造纸标的还能不能买，太阳纸业（002078）还能不能买？

1、从去年至今，造纸行业的几个龙头股价涨的都比较好，比如港股的理文造纸、玖龙纸业，A股的晨鸣纸业、太阳纸业、山鹰纸业。上涨的原因归结为，纸价上涨的预期带来的造纸企业业绩好转预期，去年的三、四季度的业绩已经兑现了预期。
2、近期（2月初至今）这些龙头的股价回调，但是回调不多，晨鸣纸业6%、太阳纸业10%，理文造纸23%，玖龙纸业16%，博汇纸业13%。从这些数据可以看出来，每个纸种的标的回调幅度不一样，纸种涨价最幅度最大、最早的回调都比较多。因而可以判断，股价反应了市场是担心纸价回调带来的业绩下滑。
3、现在还能不能买造纸标的？从这次造纸企业的产品提价原因说起。这次造纸企业的提价是多方面的因素促成的。首先是行业格局经过多年的出清，已经得到改善，比如白卡纸、铜版纸，市场集中度得到了很大的提高，白卡前四大市占率85%，铜版纸前五大70%多，箱板瓦楞纸前四大市占率也达到40%左右。市场集中度的提高，有利于造纸企业联盟提价保利润。其次，造纸行业虽然萎靡了5年之久，但是需求增速仍在，比如白卡纸近4年需求复合增速达到5%以上，其他纸种也有个位数的需求增速。对比国外，欧美国家人均纸的消费量是80kg+，而中国是30kg+，仍有很大的提升空间；另外人均纸张消费量与人均GDP的关系成正比，随着我国人均GDP的不断增长，纸张的消费水平也会增长。所以总的来看，未来造纸行业的需求仍然会保持一个缓慢增长。再者，这次提价的政策因素是，国家对环保的要求越来越严格，地方政府在综合考虑经济性和环保成本的情况，越来越多地减少小型造纸企业，造成供给端的收缩。目前来看，环保监管在山东、广东、浙江这些发达的地区已经取得一些成果，未来环保监管下的产能出清趋势仍然会继续。最后，从目前的纸种价格来看，龙头企业今年的业绩都比较好，1季度、半年度，多数企业的业绩都是同比翻倍，目前的估值也比较合理。
4、结论：建议买入太阳纸业（002078）。公司比较特殊，成长属性更明显，未来三年业绩增长无忧（受纸种价格影响较小）。预计近年净利润增长50%+。