森鹰上市后，业界展开过一场讨论：窗行业为什么没有像衣柜橱柜等定制家居那样涌现出具有业绩规模的大龙头，为什么一直是“大行业、小公司”的状况。彼时给出的原因是窗行业定制、ToC起步时间较晚。随着地产链的人气涣散，这场讨论也不了了之。今天我就用简明通俗的分析，来捋一捋节能窗的过去和未来，我可以大言不惭地讲，全中国只有两个人通过自己的脑子把这个事情看透了，除了我另外一人是森鹰董事长边总。
首先我从外窗的性质上普及一下基本知识。很多人没意识到，窗这个物件是所有家具装修产品中对选材、做工综合要求最高的一个品类。大家可以将衣柜、橱柜、沙发、门与窗对比一下，窗实际上是窗框、玻璃、五金、密封条、纱窗等诸多部件的有机结合体，这其中对于窗框、玻璃还有细分结构组成，窗框还涉及到焊接上漆工艺，玻璃还涉及到钢化、夹胶、填充氩气、填充分子筛等加工处理过程，所以窗的定制与板式家具、沙发等定制完全不是一个水平线。总的来说，一樘好窗需要苛刻选材加规范制造，进而，要想做出规模同时满足个性化定制，还得下气力配置智能生产线，那么对于窗企业的基本要求概括来讲就是一要有原则二要有技术三要有资金缺一不可，而市场大多数参与者在赚钱面前最先放弃的就是原则。讲到这里是不是有点茅厕稍开了，窗这个行业要做好的话其实门槛很高的，但正是由于水比较深，而住在房子里的人要么不在乎要么不懂，众多小窗企为了苟活以次充好虚假销售，导致了龙头提高市占率比较难，如果315晚会把窗行业内幕报道一下不知道会有多少浑水摸鱼的中招，行业至今为止A股只有森鹰一家上市公司（做衣柜的延伸到做窗不算），搞不搞笑，皇派在南方还算有名头吧，多少次没过上市关。
在上面的基础上，接下来再把零售和大宗两个市场分开来分析。
零售市场，阻碍森鹰放量的因素主要是两方面：森鹰自身的市场定位和大量同行的牵制，这两方面其实是互有关联的。长期以来森鹰都将客户定位在顶端，公司上市之前每家经销商年平均服务十几二十几家客户就能过得比较好，尽管有钱人多的是，但铝包木动辄三四千一平的零售价让很多有消费能力的潜在客户打消念头甚至觉得你森鹰是在端着架子。森鹰的这种定位是有历史原因的，那就是窗行业小企业成群，以低端充高端搞价格战内卷太多了，老百姓没有那么专业的辨别力，很容易被低价吸引。但森鹰当年守住了节操，选择聚焦铝包木，而且原材料配置坚持高质量高品位不降级，坚决不参与价格战，如果没有当年这个决定，森鹰早已湮没在铝合金茫茫窗海之中，无法形成竞争优势。所以聚焦这个战略在森鹰人脑中曾经根深蒂固，以至于张默闻给森鹰提出发展铝合金的建议时，让边书平一开始有点不快：我花钱请你来做策划，你怎么触碰我的底线。从这个角度讲，森鹰能够上市或许是上苍对其坚守节操的奖励吧。
大宗市场，价格不是主要因素，毕竟大宗量大，价格有的谈，主要因素在于大环境。过去二十年房地产牛市，改变了多少人的命运和信仰，对于开发商来讲，我盖的房子永远不愁卖，还有什么必要多花钱提升窗的品质，还需要什么价值观，所以为什么欧洲人可以把塑钢窗做得越来越好用事实证明塑钢窗是最合适的节能窗，而我们这里塑钢窗无法保证质量就被开发商和一众窗企打上低端窗的标签，转而投向工艺难度较低、不会发黄变脆的铝合金窗，现在大街上你随便找个人问问铝合金窗好还是塑钢窗好，答案肯定异口同声。其实不是塑钢窗差，是我们当年压根没想着把塑钢窗做好，只想着赚钱，难度越低越好。这就是以往的大环境，只追求速度，至于节能美观高端大气，who care。
而到了现在这个时点，乾坤要扭转了。
零售市场，森鹰的客户定位已经不再那么高高在上，去年下半年起，铝包木和铝合金分别推出了价格下探到很有吸引力价位的新品（设计上做了调整，配置上还是坚持高起点高品质），一千多一平起步的高端塑钢窗基本款已经开卖（当然塑钢窗定位于零售、大宗两个渠道），董事长前几天还公开透露9月20日南京新品发布会，塑钢窗会有铝包塑内镶木新品，一个窗的框架里涵盖了铝、塑、钢、木四种型材，让同行怎么追赶。同时，森鹰允许经销商根据当地消费水平经济发达程度来相适应地调整定价。从我了解到的经销商情况来看，很忙，订单很多，你很难想象，在通常认为的一些欠发达或者印象里很普通的省市，森鹰的销量竟然很给力，以前一家经销商一年服务十几二十几个客户的工作量，我估计现在只是优秀经销商不到一个季度的量。另一方面，建筑节能大趋势要倒逼窗企向节能窗方向发展，这可不是想转型就能转型的，跑龙套的今后只能在家居团购会上争取大爷大妈了，而头部企业正在形成向品质看齐的共识，以后大家就会看到外窗的品牌对于企业发展的权重越来越高，中产的心智中品牌的砝码会压过价钱，真正将头部与群众演员的差距拉开。
大宗市场最大的利好是我上篇长文说的碳达峰，碳达峰就意味着大宗市场同样要发展节能窗，并且其倒逼力度会高于零售市场，因为绿色建筑、超低能耗建筑在设计之时就需要审核，完工之后还有验收检测，窗对于建筑节能太重要了，如果窗的节能性不达标，那么大概率这个建筑节能效果不合格。所以大宗市场这是要直接快速淘汰普通玩家的节奏，普通玩家只能投向大爷大妈的怀抱，而高品质塑钢窗必定强势占领大宗市场。当然，也有开发商自主觉醒，重视窗的品质，把窗作为房子的卖点，这我就不多说了。大宗市场最大的担忧就是应收账款的问题，对此我的观点是，森鹰在行业内已经算做得很好的了，对开发商和项目有挑选审核制度，回款直接与员工薪资挂钩，减值计提也很充分，虽然前几年也出现过管理问题、上过某些开发商的当，但目前来讲森鹰的自我施压已经很到位，不能再要求更多了，从多年的现金流表现来看，计提的应收账款基本也能要回来，如果不是森鹰坚持严格的减值计提规则，你可以算算公司市盈率已经降到了多少。反过来更应该想想，行业内最牛的公司尚且如此，其他大宗渠道玩家能活下来几个，房地产市场不景气正是窗企龙头提高市占率的好机会。
最后重申，窗行业是未来5-10年整个家居建材板块中最强β（其他领域很可能只剩a可以期待了），森鹰作为最先上市的公司且作为行业最强龙头，必将领导并充分受益行业格局重塑。一年之后回来看我的帖子，这个观点会被普遍认同，而森鹰的股价早已起飞。