一 供给侧
南华早报昨天上午披露了更多关于上周在济南座谈会的内容。
大概内容雪球读者一般都知道，就不附截图了。
简单解读：不利于新三样；或更高级别的供给侧改革来了，利好新三样。
客观评述：
之前锂电光伏供给侧都是工信部出来说法，这次的级别更高，有利于光伏主材环节市场预期底部确认并催化抢跑反弹，而基本面底部仍需进一步等待跟踪观察。
主材板块在5月9日与5月23日的点评观点需要认真消化，目前仍是市场对拐点预期的提前博弈阶段，行情上仍有反复，但预计底部会随着随着预期触底以及接下来的基本面触底而逐渐抬高，操作上要注意波段。
新能源后周期时代，电力市场化改革推进，建设新型电力系统，光伏辅材与电网设备是逻辑较顺业绩向好的投资重点，等待电网消纳扩容以及主材供给出清进程向好后，光伏主材仍有下一轮周期性机会。
对光伏中期不可持续的阶段性产能过剩要有正确认知，对光伏长期的发展渗透空间与短期的估值预期低位还是要抱有乐观信心，行业皆周期，周期皆轮回，行业最差的时候，也许离最好的投资布局时候不远了。（你以为的不远和机构解读的不远可能是两个时间维度）
二 高善文“金句”总结
从较长的历史数据上来看，在一个停滞的经济环境中，有竞争力的企业大量出海，能够进一步刺激和提高其回报率。
简单解读：
周末GCH说出海，周一不少个股大幅高开冲高，少数封涨停，大多回落，周二基本全在深水，追高的又日内浮亏。今天有可能再次重复这样的剧本。
现实是怎么样呢？另一种机构解读如下：
出口链调整更新：
近期各行业出口链有所调整，盘面在悄悄发酵的隐忧是海运价格持续上涨导致。(空运品类理论上不受明显影响，但情绪有扩散叠加前期一起享受了出海的商行红利)。
目前通过海运方式前往欧洲的运输时间平均增加了30%，各个公司都在抢占货仓。目前出海线路里按长约执行的比重不到50%，主要品类为服装、家电、光伏等。
其他剩下50%多的现货仓位依然在不断加价。从中远海控了解到的情况是6月的所有仓位已全被订满，不知不觉中往欧美主要线路的集装箱的运费从已经直接翻了3倍以上，经机构向出口链具有代表性的部分工程机械品类出口方求证确认，已遇到出海发货遇阻的问题。(特别是非长约报价的品类，究竟让谁来承担激增的运费?)
因此造成部分资金对后期，尤其是影响中报业绩如期兑现增长的承压风险与预期担忧。出口链的整体行情肯定没结束，中长期逻辑没变，但短期运价成本因素出现扰动，底部提示的出口链细分龙头，可兑现部分利润来摊薄成本应对波动或下行，接下来出口链侧重观察地缘政治影响并跟踪海运报价，来判断出口链短期最大扰动因素运价的拐点。
而真正的好逻辑不是非此即彼。不要简单看待利空或利好。
1 执行长约运费的相对受损更小
2 海运时间变长30%，海外仍在补库期，出口商会怎么做？很明显，将运送更多货物至海外仓。
3 更专业一点的，哪些货物更多使用海外仓？它还正好是长协运费受益的，所以商家没有运费涨价之忧，但有运期变长之痛。
4 那这些能利好谁，当然是又自己有船又有海外仓的上市公司。
三 独立逻辑黑科技个股
这部分要说的内容稍长，开盘前写不完，留待月底总结吧。
这里提醒一个不要盲目入的濮阳惠成。
真正的逻辑需要充分验证各个环节。
四 商发/卫星密集消息
昨天盘中卫星一度因此差点抢了电力的裤子。
盘后
2026年福建省卫星应用产业规模力争达1000亿元
以及中㺯密集发射，争抢空间。
