产品定位：
基金以跟踪中证全指信息技术指数（指数代码：000993，指数简称：全指信息）为目标，指数从中证全指样本股信息技术行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市信息技术行业内公司股票的整体表现，细分行业分布均衡多元，成份股龙头属性明显，汇聚信息技术板块龙头公司，中小盘成长风格。
运作回顾：
本产品于3月27日成立，4月12日上市交易，期间市场整体处于回调周期中，前期活跃的人工智能赛道是市场的主要领跌方向，信息技术板块受到拖累跌幅较多，部分成分股波动较大，为基金建仓带来一定扰动。为提升投资者持有体验，基金经理选择分批买入，逐渐提高权益仓位，因此基金业绩相对于跟踪指数表现较好。
市场观点：
对于未来，我们认为虽然市场短期在回调周期，但目前点位回落空间非常小，整体市场依然处于相当低估的位置，交易层面上随着市场回落，3月以来偏向防守的资金再次逢低布局，踏空2月以来反弹的资金也趁机上车，市场存在向上动能，目前科技板块涨幅已经消化的差不多，市场调整幅度已经较为充分，随着调整结束，市场有望重回震荡上行节奏。
以信息技术板块为例，3月底高位回落下来超过10%，但当下市场的交易结构和1月的下行已经有很大不同，一方面市场筹码前期已经充分出清，另一方面投资者对宏观经济的悲观预期正在逐渐修复。随着投资者预期好转，指数存在内生向上的力量。
权重行业估值低位，基本面持续好转支持指数表现，信息技术板块当前处于估值低位，周期拐点及需求改善情况下利润弹性明显。截止2024年4月12日，指数PE-TTM45.68倍，对比近10年的估值水平来看，处于23.14%的低分位水平，市净率2.97倍，位于近10年5.1%分位数，整体看，估值水平有吸引力。
此外，从题材看，人工智能催化有望反复、上下游均受益，信息技术依然是景气度最高板块，Sora催化短期行情，全球多厂商布局大模型，视频生成能力实现大幅提升；与此同时，国内外厂商相继发力布局多模态大模型领域，2024年文生视频有望进入商业化探索阶段，目前除OpenAI之外，谷歌、字节跳动等厂商均已推出具备文生视频能力的多模态模型。消费电子稳中有进，复苏条线节奏滞后，国产替代符合预期；AI驱动算力技术设施增长新周期，算力需求进入爆发阶段。伴随ChatGPT等新兴AI产品的突破，数据海量增加，算法模型愈加复杂，应用场景的深入和发展，预计算力需求持续释放将带动算力基础设施产业迎来增长新周期。
新质生产力构成信息技术长期驱动引擎，自去年9月首次提出，“发展新质生产力”便反复出现在国家重要会议与文件中，今年更是被列为政府2024年工作首要任务。新质生产力以全要素生产率提升为标志。据政府工作报告相关内容表示，新质生产力发展应该关注三大抓手：“推动产业链供应链优化升级”、“积极培育新兴产业和未来产业”以及“深入推进数字经济创新发展”。作为“发展新质生产力”的一部分，信息技术有望迎来重要发展机遇。
计算机板块未来2年有需求改善的逻辑。今年进入十四五的第四年，参考历史，政府的IT投入意愿可能会有所改善。此外，从3-5年的时间维度看，数字经济作为国内经济调结构的重点投入方向之一，投入上有望得到倾斜。在预期未来需求改善的情况下，有望看到行业内公司人效恢复、净利率改善，并且结合大模型技术突破所带来的提价增效作用，行业利润的改善将更加显著。
#信息技术ETF#$信息技术ETF(SH562560)$ @雪球基金 $京东方A(SZ000725)$ $海康威视(SZ002415)$
风险提示
数据源自 Wind，2024.4.15。信息技术ETF（交易代码：562560）风险等级为R4（中高风险），上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。