2、春季糖酒会反馈好于此前预期,渠道信心明显修复
白酒市场在经历2023年第四季度需求短时期“冻结”后,今年市场预期较理性,而春糖经销商反馈市场的实际表现超出此前预期,动销平稳、库存持续去化。相比于去年春糖前经销商踌躇满志,今年经销商整体心态更为平和,对销售预期更为实际。从结果来看,春节后销售情况也超出此前产业的预期,商务,宴席需求在去年较高回补基数上,并没有明显的下滑。市场层面,产品的供求关系发生了改善,更多的酒企贯彻价在量先,采取提价、控货等一系列组合拳,节后的发货进度也更加从容,经销商压力得到缓解。从价格上看,相比去年节后的下行,今年价格表现较为平稳,一些动销优秀的品种价格仍有上涨,如五粮液、青20。
3、名酒企提价信号密集,提振渠道信心
经历了春节旺季,当前行业已遵循正常的经营节奏、步入淡季,在此阶段行业也不乏亮点。继春节前茅台和五粮液提价后,近期多酒企品牌方积极发布价格调配,今世缘开系列换代提价,3月1日起,公司核心大单品五代国缘四开、对开、单开在四代版基础上分别上调出厂价20元/瓶、10元/瓶、8元/瓶。山西汾酒从3月15日起,旗下核心产品青花20出厂价将上调20元/瓶。从供给端看,名酒提价有助于维护其品牌形象,巩固产品市场竞争力,提高酒企盈利水平。从渠道端看,在2024年春节旺季白酒动销总体良好的背景下,头部酒企提价有助于自上而下提振市场信心,促进渠道库存去化和新一轮补货。
4、盈利预期有上修倾向,关注板块机会
相较去年春节后中高端销售价格走低,今年春节后高端酒终端价格表现平稳,叠加经济修复的顺周期下白酒方向配置具备较高性价比,整体盈利预期具备上修可能,建议积极关注板块机会。
三、相关产品
1、华夏中证细分食品饮料产业主题ETF (515170) 及其联接基金(A类:013125,C类:013126):本基金跟踪的标的指数为中证细分食品饮料产业主题指数,该指数反映沪深两市细分食品产业公司股票的整体走势,该指数从食品制造等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。根据申万三级行业分布,指数权重集中于白酒(66.7%)、乳制品(11.9%)、调味发酵品(8.8%)、啤酒(4.3%)等高壁垒、强韧性板块,在经过今年以来较大幅度调整后,投资价值更加凸显。
2、华夏上证主要消费ETF(510630):本基金跟踪的标的指数为上证主要消费行业指数,是上证行业指数系列的组成部分。上证行业指数选择上海证券市场各行业中规模大、流动性好的股票组成样本股,自2009年1月9日起正式发布,以反映上海证券市场不同行业公司股票的整体表现。根据申万三级行业分布,跟踪指数前四大行业为白酒(43%)、乳品(17.1%)、调味发酵品(14.3%)、啤酒(5.4%),分布更加均衡。
$食品饮料ETF(SH515170)$ $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ #中国平安:现金分红水平连续12年保持增长# #宣布百亿分红,美股陆控暴涨#
数据来源:Wind,华泰证券,华创证券,招商证券,华夏基金,截至2024.3.20,华夏中证细分食品饮料产业主题ETF (515170)风险等级为R4(中风险),华夏上证主要消费ETF(510630)风险等级为R4(中风险),以上基金属于股票基金,风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。A类基金申购时,一次性收取申购费,无销售服务费;C类无申购费,但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等,长期业绩表现可能存在较大差异,具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前,请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩,二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金,投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。
对于ETF联接基金,基金资产主要投资于目标ETF,在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例,基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动,目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括:跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。
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