一、公司简介
这里我就不摘抄公司相关报告了，简单说一下。$汉得信息(SZ300170)$ 主营业务ERP软件实施，也即占其营收及利润的较大比重。ERP软件实施以Oracle、Sap为主，市场方面以国内市场为主，国外市场在有序拓展中，今年即将收购完成上海达美信息，有助于进一步拓展市场份额。与上海市科教委合作的供应链金融项目也取得了实质性的进展，公司投资设立保理公司，准备积极开展供应链金融业务。一旦供应链金融平台取得首笔收入，预计公司业绩将实现爆发式增长，有关业绩，下文再具体分析。
二、历次收购
（一）2011年10月1日——设立上海青浦区汉得培训学校的公告
上海汉得信息技术股份有限公司（以下简称“公司”）拟利用自有资金投资人民币 100 万元成立上海市青浦汉得培训学校（暂定，以主管机关最终核准的名称为准）。公司拟将积累多年的内部培训经验和专业培训课程回报社会，面向社会公众进行 IT 咨询和 ERP 应用高端人才的培训。
（二）2011年10月1日——投资设立新加坡全资子公司公告
上海汉得信息技术股份有限公司（以下简称“公司”）因经营发展需要，公司拟在新加坡共和国设立全资子公司 HAND System & Service Pte. Ltd.（暂定，以当地主管机关最终登记的名称为准）。公司以自有人民币资金现金购汇投资总计 950 万美元。
（三）2012年2月7日——关于竞买获得国有土地使用权的公告
2012 年 2 月 2 日，公司按照相关法律规定及法定程序参与了在上海市青浦区土地储备中心举办的国有土地使用权竞买活动，以叁仟肆佰捌拾捌万元（3488万元）成功竞得编号为沪青园工 11-026 号地块的国有建设用地使用权（地块公告号 201200205），并与上海市土地交易事务中心签署《成交确认书》。按照上述地块出让文件的约定，近期双方将签署《上海市国有建设用地使用权出让合同》。
竞买的土地使用权基本情况
(一)地块公告号：201200205；
(二)地块名称：沪青园工11-026号地块；
(三)四至范围：东至大田，南至上达河，西至汇金路，北至绿谷公司；
(四)准入产业类型：应用软件服务；
(五)土地总面积（平方米）：59614.70；
(六)出让面积（平方米）：58125.80；
（四）2012年4月28日——关于收购上海夏尔软件公司100%股权的公告
2012 年 2 月 27 日，公司与交易对手方自然人黄火德、陈平签订了《股权收购协议》。公司拟使用超募资金收购自然人黄火德和陈平持有的上海夏尔软件有限公司（以下简称“夏尔软件”）100%股权。此次收购完成后，夏尔软件将成为汉得信息的全资子公司。公司于 2012 年 2 月 29 日发布《关于收购上海夏尔软件有限公司 100%股权的提示性公告》。（详见中国证监会指定创业板信息披露媒体。
（五）2012年6月27日——关于在武汉设立全资子公司的公告
上海汉得信息技术股份有限公司（以下简称“公司”）因经营发展需要，计划使用自有资金 1000 万元人民币，在湖北省武汉市设立全资子公司。
（六）2012年9月28日——关于受让随身科技有限公司部分股权并增资的公告
2012 年 9 月 25 日，上海汉得信息技术股份有限公司（以下简称“公司”或“汉得信息”）与上海悟端投资管理有限公司（以下简称“悟端投资”）、杭州涌源投资有限公司（以下简称“涌源投资”）、随身科技（上海）有限公司（以下简称“随身科技”）以及自然人林碧辉签署了《关于随身科技（上海）有限公司之投资协议》，该协议待公司董事会审议通过后生效。
随身科技专注于移动互联网的应用，3G 移动系统的集成领域。自 2003 年成立以来，服务于几十家知名客户公司与机构，包括国资委直属大型国企，地方政府及世界 500 强的知名外企等的移动应用业务并提供专业化的解决方案，成为国内移动互联网领域的领头军。
随身科技研究开发 3G 应用的无线应用软件，主要面向企业外勤管理（市场、销售、客服）需要的无线应用软件产品，来提高企业的工作效率、客户服务品质和市场竞争力。
（七）2014年4月11日——上海汉得信息关于出资参与股权投资基金的公告
交易内容概述：上海汉得信息技术股份有限公司（以下简称“公司”或“汉得信息”） 2014 年 4 月 10 日召开了第二届董事会第九次（临时）会议，审议通过了《关于出资参与股权投资基金的议案》，同意向上海黑骥马股权投资合伙企业（有限合伙）(以下简称“有限合伙”)出资人民币 2500 万元并成为其有限合伙人，并于 2014 年 4 月 11 日签署关于上述投资事项的相关法律文件。该有限合伙旨在集中合伙人的资金实力，并利用有限合伙管理公司的专业经验，主要对中国境内的 TMT（电信、媒体和科技）产业和文化产业的非上市公司进行股权投资，聚焦中国资本市场，关注早期和成长期阶段的项目和企业，以期实现资本增值。
