01 引子（无法避免的波动）
格雷厄姆说过，市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观（它使得股票价格过于昂贵）和不合理的悲观（它使得股票价格过于便宜）之间来回摆动。看看你手里的几只股票，是不是都有类似的情况呢？曾经的大白马，如今的后腿羊，最近几年股价跌宕起伏，下面跟阿水一起看看洋河的钟摆到哪一端了吧。
02 洋河历史上的极高点
洋河股份，2009年11月上市，今年是洋河上市的第15年。根据洋河前复权的股价走势梳理出几个明显的极高点和极低点（如上图箭头所示）。其中红色箭头代表极高点，绿色箭头代表极低点。
极高点1为2012年7月20日，洋河不复权股价为85.09元，滚动市盈率为31.7，2011年报分红每股1.5元，对应极高点1的分红率为1.7%。
极高点2为2018年6月13日，洋河不复权股价为149.8元，滚动市盈率为31.9，2017年报分红每股2.55元，对应极高点2的分红率为1.7%。
极高点3为2021年1月6日，洋河不复权股价为268.6元，滚动市盈率为52.1，2020年报分红每股3元，对应极高点3的分红率为1.1%。
03 洋河历史上的极低点
极低点1为2014年1月3日，洋河不复权股价为36.81元，滚动市盈率为7.5，2013年报分红每股2元，对应极低点1的分红率为5.4%。
极低点2为2018年11月2日，洋河不复权股价为81.88元，滚动市盈率为17.7，2017年报分红每股2.55元，对应极低点2的分红率为3.1%。
极低点3为2020年3月20日，洋河不复权股价为80.34元，滚动市盈率为16.7，2019年报分红每股3元，对应极低点3的分红率为3.7%。
04 当下洋河的情况
自从2021年1月6日洋河达到上市以来最高股价268.6元之后，洋河就开启了漫长的调整之路，到现在为止已调整3年有余，股价跌到了91.2元，跌幅达到了恐怖的66%，看来即使是大白马跌起来也一点不含糊阿。
当下的洋河股价为91.2元（近期最低点在2024年2月2日最低点股价为88.4元），滚动市盈率为13.3，按2023年报公布的分红每股4.66元，分红率为5.1%。
05 总结
目前的洋河低估，就像2021年1月高估一样，是显而易见的事。
洋河历史市盈率在7.5~52.1之间波动，当下的市盈率13.3距离历史最低7.5市盈率还有一些空间。
洋河历史分红率在1.1%~5.4%之间波动，当下的分红率5.1%已经接近历史最高。
阿水个人观点，目前的洋河向下空间十分有限，当下可能不是最低，但已经是底部区域无疑。究竟市场先生会癫狂到什么程度，我们无法猜测。阿水个人强烈看多洋河，不止是洋河，而是看多整个白酒行业。
每位投资者都知道“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”这个道理，但是真正执行起来何其难！
06 声明
本文为阿水的个人投资总结，文中的观点和看法充满个人的偏见，仅作投资知识分享，文中涉及的个股和数据仅作学习探讨之用，均不做推荐，请谨慎看待独立思考。
关注作者后可在-服务“好书分享”中领取阿水整理的价值投资经典书籍（持续更新），关注阿水后自动回复内容含网盘提取码，或发消息“提取码”亦可获得提取码，欢迎有缘的朋友自取学习。
你都已经读到这里了，点个赞再走吧。据说喜欢点[赞]+[分享]的朋友运气都很好，买啥啥涨！阿水感谢你的支持，祝朋友们端午安康！
往期文章回顾：
