$五粮液(SZ000858)$ 白酒的确不景气，这个王莉总和曾总都说得很清楚了。但是我们股权投资者，是该在行业景气的时候收集股权还是在周期低迷的时候呢？取决于这个不景气是周期性的，还是持续性的。白酒景气度与宏观经济活动高度吻合，宴席、商务、团购是主要需求，宏观经济活动的景气是周期性的还是持续性的呢？如果是持续性的，那么要考虑的不是买不买白酒，而是还要不要选择投资。如果是周期性的，那现在是在钟摆的高位还是低位呢？
五月份，我们迎来了历史上第四次特别国债。能不能提振经济消息不去说，但是对经济活动的提振一定不是负面影响。
在不景气的大背景下去选择去决定，很像是要做人弃我取的事情，投资是反人性的。在不景气的大背景下去看待白酒行业里的各家公司，是需要抽丝剥茧的。如果用几句话来透视各家白酒公司，我会这么说。
1、茅台。算上特别分红，3%股息率，没什么好说的，唯一的缺点可能是股价弹性稍弱一点。2500的批价大概率是底部，这个位置是很多零售商的盈亏平衡线。
2、五粮液。我认为唯一有预期差的白酒公司。a、45°、68°和精品，新品增量；b、1618今年在发大力；c、控量的成功。半个月的库存这个水平，之前只有茅台能做到，低库存下端午前后大概率批价能回到970。d、中期分红。章程改了，应该不是没事随便改的。账上现金和窗口指导都指向多分红。这几大预期差共振很容易支撑一个双击。重点是，估值真的不高，几乎是最低的。
3、泸州老窖。这几年的高增长，受益于持续的全国化和高端化。现在下沉市场被五粮液领先一步了，而全国化也进入了深水区，高端化比例提升的空间也越来越小。老窖的压力随着供应链金融事件的发酵可见一斑。好在股价弹性大，适合搞一把的交易者。。。
4、洋河。暂时没看到反转的迹象。毕竟行业景气度不好。烟蒂投资很容易烫到手，除非有很深的了解和研究。普通投资者不建议选择这种hard模式。
5、汾酒。还是香型问题，豌豆味能不能广受好评继续蚕食浓香份额不知道，百亿利润前的高增长是不能线性外推的。估值打得有点高了，白酒的投资者很多人的风险偏好比较保守，所以这个估值估计很难下手，尤其是跟茅五的比较优势很不明显。
6、古井。股价表现最优秀。但是。。。但是。。。只能用来打野，适合常年跟踪白酒的投资者抓到一波短波段机会。不建议投资者持有股权。。。这么玩下去，我觉得古井要出事。省内的洞藏、口子窖都不是弱者，省外边上就是江苏杀得一片火热的战场，北面被国窖堵住，南面的话自己酒体口味风格不适宜。常年的超高营销费用，很容易翻车。不过。。酒挺好喝。
综上，综合来说，无论短中长期，个人来说还是觉得五粮液最好。