最近对于消费股的看法出现了比较大的分化，尤其是关于部分白酒、调味品股估值偏高的问题，有些人觉得不能只看历史估值就判定当前估值的高低，而要看未来的成长性，也有的人认为，即使是好的资产，也需要有一个合理的价格。
正好今天看到了一位深耕消费领域多年、管理多只消费基金的基金经理陈媛(华安基金)发表的市场观点，其中有些想法挺不错的，在此给大家分享一下。
陈媛认为，由于经济下滑、增长的确定性极为稀缺，市场给予确定性极高的估值溢价，高估值板块的历史分位数与低估值板块的历史分位数差距拉大到了过去3年的最高水平。随着经济复苏，由于估值更具备性价比、基本面逐步获得改善，更多的获得了市场的关注，这一逻辑从消费、医药演绎到周期，提供了后半段的绝大部分超额收益标的。如果把目光拉到以年为维度，我们认为有两件事大概率是明确的。首先是应当降低收益率预期，19-20年连续两年结构性牛市，这本身不能视为常态;其次是经济、生活进一步正常化，在这个背景下，会更加关注社交型消费场景加速恢复带来的景气度上行机会。
陈媛主要管理的是消费主题基金，比如华安生态优先(000294)，以及正在发行的华安新兴消费(A类:010554 C类：010555)，所以从文章中看出了她对消费行业面临的问题的思考，也开始做出应对。