备用候选。格力、美的、招商、平安、茅台、伊利、白药、复星、腾讯、阿里、万恒碧融，等等等等。
被时间验证过的优秀，也是一眼就看见的优秀。剩下买哪个，就看估值与自己喜欢了。自己喜欢哪个就买哪个，能够抱着安心睡觉就是好的投资。
在这种投资思维之下，说白了就是只输时间不输钱。即使一不小心，买的股价稍高，暂时被套。但用时间换空间，优秀企业的净利润会一步步推高股价。
JC18：
投资第二个难点，在于估值。
估值为什么难呢？你要去计算这个企业有多少资产，值多少钱，未来现金流折现，库存有多少，又可以再写一本书了。一个千亿甚至万亿的企业，精算师也算不清楚的事，还指望我们这些普通小股民算得清楚吗？当然难。而且价值这个东西，本身就是时刻在变。
估值这个东西，只能毛估估。模糊的正确，永远不存在精确的估值。你只要确定它是低估，这就足够了。
如何确认它是低估呢？就是在熊市中买入。
当然，熊市本身也是一个模糊的东西。但我们大概就能够感受得到。如同我们无法精确确定哪一天是冬天，下雪了，冷得要命，就知道冬天已经到了。
什么是熊市，我们也无法精确，但简单对比一下也就大概知道了。2015年指数最高点位5178点，整整三年过去了，现在指数在2600点。漫长的三年，跌去50%，一直在磨底，一直在钝刀割股民的肉。网上各种比惨大赛，各种晒亏损多少。
这不是熊市是什么呢？一眼看见的熊市。在这个大方向、大前提之下，就大胆地买入。熊市的高地，比牛市的洼地还要低。
在熊市中，尽可能将现金转化为股票。在牛市中，将股票兑现为现金。如此不断重复。这是大方向，大战略。熊市就要好好布局。
当然，我们还可以再聪明一点点，可以在熊市中寻找洼地，低估之中买低估。比如，10倍的美的和8倍的格力，假如是我，我会多买一点格力。
其实买什么问题并不大，还是那句话，熊市的高地，比牛市的洼地还要低。
买什么看个人喜好，能够安稳睡觉是关键。不要买任何人推荐的股票（包括我说的），应该去投资自己了解的。
黄金堆中挑黄金，低估之中买低估。悟通了这两点，投资怎么可能不赚钱？股市不过是聪明人的提款机而已。
JC19：
投资最难的，其实是心如止水的淡然。
而股市，与财富金钱挂钩，股价在波动，你的财富也在波动。一会你的财富增长了一倍，一会你的财富又缩水了一半，一辈子辛辛苦苦的血汗钱，谁不心惊肉跳呢？
贪婪，恐惧，不安，怀疑，悲伤，愤怒，愚蠢，焦虑，股市就如同放大器，把人性中黑暗的一面都加倍放大，最后恶果加诸自身。
如何克服投资中人性的弱点，是一个非常漫长的修行过程，不是看几篇心灵鸡汤文章就能解决的。
比选股技术更难的，其实是对自己内心情绪的掌控。情绪的变化，常常导致原来制定的战略路线执行走样。
比如现在，我知道目前整体股市都很便宜。那么我就制定一个投资规划，买几个好公司，抱紧三年五年。这个很简单却很好的投资规划，最后我认为收益不错的。
规划很简单也很好，问题就是这三年，也是很漫长的，过程中会发生很多波动，有很多诱惑。一年不涨，两年不涨，就开始自我怀疑，不安烦躁，偏离当初制定的路线，违反投资纪律。什么奇怪的事情都可以发生，也就不奇怪了。
经历了这十几年的投资，我现在就像一个老农民，没有任何一位经验丰富的农民要求春天刚刚播种下去的种子，夏天就马上要收成。因为我深刻地知道，春播夏涨秋收冬藏，这就是投资的天道规则。
只不过春夏秋冬，是以年为单位而已，本质上没有什么不同。
所以心中的淡定，其实是因为一早已经明白了天道，事物正在慢慢向你设定的目标走去，没有什么可急的。
结果还没有开始，你便已经知道答案，当然就能淡定了。
JC20：
不懂得，不知道，不了解，其实是我投资最坚固的防护罩，保障我只停留在我的能力圈里面，看上去很小很小的一个圈，却是最安全的，保证我长期活下去，才是王道。
很多人却总是要去投资那些“最赚钱的股票”，而造成他们大亏的最根本原因，就是他们投资了那些“最赚钱的股票”，而不是“最了解的股票”。
JC21：
十年五倍难不难？真心觉得一点都不难，甚至简单得有点无趣。十年五倍这么简单的事，就足够成就我们成为世界级的投资家族，这个事情想起来简单得有点感觉不可思议。但我重复认真思考了上万次，发现事实确实如此。可能是世间的人都不愿意赚慢钱。
这条路如此简单，如此有成效，走的人却很少，那么这就是我们的机会所在。唯一的问题就是，在这个漫长的过程中，战胜不断膨胀的欲望，那么就没有什么可以打败我们。
曾国藩打仗的哲学：结硬寨，打呆仗。这简直就已经是战争的最高智慧。善战者无赫赫之功，善治者无显世之名。真正懂得打仗的将军，不是依靠某次突击去打败敌人。他平时就做好训练，修好城墙，备足粮草，敌人远远看见这威严的阵容，已经不敢来犯。没有战争，他便没有战功。反而他这没有战功的人，却是最懂打仗之人。
很多人寄望于出奇制胜，毕其功于一役，希望通过发现一只黑马，实现财富自由。这样的例子当然有，而且一旦发生，就会成为传奇，甚至被人广为传颂。
真正的善弈者，通盘无妙手。投资如下棋，每下一子，追求的是平凡无奇，步步为营。买的是人尽皆知的白马股，出手之时是人人皆恐惧的熊市。
投资为何要追求平淡无奇的境界呢？因为只有简单的事物，才可以持久地重复。一个事物一旦复杂了，它势必持续不下去。特别在投资这样以几十年为维度的漫长岁月当中。当你维持一种简单的境界，投资的复利便能起到神奇的作用。少会变成多，慢最终会变成快。
简单到极致，便是投资的最高的境界。
投资简单到甚至你可以完全不懂投资，可以不投股票，可以一辈子只拿指数基金，整个家族传承接力拿指数基金拿它几百年，你一样会成就一个投资世家。这就是最好的投资了。
难吗？谁不可以拿指数基金？但是，真的很难，太慢了！包括我们现在，也是做不到。因为贪心，因为觉得自己选择个股选择时机，可以跑赢大盘，所以因为贪心，导致我们无法心安理得去拿指数。
简单极致，真的很难呀。简单到水就是你唯一的饮料。简单到粗粮就是你唯一的食物。简单到读书就是你唯一的娱乐。生活上做到简单的极致，是为了投资上同样也能简单到极致。投资上简单到极致，为了我们人生能够简单到极致。投资只是我们人生的修行工具，财富不过是顺带的奖励。
简单到人人皆可以做到，简单到人人皆做不到。简单到极致的背后，需要蕴藏一个百年的格局来支撑，否则根本做不到。
能够甘于平凡，隐藏起来的人，因为他有伟大的使命支撑他的整个精神世界，在孤独中前行。