上证指数真的是一个科学的指数吗?

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上证指数,一个中国股民再熟悉不过的指数,他是所有股民认识股票第一个看到的指数,他是所有行情软件按下F3就能弹出来的公认指数。

每天伴随中国1亿多股民涨涨落落,上证指数是不少股民心中的风向标。

我们说,存在即合理,但是这个指数,对于股民们来说,真的是一个合理的指数吗?

这个就要回到指数编制的目的,一个指数的存在是为了更好地反映市场的走势的平均水平。这么说很多人应该没意见,但是这里的“平均”就有很多学问,到底是多“平均”呢?

搜出上证指数的定义,是这么写的,上证综合指数等以样本股的发行股本数为权数进行加权计算,计算公式为报告期样本股的市价总值/基期样本股的市价总值*100。

简单点讲就是,相比于基期的全市场规模,目前报告期的规模增长了百分之几。比如,今日收盘的点位是3167.67点,也就是相比于基期1990年12月19日(当时是100点),全市场规模是当时的3167/100=32倍左右。

但是这么算就有个问题,不少大型企业(诸如中石油),在上市后市值就不断缩水,而一些小盘股在上市后却不断随着成长性而上涨(普遍现象)。

在中国这种发展中国家,这种现象尤为明显。

上证指数只能反映大公司的市值走势,却无法客观反映小盘股的走势,他的主要权重股都是清一色的石油金融大国企。

这也就是二八分化的来由,即20%数量的大公司占据了整个市场的规模,而80%数量的小公司虽然有不少投资者购买,但却影响不了上证指数的走势。

而如果我们要观察绝大多数公司的走势,应该参照哪个指数呢?可能会有人会说沪深300。沪深300与上证指数最大的不同在于,沪深300包含了深市121只样本股,确实可以较为全面地反映沪深两市的走势。

但是!有关键的一点,“沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值,具有良好的市场代表性”。显然,与上证指数相比,这种计算方法,显然是换汤不换药,其目的也是更全面地从“市值”的角度去覆盖市场

那么哪一个指数较为全面和客观呢?中证800指数,应该很多人都没怎么听过,但是其定义很清楚,“其成份股是由中证500和沪深300成份股一起构成,中证800指数可以综合反映沪深证券市场内大中小市值公司的整体状况”。

鉴于此,中证800才可以客观地反映全市场“相对平均”的走势,这个指数目前如何呢,行情软件里的000906可以看到这个指数

这么看可能看不出什么不同,我们叠加经常看的上证指数(灰色线)走势进去,看看会有什么发现。

你会发现,上证指数已经完成被压扁了,而中证800“还在天上,这说明了目前市场上绝大多数股票,其实都处于2007年的高点,而如果完全忽略市值的因素,换成更“平均”的800等权指数来看,会有更惊人的发现。

你会发现,800等权指数已经翻过了2007年的最高点,这说明,目前绝大多数个股的走势,其实已经超过了2007年的高点了。当然,如果是机构投资者,用万得软件的万得全A指数,其道理也是一样的。

当你下次得意洋洋地拿出某个策略或者实盘的累计盈亏图时,不要忘了叠加这么一个指数,这才是检验策略或者操盘水平是否超越了平均股价的基准所在,当然,条件定高点,也没什么不好的。

一个经常看到的上证指数,其“套路”却是如此之深,为什么上层建筑如此看重这个指数,其实背后,有更深层的逻辑值得我们去思考,这里,就不去解释太多了[笑]

前段时间有句话这么说,相比于世界上其他国家,中国股市算比较nice了,大概,这就是原因吧。

$上证指数(SH000001)$ $800等权(SH000842)$ $创业板指(SZ399006)$ 

@今日话题 @老罗话指数投资 @指数基金 @青春的泥沼 @大猪先森 

精彩讨论

神圣甜老爷2017-02-27 15:50

你老实说给了编辑多少钱?连几个权重常识都没有就敢这么写

一叶孤舟2282017-02-27 16:21

无所谓对错,因为指数的用处是给你个方向,几个指数相互验证方向是否一致

全部讨论

ST量化投资2017-03-06 10:34

是的,所以没有说800也没有更科学,而是更“平均”

那一抹风景5882017-03-06 10:33

从另外一个角度看,科学不科学不重要,重要的是指数构成和指向。

熊思远2017-03-03 11:57

真是干货,谁盯着上证比,谁就是在刷赖皮

我行我素的作手2017-03-02 14:49

大数据指数准