决定市场涨跌第一位的永远是流动性，第二位才是盈利情况。散户购买的公募基金，跌到这个时候，估计要逆人性的卖出比例也不高。那之前银行和险资委外到公募的资金，因为银行和险资自身是绝对收益考核，因此这波熊市应该是持续性流出，这部分钱涌向了债市；另外就是混合型的公募基金，看数据也是卖出股买进债。悲哀的是整套设计都偏向融资，也悲哀的是内资真的只有羊群效应，大部分应该有逻辑的地方，在这片神奇的土地上都没法预测。最后只能说，大票到了这个位置，还是相信霍华德马克斯《周期》所诉“周期只会过头”，等待下一波周期的来临了吧，虽然大多数人可能觉得周期不会回来了。$沪深300ETF(SH510300)$ $恒生互联网ETF(SH513330)$ $五粮液(SZ000858)$