有点意思，放入watching list
商业模式极其简单的一家公司：通过精选商品品类，建立规模经济从生产商直接采购，通过高效率的自有物流，便宜的仓库式卖场，把优质商品以12%的低毛利率卖出去，外加会员制沉淀稳定有粘性的客流。再叠加8%的低SG&A成本，实现EBIT～3%。用优质+低价无限延长“特许经营”期限，克制的低毛利率是赢得竞争的核心。
2022年财报
Revenue $2270亿
Gross margin 12%
SG&A 8.7%
EBIT 3.3%
公司甚至可以做到在供应商给的account payable到期前把商品卖掉，一般账期为90天，意味着costco的rev/inv turnover可能高于4倍。也使得costco的运营资金占用非常低的水平，可以节省利息支出甚至获得额外的利息收入。
current comment
1. costco很难被打败，一旦“销售规模起来”且能“在SG&A上控制住”同样质量的商品售价就基本上稳稳地可以做到全市场最低。
2. 前提是选品能力可以保持可持续性，底层的供应商的效率也要靠谱，保证自己别被其他品牌顶替掉。这两项应该比较稳，因为公司找的都是行业一线生产商，本身能跑出来已经基本证明了自身实力。
3. 质优价低，规模经济，优势渐大。