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因素三：山东盐业值多少钱。注入后的山东盐业到底能值多少钱？如上所述，我认为未来中国如果出现盐业巨头的话，肯定将是中国盐业总公司和山东盐业公司这双巨头。中国盐业是国家资本，山东盐业是占尽了区位、资源、市场3大有利因素。别看山东人玩互联网不行，但搞资源还是有一套的。魏桥创业就能做到让中国铝业年年亏损，山东黄金至今一直压着中金黄金，未来中国盐业也未必干得过山东盐业。所以，我认为山东盐业这块资产上市后的估值肯定应该高于湖南盐业和井神股份。当然，湖南盐业现在仍处于次新板块，126亿元的市值不可以作为实际参考，后面到底是涨是跌无法预料，持有600784的朋友们不能简单地拿湖南盐业作为山东盐业的估值依据。最好的参照标的是市值为43亿的井神股份，但这只股票近日刚刚获得了增发，总股本由原来的55944万股扩增至77362.69万股，按照目前7.7的每股价格，届时总市值为59.57亿元。其实，井神股份市值之所以被湖南盐业打趴下，除了后者拥有次新溢价之外，还有个因素就是，井神股份的大股东很不厚道，在盐改大背景下，居然让上市公司花几个亿的资金去收购大股东旗下的食盐销售公司！食盐专营体制废除之后，原来市县一级的盐业公司基本上都是负资产，白送都不能要，一堆体制内员工啊！这点山东盐改就做的很厚道，把市县两级盐业公司全部剥离剥离给当地政府，让山东盐业去掉历史包袱后轻装上阵。如果井神股份也能做到这一点，我认为它现在的市值也应该有100亿元。所以，综合湖南盐业和井神股份来分析，占尽天时地利人和的山东盐业，如果单独上市后，市值应该在100亿元左右。这是基于客观实际得出的结论，不能依据盐改之前的数据去分析。
那么，山东盐业的前景到底有多大呢？据方案介绍，“山东盐业在市场竞争中所而对的主要竞争对手为中国盐业总公司、井神股份、湖南盐业、云南能投、兰太实业。标的公司2017年盐行业总体市场分额约为2.40%，低于井神股份、湖南盐业，高于云南能投、兰太实业，与同行业上市公司平均市场份额相当。”这里在问题太大了。要知道，在以往食盐专营体制下，产品质量、营销方式没有差异，每个省食盐份额均为本省的盐业公司专营，自然几个大省的市场份额差异不大。但盐改后就不一样了，没有盐矿资源的省盐业公司的市场份额将会出现断崖式下降，而像山东、湖南、江苏这样既有盐矿又位置居中的省盐业公司将会井喷式上升（同志们，位置很重要啊，海南、青海、西藏、新疆、东北就算有再多的盐矿资源，也不可能远跨南北东西去卖盐吧，运输成本对于食盐这种低价必须品是超级敏感的！）所以，大家能相信山东盐业未来在全国盐行业的市场分额约为2.40%这个数据吗？！论人口，山东常住人口和户籍人口均1亿左右，占全国1/13；论口味，山东是出了名的重口味，人均吃盐几乎是南方人的2倍以上；论资源，山东是全国少有的既是井盐大省又是海盐大省的地方，多少年来一直是全国第一产盐大省，2017年的原盐生产能力为2500万吨，占全国总量的三分之一，除本省外，“鲁盐”还供应全国18个省、市、区。所以说，2017年山东盐改甚至全国盐改都尚在未到位的数据，根本就不能作为分析全国食盐份额的依据。
对于山东国惠公司的背景，相信大家都不会怀疑。用公司官网的话讲，山东国惠是山东省省级国有资本战略运营策划平台、资本流转平台、投融资平台、基金管理平台和创新发展平台。在2月28日召开的山东省属企业新旧动能转换重大工程建设誓师大会上，公司董事长于少明发言称，山东国惠将打造成为政府引导、市场运作、运营高效的新旧动能转换战略支撑和服务平台，力争五年内资产规模突破2000亿元。资产规模怎么突破2000亿元？而且要在短短5年内。
无疑，必须依托资本市场，而600784则是其旗下唯一的上市公司。反之，山东国惠号称山东省新旧动能转换平台，管理着6000亿元的省级新旧动能转换基金，若是只收购食盐这一传统产业，何谈新旧动能转换？山东省委、省政府的使命何在？公司管理层的脸面何在？所以，600784这次大股东变更意义重大，远非一些A股玩资本游戏所能比拟的。
因素一，大股东的股权转让。在当前A股市场，这个无疑是600784这次停牌最大的利好。红宇新材基本上平价转让部分股权，复牌后竟然先后拉出9个涨停；ST景谷溢价135%转让股权后，从5月以来也先后反复出现11个涨停；溢价180%转让股权的丽鹏股份则连拉5个涨停。而与红宇新材、丽鹏股份同为暴跌股、低价股、小盘股的600784，这次大股东转让的溢价则高达238%。这样一看，复牌后的预期价将是新主收购价12.996元，即9个一字涨停板。但考虑到红宇新材、丽鹏股份开板后的回落，以及当前大盘表现等因素，大股东高溢价变更的利好最终应该让600784收获7个一字涨停板。