对我投资思路影响最大的莫过于当年在和讯论坛的德隆专家的三个知道，他认为投资获利的第一要素
是：防止自己情绪失控，等待对手情绪失控。情绪为什么会失控呢？因为你“不知道”。不知道后面涨多少，不知道跌多少，不知道这笔投资什么时候才能结束。情绪怎么才能不失控呢？最好是“三知道”。知道能涨多少，知道会跌多少，知道投资的期限有多长。但实际上不用也不可能做到“三知道”，知道一个或两个就完全可以了。
2 盈亏来源
对我投资思路有重大启发的是天书的投资盈/亏来源论，他认为投资的盈亏来源于利息、折价、波动和未来四个因素。
3 我的思路
我的投资思路第一条是：只做长期确定具有正期望的市场或者品种，这里包含三个条件：长期性；确定性，正期望。对我们常接触的期货和股票两个市场分别分析：
期货：由于期货市场不产生利润，是一个纯对赌的市场，你赚的就是别人亏的，再加交易过程中高昂的手续费和佣金，注定了期货市场是一个确定性的负期望市场，在期货市场要长期赚钱，难度极大，所谓久赌必输是大概率事件。
债券：债券市场由于有利息的存在，长期而言是一个确定性的正期望市场，长期在债券市场投资，局大部分投资者实现长期稳定的盈利几乎是必然事件。
股票：由于上市公司代表了这个社会最强的生产力，这些生产力会随着时间不断地制造增量财富，因此股票市场理论上是一个正期望市场，但是由于上市公司不分红、交易印花税和佣金、不良上市公司圈钱等，股票市场是一个复杂的混合性市场。
股票市场交易的品种可以大致分为五类：（1）长期确定具有正期望品种：分级基金A类，债性股票（长江电力等）等；（2）长期大概率确定具有正期望：银行股、绩优股等；（3）长期不确定具有正期望：A股市场上的绝大部分股票属于这种类型；（4）长期大概率具有负期望：亏损股、题材股、概念股、造价股等，这是散户亏钱的重灾区；（5）长期确定性具有负期望：比如份基金B类。
由以上分析可以看出，我们要避免在4-5品种里面交易，因为在这个品种里面长期具有负期望，赚钱难度极大，长期而言整体是亏损的。比如分级基金B由于要负给A利息，管理费等，每年要负增长10-20%, 假设指数不增不涨，这个品种3-5年就要腰斩，在这个品种里交易，久赌必输是大概率事件，期货市场同理。
同样我们看到1-3都可能具有正期望，最大的区别就是确定性，正期望的确定性越高收益率越低，比如债券是确定性最高的正期望品种，收益率也是最低；未来和业绩较难判断的品种正期望的确定性最低，但是收益也可能最高。
我只交易1-2的品种，也就是长期确定具有正期望和长期大概率具有正期望的品种。这些品种可以包括债券、分级基金A类、可转债、债性股、银行股、绩优白马股等。在这些品种里面长期交易，绝大部分人大概率是赢家，而正因为这些人赚的钱主要来源于利息、利润等，所以才可以形成社区互相进行有益的讨论，这就是集思录er在一起理性讨论的前提。
而4-5品种里由于我赚的就是你亏的，所以不可能出现相互大规模理性讨论，大部分这个区域的牛人大概率会利用名气消费其他人来为自己贡献利润，这就是某球的本质。
这个投资的第一条提供了交易什么品种的标准，也是想要实现长期盈利的必然之路，根据第一条，我目前交易的品种包括：债券、分级基金A类、债性绩优股、银行股和部分绩优白马股。
投资思路第二条：通过轮动提高收益。这里包括大周期的轮动、小品种的轮动两部分。大周期轮动就是在债券（降息周期）、股票和固收之间轮动。小品种轮动就是假如在降息周期交易分级金A的时候，在同品种之间轮动，在交易银行股时在各个银行股票之间轮动等，通过轮动能提高收益。
投资思路第三条：长期具有正期望的品种中不确定性部分提供成长性额外收益，成长性和规模成反比。
这个例子很简单，对于出生小孩而言，从6斤涨到12斤翻一倍1个月就能实现，对于成人而言从100斤涨到120斤涨了20%怎么也得几个月。
又比如银行板块，由于具有了上市银行这样一个共同基因，我们可视其为同一物种，那么在同一物种，大家的利润增长应该属于同一个级别，而成长性和规模成反比，也就是市值越小的成长性越大。你还指望工商银行市值能轻轻松松翻一倍么？ 但是宁波银行、北京银行等，只要能够在主要城市开出分行就能实现翻倍了。
