2022年7月18日将是海医在某交所的最后演出。对于一个懒政、不作为、官僚主义、无道理可讲的市场，不必有任何留恋。离开它，更精彩地活下去，就是给它最响亮的耳光。喧嚣过去，我们不必再对和信的无耻耿耿于怀，不必再对海医的遭遇心意难平。是金子，在哪里都会发光。是种子，就早晚都会花开。让我们放下应不应该退市的纠结，把我们关注的焦点移回到海医自身。
海医今天发布了上半年预亏1个亿的公告，很多人肯定被这个公告吓了一跳，7月18日不知有多少人又要落荒而逃。但是在德道看来，这个预亏公告不仅在预期之内，同时更是蕴含着海医未来的希望。
根据德道测算，海医目前的每年固定成本包括：工资1.1亿，房租4千万，折旧2千万，摊销2500万，杂费1000万。也就是说，不论海医营收如何，每年固定成本2个亿。上半年受疫情影响，几无收入，亏损1个亿纯属意料之中。
为什么说上述数据其实蕴含着希望呢？未来海医营收大幅增长的同时，上述成本将基本保持不变。一旦扣掉药耗后的营收超过2个亿，净利润将会几何级爆发。所谓盈亏同源，今天造成大幅亏损的根源，恰恰就是未来实现巨额盈利的法宝！今天横亘在面前的鸿沟，一旦越过就会变成强大的护城河！这就是自建医院盈利模式的奥妙所在。
德道经常看到有投资者担心，海医会不会因为密春雷出问题而失去上海一院、六院的支持。不客气地讲，这些投资者非常无知。密春雷的资源，在于帮助海医获取新虹桥的两家医院。至于这两家医院跟上海一院、六院的合作，跟密春雷没有半毛关系。密春雷出不出事、是否继续控制海医，都丝毫不会影响海医跟一院、六院的合作。
具体来说，德道就每个医院逐一分析：
一、康复医院
康复医院虽然号称去年底开业，但直到今年4月份一直处于怠工状态。它真正开业是6月20日，之后一周内入住病人30名，7月5日达到46名。这个接收病人的速度是非常惊人的。经常有人煞有介事地宣讲一家新医院需要3到5年的导入期云云，这些刻舟求剑的书呆子根本不了解海医的经营模式。在德道看来，康复医院从开业到满员半年足矣。今年4季度的某个时点，康复医院将达到盈亏平衡点，实现月度盈利。2023年将实现年度盈利。
具体讲，2023年将达到平均入住病人250床以上，单床营收100万，则年营收2.5亿。扣掉人工成本8千万，折旧2千万，及药耗等，净利润至少应不低于5000万。
二、骨科医院
骨科医院投资预算12亿。目前仅支付1个多亿。预计未来卖掉禾风医院可以收回5个亿资金，加上账面现有资金5个亿，剩余的一点资金缺口完全可以通过土地、建筑物、股权担保获取银行贷款的方式解决。最好不要再引入外部投资者稀释股权。
骨科医院2023年底开业，2024年的目标是实现年度盈亏平衡，2025年将会大幅盈利。以平均入住400床，单床营收300万计算，骨科医院2025年营收将达到12亿，净利润拍脑袋应不低于4亿元。
三、览海门诊
如果说，密春雷对于康复医院、骨科医院的运营不会产生任何影响的话，那么，览海门诊的未来发展前景则完全取决于密春雷能否保住海医实控人的地位。
目前的览海门诊，每年场地费用高达4500万，靠门诊收入根本不可能覆盖。览海门诊必须进行转型，否则看不到任何希望。
对于览海门诊，德道一直有个奢望，那就是发展医美连锁。密董夫妇发展医美连锁具有天然的流量优势。医美赛道的毛利率高达90%，同时获客成本高达50%。如果密春雷能够继续控制海医，董为览海医美代言，可以节省50%的获客成本。其他医美机构无论从客源上还是利润上都根本无法跟览海医美竞争。如此，览海医美在全国都找不到对手，全国连锁易如反掌。
如果密春雷失去海医控制权，那么将览海门诊转型为医美连锁的设想就将化为泡影。德道主张尽快关掉览海门诊部，或者将其转让出去。
综上，未来海医的估值体系，先看康复医院和骨科医院。按照合计5个亿净利润，30倍市盈率，未来估值可达150亿。时间上，股价一定会有提前反应。德道斗胆预言，当今年第四季度康复医院住到200人时，股价将会回到4元平台；当明年底骨科医院建成开业时，股价有希望冲击10元；后年能涨到15还是20，要看骨科医院利润的实现速度。
至于览海门诊，在密春雷事件明朗之前，就先当是个0吧。这是个不鸣则已、一鸣惊九霄的存在。如果密春雷能够保住海医实控人地位，则览海门诊转型医美连锁、实现千亿市值可期。那时候康复医院、骨科医院反倒可以忽略不计了。
以上纯属德道览海狂想，不作为投资依据。