投资标的名称：上海黑骥马股权投资合伙企业（有限合伙）
投资金额：人民币 2500 万元
有限合伙的预定募集规模为人民币贰亿元，合伙人均以现金出资，发起合伙人出资结构为：上海有成投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“有成投资”）作为普通合伙人出资人民币 400 万元，上海盛大网络发展有限公司（以下简称“盛大网络”）作为有限合伙人出资人民币 9000 万元，上海张江火炬创业投资有限公司（以下简称“张江火炬创投”）作为有限合伙人出资 4500 万元。
（八）2014年9月22日——上海汉得信息技术股份有限公司
关于以自有资金与 Knowledge Platform Pte.Ltd.、上海天序科技咨询有限公司
设立合资公司的公告
公司与 Knowledge Platform Pte. Ltd.（以下简称“Knowledge Platform”）、上海天序科技咨询有限公司（以下简称“天序科技”） 共同签署了《合资合同》，协议约定：三方拟合计投资 400 万美元设立合资经营企业（以下简称“合资公司”），其中公司认缴出资 204 万美元，占合资公司注册资本的 51%，Knowledge Platform 认缴出资 180 万美元，占合资公司注册资本的 45%，天序科技认缴出资 16 万美元，占合资公司注册资本的 4%。合资公司设立后，将致力于提供基于云计算的在线教育及知识管理解决方案。
（九）2014年9月22日——上海汉得信息技术股份有限公司关于以超募资金设立合资公司并收购上海欧俊信息技术有限公司部分资产及业务的公告
2014 年 9 月 22 日，上海汉得信息技术股份有限公司（以下简称“公司”）召开了第二届董事会第十九次（临时）会议，审议通过了《关于以超募资金设立合资公司并收购上海欧俊信息技术有限公司部分资产及业务的议案》，同意公司以超募资金 1600 万元与鸿竺投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“鸿竺投资”）共同出资设立一家有限责任公司（以下简称“合资公司”），并通过合资公司收购上海欧俊信息技术有限公司（以下简称“欧俊信息”）产品生命周期管理（以下简称“PLM”） 相关的资产和业务。
（十）2014年9月22日——上海汉得信息技术股份有限公司 关于以自有资金投资设立美国全资子公司的公告
上海汉得信息技术股份有限公司（以下简称“公司”）因经营发展需要，公司拟在美国设立全资子公司（以当地主管机关最终登记的名称为准），公司以自有人民币资金现金购汇投资总计 500 万美元。
（十一）2015年1月28日——上海汉得信息技术股份有限公司 关于发行股份购买资产事项的一般风险提示暨复牌公告
2015 年 1 月 27 日，公司第二届董事会第二十四次（临时）会议审议通过了《关于公司本次发行股份及支付现金购买资产的议案》以及与本次发行股份购买资产事项相关的议案。在本次交易中，公司拟通过向特定对象非公开发行股份及支付现金购买扬州达美投资管理有限公司(“扬州达美”)100%股权和上海达美信息技术有限公司（以下简称“上海达美”）55%股权，其中：公司拟向赵旭民和刘涛合计发行 4,500,000 股上市公司股份，收购其持有的扬州达美 100%股权；拟向 BEYOND PRECISION HOLDINGS LIMITED（“ BEYOND”）支付现金 7,400 万元收购其持有的上海达美 55%股权。扬州达美持有上海达美 45%的股权，本次交易完成后，公司将直接及间接的方式持有上海达美 100%的股权。具体方案详见公司同日公告的《上海汉得信息技术股份有限公司发行股份及支付现金购买资产预案》。
（十二）2015年3月27号——上海汉得商业保理有限公司
为开拓发展供应链金融业务，创造新的利润增长点，为公司主业提供有力的补充和支撑，公司拟设立全资子公司上海汉得商业保理有限公司（以工商行政管理部门最终核准登记为准）从事商业保理业务，公司拟以自有资金投资总计人民币壹亿元。
三、 关于保理公司的设立分析
（一） 商业保理公司简介
商业保理业务，是指厂商或供应商将应收账款转让给专业保理机构，由后者为其提供贸易融资，同时对后续账款进行催缴等服务。供应商由此将应收账款迅速变为“真金白银”，对缓解中小贸易企业融资难有重要意义。
在国际上，商业保理是一种成熟的金融服务和融资方式。但在国内，商业保理还是一个新兴业态。由于中国的中小企业数量众多，且普遍存在订单多、应收账款多的问题，商业保理业务在我国有更迫切的需求。
