长期股息回报率、股息支付率以及红利股都是衡量股票投资收益和公司分红政策的重要指标，下面分别解释这些概念及其相互关系：

长期股息回报率

长期股息回报率是指投资者持有股票期间，通过收到的股息总和相对于投资成本的比例。这是一个衡量股票长期分红收益能力的指标，尤其适用于偏好稳定现金流入的投资者。长期股息回报率的计算通常涉及股票买入价格、持有期间收到的所有股息以及最终卖出价格（如果考虑资本利得或损失的话）。公式可以简化为：

\text{长期股息回报率} = \frac{\text{累计收到的股息总额}}{\text{初始投资成本}} \times 100\%长期股息回报率=初始投资成本累计收到的股息总额×100%

股息支付率

股息支付率，也称为股息发放率，是公司年度分红总额与其净利润的比率，用以衡量公司将其盈利分配给股东的程度。它体现了公司的分红政策和盈利能力：

\text{股息支付率} = \frac{\text{每股股息}}{\text{每股收益}} \times 100\%股息支付率=每股收益每股股息×100%

一个高股息支付率表明公司大部分利润用于分红，可能意味着较低的再投资于公司增长的金额，但也可能反映出公司成熟、现金流稳定的特点。

红利股

红利股通常指的是那些有着稳定且相对较高股息支付记录的股票，深受寻求稳定收入流的投资者欢迎。红利股可能包括但不限于水电、公用事业、某些消费必需品等行业中的公司，这些公司往往有成熟的业务模式和稳定的现金流，因此有能力持续支付股息。

相互关系

股息支付率高并不总是意味着长期股息回报率就一定高，因为长期回报还取决于股票价格的变动。如果股价下跌，即使股息支付率高，也可能拉低总的回报率。股息支付率的高低还影响着公司的成长潜力。高支付率可能意味着公司用于再投资和扩张的资金减少，进而影响未来的盈利增长和潜在的股价上涨。红利股的选择不仅要考虑当前的股息率，还需要关注股息增长潜力和公司的财务健康状况，以及行业前景，以确保长期的股息回报率可持续。

高股息支付率往往暗示着公司大部分盈利被用于分配给股东，这在一定程度上限制了公司内部再投资的空间，从而可能影响其长期的成长潜力。特别是当股息支付率达到很高的水平（比如90%以上），公司几乎没有余力进行新的资本支出、研发或扩张，这确实可能减少其未来发展的灵活性和增长速度。

红利股因其稳定的分红特性，长期以来受到寻求稳定现金流投资者的青睐。然而，当市场中大量资金涌向这类股票，形成“拥挤效应”时，可能会推高股价至不合理水平，压缩未来的收益率，并增加价格波动风险。类似于过去市场出现的“头部报团”现象，即资金集中流向少数被认为“安全”的大型蓝筹股，导致估值偏离基本面。这种情况下，红利股可能变得“鸡肋”，食之无味弃之可惜，既缺乏显著的上涨动力，又因为估值较高而难以提供足够的安全边际。

综上所述，投资者在选择红利股时，不仅要关注当前的股息支付率，还应该综合考虑公司的长期增长潜力、行业的稳定性、财务健康状况以及市场对其未来发展的预期，以期获得满意的长期股息回报率。