最近，这张图在价值投资圈内比较火，我对这张图的真实性是存怀疑态度的，其他不好说，就拿我比较熟悉的贵州茅台来举例，2023年11月23日，今天，贵州茅台股价为1777元/股，对应的三年前的那一天应该是2020年11月24日，贵州茅台股价为1674.71元/股。股价还是涨的，何来的账面上的亏损呢？何况还有三年真金白银的分红收益。
如果说是以2021年2月18日的股价最高点2539.09元/股买入，到目前来看，账面亏损差不多是这个数。
你确信能够以2539.09元/股价格买进贵州茅台的人是真的懂价值投资？
如果以贵州茅台相对估值法评估的话，未来以其长期复合增长率10%来计算，贵州茅台的合理估值在30倍左右，那么根据价值投资的核心逻辑安全边际来说，就以目前的市场价格买入，也不算是一笔合格的价值投资，因为市场价格和内在价值之间还是缺乏一个叫做折扣价的东西，你并没有占到市场先生的便宜。那么，在2021年2月18号，以最高点2539.09元/股买入贵州茅台股票，当时的静态市盈率达到68.31倍，动态市盈率是60.8倍。被市场先生占尽便宜的你确信理解了价值投资？是在做真的价值投资？还是不如公开承认自己就是在投机？如果是投机就没什么话说，愿赌服输。如果牵强附会的硬说这是价值投资，那价值投资不能背这个黑锅。
