华荣科技股份有限公司（以下简称“公司”），所属中证行业分类为“机械制造-专用机械下-其他专用机械”。通常在分类里面被归入其他的，多是从事的行业相对冷门，分到最后感觉没必要单独设个类，就放入“其他”了。
被归入其他的上市公司，坏处是可比的同类企业少、行业天花板有可能不高，好处是里面可能藏着某个细分行业的隐形龙头。
公司的主产品为防爆电器和专业照明设备，其中防爆电器主要为厂用和矿用，专业照明设备主要是在恶劣环境下使用的照明设备（防爆的照明设备，公司归入了前者）。
简单讲，就是在工厂、矿区等条件恶劣的地方，会有容易爆炸的气体、粉尘、杂物，而且常伴有高低温、强振、电磁等环境。普通电器进去不要说工作了，搞不好一按开关就炸了，必须用特殊的防爆电器。
从上图可以看到防爆电器的产品非常多，从电器品种分类，可包含：电机，电泵，配电装置类，开关、控制及保护，启动器类，变压器类，电动执行机构、电磁阀类，插接装置，监控，通讯、信号装置，空调、通风设备，电加热产品，仪表仪器，传感器等等。
不考虑防爆的话，公司似乎就是一个综合电器龙头，如果参考传统家电企业，给人感觉往往是向上空间有限，行业内部竞争激烈，产品互相渗透，但又能赚到真金白银、不缺钱（分红率高）。拉一下公司的分红数据看，确实让人惊喜。
在保证净利润增长的前提下，公司常年进行大手笔分红，这和传统的家电头部企业确实比较像，公司只需要存留少量现金发展即可。此外，公司的毛利率也不低。
除2021年毛利率下降5%外，公司毛利率常年在50%，比一般家电企业30%左右的毛利率高出了不是少。可能是加上防爆这个buff之后，竞争者变得很少，和业内可比公司电光科技（002730）对比也很优秀，后者的毛利率大概维持在35%左右。
说回防爆电器。防爆电器的兴起，得益于油气开采、煤炭化工、交通、纺织、冶金、粮油加工（白酒加工也需要防爆，高度酒精嘛）等。如果只考虑传统的工厂、矿区，是周期较强的行业。
公司产品目前分4大板块。
占比过半的厂用板块，包括：传统的石油化工厂，粮油、医药、白酒等行业工厂，军工、核电市场，以及SCS安工智能管控系统。
其中石油行业的工厂业绩受到周期影响大，该行业的增量基本停滞甚至下降，但存量足够大，可以保证公司一定的业务量（如中石油、中石化这种体量的客户）。粮油、医药、白酒属于新拓展的行业，有一定发展空间。军工、核电是新开发的市场，上市之初是没有涉及的。SCS安工智能管控系统更有意思，类似一种保生产安全的方案及工程，目前取得一定进展，如能持续推进，公司将从单纯的卖产品，变成服务、工程的综合供应商。
占比第二的能源板块，包括：矿用产品以及新能源EPC。矿用产品，就是煤矿、油气矿内使用的产品，周期大，基本无增量。新能源EPC是有前景的业务，即新能源项目工程总承包，Engineering(设计)、Procurement(采购)、Construction(施工)的组合。
第三的专业照明板块，这个板块虽然单独分出来，但占比较小，营收无特别亮点，把握好前两个板块即可。
第四个光电板块占比太小，营收4千万左右，可忽略。
整体而言，公司给我的感觉是：资金充裕，赚到了真金白银（分红高）；营收稳中有升（传统工厂稳，新工厂、军工、新能源、智能系统有空间）；毛利率厚实（有一定护城河）。
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