在沽空小奖糖中，我会大量应用期权操作。国内的一些期权术语翻译非常混乱，导致一些读者读得云里雾里，无法精确体会。
有一个小美女发私信过来请我解释，我也认为很有必要写一个辅组的文章，统一我文章中用的术语的含义和界定范围。多谢美女的提问和信任。
以下的术语，只用于规范我自己文章中的术语定义。不影响/否认/迎合业界对中文期权术语的翻译。
（1）头寸：Position，泛指账户中持有的某一种交易证券/期货/….。如果说我持有特斯拉多头头寸，就是说我买入并持有特斯拉股票。少见的情况下会给头寸加入数量单位，期权中往往一张期权对应的股票数，是一个头寸。例如美国证券，一张期权对应100股，那么持有100股特斯拉回被称为持有一个特斯拉多头头寸；而小米的期权，一张对应1000股，那么1000股小米股票或者一张小米期权，被称为一个头寸。
（2）沽单：Short Position。国人习惯说做了一个空仓位。这是一个让人容易误解困惑的表达方式，因为空仓既可以表示持有沽空头寸，也可以表示没有持有任何交易证券(仓位里没有任何某个股票)。因此沽单更加精确，表示持有一个看跌的交易头寸。
（3）展期：rollover。这是期权/期货术语。当投资者持有的一个期权在本月要到期但是并不想行权而希望在下个月继续持有该期权时，可以选择卖出即将到期的期权，买入同标的证券的同行权价的更长有效期的期权，这个操作被称作展期，既扩展当前持有期权的有效期。一般说，持有空头期权时尽可能等到期权最后一天进行展期(时间价值全部消耗光)，而持有多头期权时则适当提前进行，避免时间磨损过大使得当前期权贬值。
（4）正股：这是针对该股票的衍生品来说的。例如我说我做多百度，可以分为买入百度股票，持仓待涨；也可以买入百度的看多期权(Call)，也可以卖出百度的价内看空期权(Sell Put)。针对后两者用期权交易，前者买入百度股票，被称为持有正股。
（5）价内/当前价/价外期权：In The Money (ITM) / At The Money(ATM) / Out The Money(OTM)。举例：当前股票游戏驿站的价格是130元，行权价100的看多期权(Call)就是ITM，价内，也叫实值，就是这个期权有实际内在价值；而行权价正好是130元的期权就是ATM，当前价，一般用当前价跟股票价格的对比百分比来确定这个股票的期权的溢价程度；而150元的看多期权是OTM，它没有任何实际价值，只有一些时间价值，又被称为虚值。
（6）风险敞口：Risk Exposure。当投资者持有任何一种头寸，标的物的价格波动都会给投资者带来收益或者损失。发生损失时，损失的程度就是风险程度。在持有一种头寸时投资者可以预估的损失发生的最大可能，就是风险敞口。例如，持有100股20元买入瑞兴咖啡，它的风险敞口就是最大每股损失20元，总计2000元。而在50元沽空跟谁学股票100股时，跟谁学可以涨到100元，损失50元每股，也可能涨到500元，损失450元每股。此时沽空GSX的风险敞口，是无穷大的。因此投资者在沽空一个股票时，尽可能使用期权工具封闭无穷大的风险敞口，或者建立对冲级制，抵消股价上涨带来的损失。
（7）标的物：Underlying。当讲述期权技巧时，可以是股票期权，期货期权，指数期权，也可能是债券期权。对于这些期权，它对应的有价证券，就是标的物。这是一个简化描述的方法，把期权对应的有价物统称为标的物，避免每次都要把所有可能的对应目标一个一个列出来。在未来的文章中，我尽可能用“股票”来代替标的物一词，因为文章主要针对的内容，还是美国股市的沽空操作。
（8）对冲：Hedge。当持有一个方向的交易头寸，同时建立相反方向的交易头寸，被称为对冲。对冲可以精确对冲，例如买入持有谷歌的股票，同时卖出谷歌的深度价内Call；也可以模糊对冲，例如买入NIO(蔚来)股票，同时沽出小鹏汽车的股票。
（9）高水/低水：赌博盘术语，被应用到股票/期货的期权交易评估中。
----高水，英文Contango，是溢价的意思。一般是只当一个期权的公允价格是2元的时候，它的实际交易价格高于2元，被称为高水。
----低水，英文Backwardation，又称为倒价。如上面例子期权的价格应当是2元，而实际成交价格低于两元，被称为低水。低水普遍出现在欧式期权中：由于欧式期权只能在交割日行权。当一个市场普遍看跌时，价内期权的成交价格会出现低于内在价格的情况，这就是低水。
（10）周期权/月期权：期权交易者在描述自己的期权组合中，会使用week/month这样的术语。周期权就是自然日本周的期权，行权期为本周五的收盘。而月期权通常是指期权每个月的第三个周五，这被称为regular；一些交易不活跃的股票，期权只有月期权，每月结算一次。所以当一个交易者说Call Calendar week vs. month，一般就指做了时间表，卖出本周期权，买入本月regular日的期权。
(11) Bid/Ask/Spread：这不是期权专用术语，但是在期权交易中交易者对它们的关注高于对股票的对应参数关注。Bid：挂单买入价 / Ask：挂单卖出价 / Spread：点差。由于期权有流动性的限制，冷门股票的期权的流动性更差，这会加大Bid和Ask之间的差值，导致Spread(点差)加大。交易点差大的期权，会产生点差损失。通常情况下，股票交易清淡的，期权的流动性也差，点差对应扩大。靠近当前价的期权，流动性好，点差小；远离当前价的期权流动性差，点差扩大；ATM期权的点差高于OTM期权。
今天先写到这里。欢迎大家向我提问，同时标注 #沽空小奖糖# ，我会每周更新，并把问题收录在“术语解释”这一章中。同时欢迎大家批评指正。 $游戏驿站(GME)$ $恒生指数(HKHSI)$ $富途控股(FUTU)$