目录
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1. 子虚乌有的空头
2. 我们看到的港股是怎么样的
3. 被误解的做空与国家队
4. 关于港股的未来
5. 结语
最近香港发生的事让人非常难过，但是在香港的悲剧背后，我却看到了一些关于香港股市不实的言论甚嚣尘上。
例如：国际巨头做空，索罗斯再现香港，金融保卫战，资本战争，你睡觉的时候在保卫香港，而且还很多人信。
作为一个天天看港股，扎根香港市场的投资机构，我们觉得这些言论非常可笑。
戏说不是胡说，改编不是乱编。
目前的港股市场，现实跟那些无良媒体描述的完全不符。
架空历史，架空现实，编剧讲故事，拍电影可以，但是不要用臆想混淆现实，这样的哗众取宠的观点，只会误导大众，妖魔化大众对金融市场认知。
首先从这些谣言来看，基本都谈到什么国际空头恶意做空，打击香港经济。然后言必谈索罗斯，因为他老人家20年前这样干了，现在可能又来了。描述的跌宕起伏，家国情怀一下被打出来了。但是，现在空头在哪呢？从交易量上看，做空香港指数期货的空单数量非常平稳，从过往的历史经验看，做空港股一般都是通过港股的恒指期货，一旦出现空头埋伏，合约大增是必然的，然而从香港开始闹事的6-10月，合约数量都异常平稳。根本看不到大资金的出没。
资料来源：choice近期的权重股整体沽空率也没有大升，平均沽空比例处于历史同等水位。除了汇丰和友邦略微有异动，其他的公司做空比例反而是下降的。（碍于篇幅，更多公司的沽空情况我就不贴了）
资料来源:choice上面的关键数据都证明，目前的港股风平浪静。1-10月的状况都一样，根本看不到所谓的空头。数据看不懂没关系，走势总会看了吧。近期，香港股市的成交量越来越低，波动也越来越小。
资料来源：同花顺是的，港股对香港事件已经越来越不敏感了。做空必然有激烈的对抗，凶悍的走势，放大的成交。最近无力的港股，真看不出来有什么人在做空。而且看到今年4月的大跌，那时香港还没有任何问题，只是贸易问题就跌了那么多，对于港股来说3000点左右的波动，是不需要太多理由的，如果真有大空头出现，下跌幅度绝对会大得多。再看去年，从33000点跌到24000点，这又是谁在做空？
资料来源：同花顺根本不需要做空，港股就是这么大波动，看港股看得多了，指数在哪个位置是合理的，是不是有人在抛售做空，我们心里有数。至于汇率，自18年起汇率是一直维持在弱方高位7.85，原因是因为跟随美国息率变化慢了产生息差，目前大环境有太多风险因素，香港金管局只能缓慢盯住。
资料来源：choice在这种情况下，香港的外汇储备固然会被消耗。然而，触发了那么多次弱方兑换保证，金管局通过卖美元买港元托外汇，累计也就花了大概一千多亿港元，而目前的港股外汇储备接近3万亿港元。外汇储备的稍微波动就能offset这一个消耗因素，外汇储备不降反升很奇怪吗？而且，汇率的稳定轨迹也证明了一件事，在汇率这一个标的上面也没有空头下手。这与做空牵涉上，实在太扯。就等于，呼吸过氧气的人一生的死亡率是100%，就能推导出氧气有毒。至于利率，这个真的太搞笑了，但凡学过一点金融，都不至于闹这种笑话，没见过利率期限倒挂吗？
资料来源：一个笑话是A股股民的话，回忆一下咱们最熟悉的GC001或者R-001，是不是经常会出现大幅高于GC182或者R-182的情况？
香港目前hibor也就2个多点，打空头会用这么低的利率水平？最重要的是，实在想不到谁会做空恒生指数期货那么傻。目前，恒指成分如下：
做空恒指，就等于做空这一揽子股票。但做空要讲基本面，香港最近是闹，经济下滑很严重，但是跟上述股票的基本面有关系吗？占比23%的汇丰、友邦、港交所是受影响相对大的。但是，汇丰和友邦，只有40%的业务发生在香港本地，剩下的业务分散在全球，而且对于这两家经营稳健的大金融集团来说，打砸并不会影响太多的业务经营。至于港交所，天天IPO永不停歇，实在看不出来有影响。而剩下的都是内地公司，四大行，腾讯，中国平安，中国移动，中海油，跟香港有什么关系？香港闹事根本影响不到这些公司的基本面。而且，这些公司很多都是高息股，做空的资金成本巨大，做空这些股票等于丢钱进海。但凡提到什么做空恒指期货，保卫指数，真的令人无语。还说是索罗斯干的，这是在侮辱索罗斯，我不觉得他老人家会做这么低水平的交易。
最近的港股下跌不是因为做空，是因为抛售，做空跟抛售完全是两个概念。做空是借券卖出，而抛售需要自己先持有，再卖出。这段时间确实外资在抛售。至少8月的下跌很明显，一大部分外资因为不确定性撤退。之前我们就已经在《AH溢价告诉你：现在是一次抄底港股的珍贵机会》一文讲过了。抛售是合理的市场行为，因为外资之前是买入了，市场总不能让别人只买不卖，这个无可厚非。但真正借券做空的资金，其实少之又少。这段时间，港股本地公司确有大跌，也许有人在做空。例如香港地铁，香港零售公司，一些香港地产公司。走势是这样的。
