$鱼跃医疗(SZ002223)$ 鱼跃呼吸制氧业务今年有望恢复增长

2022年鱼跃医疗呼吸治疗解决方案营收22.4亿，同比降低14.62%，虽然2021年同期业务受海外疫情需求影响，基数较大，但公司呼吸治疗解决方案板块业务规模同比仅略有下降，常规销售业务发展势头较好，海内外市场均得到有序拓展。其中制氧机产品剔除去年同期海外涉疫订单影响，销售规模提升明显，雾化产品较去年同期销售业务增长迅速，同比增速近30%，呼吸机产品业务规模不断提升，同比增速超20%。

在呼吸与制氧相关业务领域，鱼跃医疗拥有大量研发、制造与销售的经验与积累，其中，公司制氧机产品在业内处于领先地位，深受消费者信赖，自相关产品推出以来，公司一直持续进行技术革新，不断在稳定、静音、轻量化三大属性方面进行改进，并积极推出新产品，在国家工信部公示的《第四批及拟通过复核的第一批制造业单项冠军》名单中，被认定为单项冠军产品。公司不同款型的制氧机产品可满足院内外多类用户群体的需求，可适用于呼吸衰竭、严重缺氧患者，帮助改善低氧血症、提高心肺功能。对于有保健需求的老年人、学生族、孕期群体、三高人群和上班族等，通过吸氧可增加脑供氧、提高血氧浓度、改善生活质量。随着我国居民吸氧概念的普及以及人口老龄化，海内外业务前景广阔。

呼吸机也是公司呼吸与制氧业务板块的核心产品之一，公司呼吸机产品主要分为单水平正压呼吸机和双水平正压呼吸机，单显示我国有1.76亿人存在睡眠呼吸暂停症状，全球30-69岁人群中，接近10亿人达到中度患者程度，4.25亿人达到中到重度患者程度。我国《健康中国行动2019-2030年）》调查结果也显示我国40岁及以上人群慢性阻塞性肺疾病患病率为13.6%，总患病人数接近1亿人，当前我国家水平正压呼吸机提供一个持续正压，主要适用于鼾症患者、睡眠呼吸暂停综合征等人群；双水平正压呼吸机则可以提供“吸气压”和“呼气压”两个持续正压，多用于慢阻肺（COPD）、呼吸衰竭等肺功能受损患者。根据柳叶刀2016年发布的“阻塞性睡眠呼吸暂停与全球经济负担”报告用呼吸机市场规模仍处于发展阶段，渗透率较低，随着慢性呼吸疾病患者数量的增加、销售渠道的优化以及居民健康管理意识的增强，渗透率有望进一步提升，业务潜力巨大。