12月以来，食品饮料板块获得内外资持续加仓，相关主题基金收益大面积回血，被动指数基金$食品饮料ETF(SH515170)$ 月内涨幅超过12%，位于前列。
食品饮料ETF紧密跟踪中证细分食品指数（000815.CSI），指数近期迎来调仓日。成份股5进5出，对指数有何影响呢？当前食品饮料板块调整，还值得布局吗？
01 指数调仓名单公布
指数最新纳入5只成份股，分别为$舍得酒业(SH600702)$ 、$宝立食品(SH603170)$ 、天新药业、雪天盐业、三元生物；
指数同时剔除5只成份股，分别为李子园、天佑德酒、古越龙山、岩石股份、承德露露。指数成份股数量仍保持50只，该调整于12月12日周一正式生效，食品饮料ETF(515170)跟随调仓。
指数精选食品制造行业近一年日均总市值最大的50只证券作为成份股，指数成分股并非一成不变，每年6月和12月例行调仓。截至目前，前10大权重股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、山西汾酒、海天味业、洋河股份、古井贡酒、青岛啤酒、酒鬼酒，占比超7成，龙头较为集中。
数据截至2022.12.09，样本调整后的成份股最新权重占比，将于中证指数官网公布。
02 调仓后，指数业绩更出色
相对被剔除的成份股，新调入的5只成份股流动性更佳，股性更活，同时让指数业绩更为出色。
舍得酒业、宝立食品等成份股纳入后，细分食品指数最新前三季度营收同比增长13.02%，归母净利润同比增长17.41%；略高于调整前的+12.50%，+17.14%；更是远高于申万食品饮料板块的整体业绩表现+7.75%，+12.79%。
来源：iFind，前三季度业绩报告
新调入的舍得酒业、天新药业、雪天盐业、宝立食品、三元生物今年前三季度业绩情况：
数据来源：iFind，截至2022.12.09
舍得酒业此前未被纳入食品指数的原因为其曾经被ST，如今尽管业绩增速下滑，但前三季度依然实现营收超46亿元，归母净利润超23亿元，保持着“川酒六朵金花之一”的市场地位（来源：国金证券）；
雪天盐业今年重组后业绩喜人，食盐与盐化工均稳步向上，主要产品为食盐、两碱用盐、小工业盐及芒硝，尤其是盐碱化工产品受益于光伏玻璃和碳酸锂需求的增长，拉动了边际增量（来源：财信证券）；
剩下新纳入的三股天新药业、三元生物、宝立食品都是2022年新上市股票。天新药业是国内维生素制造龙头；三元生物是国内赤藓糖醇龙头；宝立食品则为上海复调龙头，与国内外知名餐饮连锁店肯德基、必胜客等都有长期合作关系。
在前期疫情和成本双压制下，细分食品指数覆盖的龙头股业绩韧性依然更强。主要原因或是食品饮料行业龙头护城河更宽，市场份额占比更高、渠道优势、规模效应更明显，因此具备更强的抵御风险的能力。另一方面，龙头具有稳定的现金流，产品研发投入更高，料在复苏周期到来时，亦具备较强的业绩反弹能力。
03 食品饮料再度陷入调整，还能布局吗？
华夏基金认为，当前大消费投资需要摆脱“熊市思维”。12月6日召开的zzj会议首次将“稳增长”位列首位，强调“大力提振市场信心”，政策目标更加聚焦于发展经济，经济复苏节奏有望加快。在全球经济景气度下行、国内出口需求面临收缩的背景下，2023年消费和投资将成为拉动GDP增长的主要驱动力。
华夏基金看好近年受损严重的大消费板块，长期投资价值将回归。具体品种选择上，建议优选ROE水平较高、龙头品牌壁垒高的食品饮料方向，通过指数基金，比如食品饮料ETF（515170），逢低布局。
指数成分股的定期吐故纳新，能够提升其跟踪标的的投资价值。白酒、调味品、乳业等食品饮料细分板块前期调整时间和幅度都比较充分，即便消费复苏进程有波折，板块整体向下调整也有一定的安全垫。投资者不要浪费每一次调整，在中长期消费复苏、弹性向上的框架下，每一次调整都是赚取份额、摊薄成本的好时机。
图为细分食品指数市盈率，目前处于近三年20%左右，意味着比过去三年80%时间都要“便宜”。
中证细分食品指数(000815.CSI)近5年业绩表现分别为：55.62%、-21.96%、69.10%、91.99%、-8.30%，指数历史走势不代表产品未来业绩。
风险提示：观点仅供参考，不作为个股推荐，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎。
上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。此外，ETF产品特定风险还包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。投资人应当认真阅读法律文件，判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。