但是，他们下跌不合理吗？这些公司无疑会受香港闹事的影响，盈利大幅下滑。港铁这么惨，不都是看得见的事情么。高位做空这些股票是正确的选择。事实上，这段时间以来香港本地股的跌幅是大于恒指的。而我们又看到港股的内地公司：目前内地股占了香港80%的市值。内地股的表现其实是跑赢指数的，跟A股的指数走势相近。大银行都不错。
移动和腾讯的表现算差，但是一个是因为5G开支压力大，另一个是业绩不达预期，都不关香港的事。
再看看香港闹事以来，香港今年的几个核心资产板块，医药，物业，消费里面绩优股的表现。
怎么样?都在新高，7月以来还在涨，压根就没有人做空，大家赚得盆满钵满。港股现在的行情还不错，说抄底，保卫这些词的，基本都是不怎么看港股的。总体而言，港股非常公平，公正，到目前为止的走势都很合理。该跌的跌，该涨的涨。港股是中国的港股，做空港股市场或者指数，实际上还是做空中国经济。而做空中国经济，基本是都是蚍蜉撼树。
这里必须明确做空这个概念，大众对于这个词普遍有误解：实际上，我们经常做空其他公司，也会抄很多被做空公司的底，做空就跟吃饭睡觉一样正常，没有什么大惊小怪的。金融市场只看利益，不看情绪，需要理性，不需要热血。没有恶意做空这个说法，做空的必要条件是存在泡沫，做空只是刺破泡沫导致价值回归罢了。没有泡沫，傻子才过去做空，而且做空的交易成本巨大，有泡沫都不一定会做空成功。也可能会被多头的流动性优势搞死。做空垃圾公司但被公司的停牌加拉升手段打死的案例太多了，做空不是长期有效的策略，大部分的股神都不是靠做空赚大钱的。今年以来，大多数的公开做空都以失败告终，活跃的几个做空机构，GMT,BLUE ORCA,浑水，今年战绩都一般。20年前的做空，实际上也是金融泡沫才给了索罗斯机会，但是，最后香港还是靠中国大陆的支撑打赢了。所以，不存在恶意做空的说法，一个低估的股票还有人做空，自然会有人抄底，因为这一定是个赚钱的机会。而香港事件以来，南下资金一直在流入。所以又导致了一种谣言：国家队在稳港股，决战空头。
但其实所谓的国家队，不是别人，正是我们。我们这些港股的投资者，普通的散户和机构，是我们在抄底，在买。因为港股确实跌出了价值，中国经济长期向好，有些外资因为不确定性无差别抛售香港内地股与本地股，很多内地股价格下来了，我们愿意接。我们完全不是为了打空头，保卫香港资本市场而来，我们买只是因为这笔交易有利可图。资本市场不需要那么多情怀，情绪，戏剧化金融市场，毫无必要。老老实实赚钱就得了。但凡给鼓吹什么为国接盘，恶意做空，保卫市场，基本都是忽悠，要么为了抢眼球，要么就是恶意地引诱人接盘。2015年A股大跌，空头论甚嚣尘上，但是实际上，空头就是这些买家本身，加杠杆炒到创业板100倍市盈率，造了这么一个大泡沫，崩盘不是必然的吗？
站在当下看港股，其实大部分的外资抛售在8月已经结束了，所以进入11月以来，即使香港情况恶化，也没创新低。而目前26000点的位置，不算高，但也不算低位。但毫无疑问，现在的港股基本跟香港经济状况脱钩了。不过，相对于A股，很多港股上市的内地公司依然是更便宜的，下注他们等于下注中国，问题不大。至于拖累港股的本地股，很多由于基本面问题大跌无可厚非。不过，也有一些好的本地企业，将来一定会随香港事件平息后而恢复，这些公司会有不俗的业绩弹性，会有一定的抄底机会。但另一方面，不少香港本地企业是黄的。例如某些香港房企背后的大股东，也就是那些富豪，为乱港分子们输送物资，提供经济支持。他们的股票应受做空，将来香港的事情解决了，这些人都是得拉清单的。这些股票的下跌合情合理，我也不认为应该抄底这些股票。它们跌得越多，香港的前景就越好。不过具体是哪些股票，我不敢说。
看下来，大家应该对现在的港股市场有了更深入的了解。那些鼓吹什么大空头，阴谋论，资本战争的媒体，不去当导演真是屈才了。编故事可以，但是应该声明，这只是一厢情愿的意淫。不应该误导大众，不应该混淆现实，妖魔化金融市场。给大众灌输的错误的股市印象，情怀化股市交易。而这种观点误导只会造成投资者不必要的损失。因为，这次香港的风波中，我们真的深受那些谣言所害，同胞之间并无不共戴天之仇，只是不良媒体不断的挑拨离间，不断地散播假消息，才使得误解，隔阂，仇恨蔓延大地，如果我们同样用谣言来团结自身，那么我们跟他们又有什么区别呢？我们不想看到更多的谣言了！
以上文章来源于丫丫港股圈 ，作者flamingoz
