$维珍银河(SPCE)$ 从“坎蒂隆效应”推演SPCE是否是一门好生意 以下内容涉及的关键词：坎蒂隆效应、自由现金流、供求关系 什么是“坎蒂隆效应”？ 故事还要从美联储说起。自从美国的央行无节制印钱启动后，谁离超发的钱最近？不是普通的蓝领工人，不是普通的劳动人民，而是已经规模巨大、相当富有的企业、资本家、华尔街机构，等等。等这些钱传导到老百姓手里之后，物价早已经上涨完了。 学术界有个名词叫做“坎蒂隆效应”，说的事情就和这个有关。 坎蒂隆效应：就好像把一个石头扔到水塘里，会产生一圈一圈的涟漪，坎蒂隆效应说明了货币增量并不会对所有人产生同样的效果，就好像涟漪一样，涟漪是水波，有波峰和波谷，货币供给量的增加也会让一部分人到达“波峰”，让另一部分人降到“波谷”。先获得货币的人会站上“波峰”，因为通货膨胀有滞后效应，后获得货币的人降入“波谷”，造成贫富差距扩大。 重申一个常识：有钱人再有钱，他们日常的消费总是很有限的。 【比如一个人身价十亿，TA再怎么吃饭、旅游、给子女提供教育，也是很难一年花掉一亿的，那么剩下的钱去干什么呢？肯定要去投资，也就是持有各种金融资产，比如股票、债券，或者实物资产，比如房子、黄金。换句话说，只有相对富裕的人，才有闲钱去投资，才能让钱生钱。所以，资本主义世界里最残酷的事实之一就是，资本永远是逐利的，也是愿意寻求确定性的，所以越不缺钱的人，获得钱就越容易；而需要救助的人，获得钱反而更难。假设你是一个银行，你肯定也想把钱优先借给那些规模大、信誉好、营收能力强的企业或者个人，这样他们赖账的可能性才越低。而这些人拿到钱以后，反正基本的温饱问题都解决了，肯定要去投资，况且大家都知道印钱可能会导致通货膨胀，于是更要去通过投资来让自己的钱保值，于是这就推高了各种金融资产的价格，而持有这些金融资产的人恰恰也是富人，于是他们的身价提高，借贷的能力继续变强，离超发的货币也更近】 有钱人再有钱，他们日常的消费总是有限的。 在保障部门安全性的前提下，近地轨道旅游作为一种独特的体验（上天之前要签署一份免责声明），有钱也不一定买的到。 判断一件事情会不会发生要比判断一件事情什么时候发生要容易。市面上目前一共三家公司做这件事情，蓝色起源和SpaceX以及SPCE，他们中任何一家成功上天只是时间问题，我个人认为。 一个公司的股票背后，代表的价值到底是什么？ 一种主流的说法是：一个公司股票背后本质的价值，是它能产生的自由现金流。自由现金流和利润有什么不同？一个简单的理解方法是， 利润只是自由现金流的组成部分之一。自由现金流还考虑了另外一件事，就是你为了维持或者不断增加公司的利润，所需要投入的额外的钱。 也就是说，你要从利润里刨去维持利润要投入的额外的钱，剩下的才是自由现金流。个人认为，单纯只做“近地轨道太空旅游”这门生意，自由现金流情况并不乐观。 单纯只做“近地轨道太空旅游”这门生意的最好方式是，保持公司只有一台、两台飞机，不要扩张。本质上，如果你想打造一个可以不断扩张的公司，就不应该进入这个行业。（自由现金流=经营活动产生的现金流净额-资本开支） 基于普遍的人性规律，让我觉得，一部分比较富有的人会希望拥有这样的特殊体验。毕竟，有钱人再有钱，他们日常的消费总是有限的。总得追求点什么不是？ 根据上文提及的单纯只做这门生意的自由现金流情况，那么维珍银河估计也就是造1-2架母舰（目前的母舰名字叫“Eve”，是以布兰森爵士的妈妈的名字命名的）搭载1-2架小飞机上天。每年可以上去的人数其实是有限的，假设不发生安全事故的话。那么，根据供求关系原理，在消化了已有的存量之后，新的增量（机票）很有可能，有钱也不一定买的到。 最后，SPCE之后真的做起来，成功了，市值看到1000亿-2000亿美金？按照1000亿美金计算。咱们先打个折扣，50%OFF，500亿美金。还是觉得太贵，再来一个50%OFF，250亿美金。还是太贵。安全边际还不够。OK。咱们再打一个对折，125亿美金市值。此时此刻，SPCE的市值：134亿美金。 （之前一波下跌，最低的时候，只有70亿美金不到的市值） 股票也是一种商品，也遵循供求关系原理。 说了那么多，SPCE到底是不是一门好生意？以上所言，很有可能全部都是错的。仅是一家之言，欢迎大家留言。 最新更新数据：BO拍卖的第一张机票，价格是2800万美金，维珍之前买票的价格区间是：20-25万美金。维珍刚刚拿到第一张FAA颁发的执照。以上估值分析仅限于spce只单纯地做近地轨道太空旅游项目。根据我目前了解到的他们发布的公开信息，哪怕仅做这个项目，到2025年，他们也大概会有3个以上的太空港。且spce的目标不是单纯做近地轨道太空旅游项目。