各位友友们，周三好！✧٩(ˊωˋ*)و✧
# 今日闲言 #
今天凌晨的时候张坤基金的三季报出来了，据说FOF的基金经理从前半夜加班到后半夜，上班前得把关键点总结出来，好形成自己得操作。所以你说这些基金经理工资高、光鲜亮丽、西装笔挺，但你也要看到这些人睁眼就开始工作的辛苦。头发都没了阿喂！
抛开薪酬，研究和投资本身也确实是一件很有魅力的事情。我想着这是很多做研究工作和投资工作的同行们愿意每天工作10多个小时的原因吧。
应该说，研究的过程总是在不断学习新的知识，对这个世界上客观存在的行业运行方式有了更深刻的认识，行业研究和个股研究的过程就是认识世界的过程。所以你和一个优秀的基金经理聊天会惊讶于这个人怎么什么都懂，什么都可以聊下去，知识储备之丰富令人咋舌。因为他在不停的学习。工作的过程也是学习的过程，在汲取养分。
二级市场投资的过程一部分是消耗知识的过程，要把研究成果运用到赚钱上，股票能不能赚钱很大一部分取决于研究的深入程度。另一部分，是对人性的认知过程。二级市场的价格是博弈的结果，博弈的背后是交易对手间不同的观点。有些甚至没有观点，只是贪婪和恐惧造成的买入和卖出而已。人性在每天的股价波动中也体现的淋漓尽致。投资的过程也是自我人性博弈的过程。
当然不能否认，极具竞争力的薪酬也是最最重要的一点。
# 今日正文 #
我们也来学习一下张坤最新的持仓变化和观点。费费也买了张坤的基金的，虽然不在费费均衡2号这个组合里。
● 业绩情况
首先需要承认，坤坤今年的业绩确实很烂。特别是相比于新能源板块。坤坤的基金以白酒为代表的的消费股仓位很重。今年的风口不在消费，基金业绩也就跌落了神坛。但也不用质疑坤坤的能力，坤坤是证券市场中最优秀的基金经理之一的事实毋庸置疑，蛰伏是为了更好的爆发。
三支基金到目前都是负收益。二季度的时候收益转正，中小盘/优质企业三年/蓝筹分别为2.5%/10.6%/5.94%，但三季度又回吐了一部分出去。整体看截至目前的业绩情况，中小盘现在更名为优质精选，收益率为-10.38%；优质企业三年为-3.53%；蓝筹精选为-7.92%。
但如果是采取每周定投的方式亏损会小很多。以蓝筹精选为例，费费用wind的计算器进行了测算，如果每周四买入，截止到目前的收益率为-5.96%。
● 中小盘（优质精选）
→ 持仓变化
股票仓位有所上升。二季度股票仓位为70%，目前上升到92.31%。
顶格加仓了五粮液和茅台，之前二季度的股票基本上都卖出了前十大重仓。重仓股除了白酒，全部推倒重买。现在的重仓股增加了港股和科技股。
→ 业绩说明
“股票市场方面，三季度分化明显，煤炭、有色、钢铁、电力等行业表现较好，而纺织服装、家电、食品饮料、医药、消费者服务等行业表现相对落后。...本基金在三季度完成了基金合同的修改，并对持仓进行了较大的调整，增加了食品饮料、互联网、银行等行业的配置，降低了医药、计算机、家电等行业的配置。...一些长期经营优秀的上市公司最近股价下跌明显。...这批优质公司的估值已经基本合理。...这些公司未来3-5年有望实现一个较高确信度的盈利复合成长。虽然我们不知道是否会有阶段性的低估（类似2018年底），但我们认为由于起点估值没有泡沫，...”
说明坤坤觉得现在白酒、乳制品、银行和互联网被低估了，他抄了一把底。
● 蓝筹
→ 持仓变化
仓位没有明显变化，二季度是90%，现在增加到了91%。但基金规模明显减少了，之前是900多亿，现在已经赎回了200亿，到703.78亿元。大部分人还是选择相信坤坤，坚守这个基金的。规模减少是好事，但现在规模还是太大了。
顶格加仓了茅五泸和洋河。相比中小盘，蓝筹的白酒占比更高。其他股票加仓思路和中小盘一样，清仓了爱尔眼科。说明坤坤现阶段确实非常不看好医疗股。卖掉了美团，减少了互联网行业的配置。
→ 业绩说明
“本基金在三季度略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了食品饮料、银行等行业的配置，降低了医药、互联网等行业的配置。”其他的内容和中小盘的业绩说明一样。
总体来说就是，给费费的感觉就是调整了结构。不是不看好互联网，因为中小盘还是加仓了互联网的，只是让蓝筹更像蓝筹了。而中小盘的持仓结构相比之下成长性更高一些。
*免责声明：文章涉及标的不作为投资推荐，市场有风险，投资需谨慎。