截止2013年末，全国共有注册商业保理企业284家，注册数量是2012年的4.5倍，2011年的11.1倍。注册资本金总额超过290亿元人民币，业务总量超过200亿元。业务总量比2012年增长超过一倍。
商务部在发布的《中国商业保理行业发展报告2013》中指出，国内应收账款保理市场总容量高达20万亿元，预计未来3-5年国内保理营业额有望达5000亿元以上，有待开发的市场空间巨大，市场前景广阔。
商业保理与互联网金融交叉融合
我国的商业保理有力地支持了企业缓解资金困难，促进国内外贸易健康发展，为实体经济的发展起到了积极作用。然而，资金来源却成制约商业保理公司发展的重要因素。据了解，目前国内商业保理公司的资金来源主要为自有资本金、银行信贷等，行业快速发展的背景下商业保理公司面临再融资难题。而互联网金融作为践行普惠金融的重要抓手，服务的对象恰恰是中小企业及小贷、保理等类金融机构，两者天然具有合作基因。
随着互联网金融的发展成熟和日趋理性，细分化、精细化将成为一大趋势，利用自身优势走差异化路线的平台将获得更多的发展机会。在此背景下，关注应收账款、票据等金融资产，进军产业链金融成为互联网金融的一大创新点。
产业链金融就是金融机构以产业链的核心企业为依托，针对产业链的各个环节，设计个性化、标准化的金融服务产品，为整个产业链上的所有企业提供综合解决方案的一种服务模式。由于产业链金融更关注上下游产业的交易链条，整个交易过程资金流向可以追踪，相对于其他的金融产品在风控方面更有优势。在业内人士看来，应收账款作为产业链金融的重要一环，在规模上看，大有可为。
$盛屯矿业(SH600711)$ 2014年年报摘录（涉及保理业务部分）
公司利用在有色金属行业投资和经营管理经验，在有色金属商业保理、供应链金融、黄金租 赁等业务领域已开始布局，积累了经验和人才团队，并取得较好的经营业绩。报告期内公司金属 产业链业务得到了迅速发展，全年取得营业收入 4.53 亿元，比去年同期增长 262.88%。保理业务 截至 2014 年末已投放业务量达到 1.42 亿元，报告期取得营业收入 928 万元，净利润 543 万元， 公司于 2014 年底开展的黄金租赁业务；截止 2014 年末已投放业务量达到 1.86 亿元，报告期取得 营业收入 727 万元，净利润 443 万元。业务处于快速发展期。
$瑞茂通(SH600180)$ （保理业务部分）
公司 2014 年保理业务规模从年中的 18 亿迅速增加到 40 亿，实现净利 2.1 亿， 考虑到保理资金投放集中在下半年，粗略计算公司保理业务杠杆 8 倍，净利率 7%；随着保理公司注册资本增加到 9 亿，预计保理规模将从 40 亿逐渐上升到 72 亿，平均 56 亿，预计 15 年可贡献净利 3.8 亿。
通过上面这么多的介绍，相信大家对商业保理概念也有了一定的理解，其实A股市场自2014年就掀起了一股设立商业保理公司的风潮，只是真正开展业务的公司并不多，大多处在空壳状态。究其原因，一方面是融资渠道的不畅通，另一方面是客户资源的局限性。汉得信息在客户资源方面是不存在太大的问题，关键的看点是其后续的融资，是否会和银行开展合作还是其他方式？公司此次还是比较审慎，只投资了1亿人民币设立保理公司，如后续业务开展良好，不排除进一步增加资本（有可能定向增发）。
四、 关于公司业绩的简单说明
预计非公开发行股份成功后，股本增加为553,565,756 股
根据业绩快报披露的内容：
报告期内公司实现营业总收入 9.75 亿元，比上年同期增长 15.14%；营业利润为1.62亿元，同比增长19.22%；利润总额为1.79亿元，较上年同期增长17.16%；归属于上市公司股东的净利润为 1.78 亿元，比上年同期增长 22.06%。扣除非经常性损益的净利润为 1.59 亿元，较上年同期增长 27.18%。
比照瑞茂通保理业务的盈利模式，保守估计，按照8倍杠杆率，净利率7%计算，汉得商业保理有限公司目前注册资本人民币1亿元，有望增厚利润5600万元，相对目前的扣非利润，业绩有望增长35%，这还是不计算主营业务ERP实施项目的利润增长率。汉得得主营业务为他带来的保理业务量，可能要远远大于此前的估算，所以一旦供应链金融收入确认，公司将进入一个全新的高速成长区。
虽然公司股价短期涨幅过大，但通过公司的一系列动作，依旧维持汉得信息中长线强烈推荐评级，短线不排除会有剧烈的波动，希望有技术面好的朋友能分析分析。
总结：假期有限，还有很多事情要做，所以可能写的不是很详细，特别是关于数据方面的处理，我也不是很专业，所以，希望朋友们能集思广益，多多补充，共同见证汉得信息的成长！
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