所以轮动的原则不需要那么复杂，只要按照市值大小轮动就行了。
今天先写这么多，后面再分享我的几个投资策略和目前正在使用的策略。2016-11-27 16:340 条评论分享
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54 个回复
0horst - 韭菜成长中
写得很不错，赞一个 2016-11-27 16:440 条评论分享
0horst - 韭菜成长中
期待后面的策略 2016-11-27 16:440 条评论分享
0htlly
感谢分享 2016-11-27 16:490 条评论分享
04201365
我非常认同你其中很多观点，做为一个投资者来说，买能创造利润的公司和有价证券才是挣钱的关键，别想着自己买的东西短时间以更高的价格卖给别人，我们买要随着公司的增长分红率越来越高，回报率就会越来越高，不分红的股票我不买的，合理的价格买入合理的股票！！债券基金也是我的最爱，挣钱率百分之百，就是回报率不是很高，现在研究如何提高收益率 2016-11-27 16:510 条评论分享
0肌无力
大家说赞不赞！支持！支持！支持！ 2016-11-27 16:550 条评论分享
04201365
我的一爱，还有ETF分批买入法，，何时可以建仓，何时加仓，何时要减仓，就算亏损也是短期，长期来看肯定挣钱，做为一个合格投资者，没有拿有价证券五年的心态，有价证券跌了不割肉还能加仓的，我觉的才算是一个合格的投资者， 2016-11-27 16:560 条评论分享
0elgma
不错！能更深入分析每个正期望收益品种的投资策略，就更好了。 2016-11-27 17:010 条评论分享
7帅牛 - Many shall be restored that now are fallen and many shall fall that now are in honor
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写的挺好 不过对于4，5绝对的认为是负期望稍有异议，还是得看底层资产的收益率也许h股b就是正期望的 2016-11-27 17:44 3 条评论分享
0magelfly - 投资艺术
策略很好,投资思路对了，按照严格的策略执行 2016-11-27 17:580 条评论分享
1david007
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低成本的杠杆加高成长的指数，折价的b类是正期望的 2016-11-27 18:020 条评论分享
0sg009s - 雨夜森林
投资p2p算正期望 负期望 2016-11-27 18:04 1 条评论分享
0月光林地 - 希望通过自己的努力获得财务自由
简单明晰，很有启发 2016-11-27 18:220 条评论分享
5gecheng
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亏损股未必是负期望 2016-11-27 18:22 1 条评论分享0zhaojinze778 - baodao
写的不错！90%的内容同意，长期下去也能跑赢90%的市场参与者！！还有提高的空间！ 2016-11-27 18:370 条评论分享
013600149966
楼主已不是韭菜，在这个市场里作为投资者是孤独的。 2016-11-27 19:010 条评论分享
0狂野 - 职业投资
同意帅牛，4.5有点绝对了 2016-11-27 19:190 条评论分享018851026636
赞不绝口 2016-11-27 19:210 条评论分享
0风火山林 - 投资整起来
同意，不过对于4和5来说有一些不同意见。个人觉得，没有低风险的品种，只有低风险的方法。对于4和5也是有低风险套利的方法的。 2016-11-27 19:230 条评论分享
0飞的更高的猪 - 80后金融男
我在思考，所谓的无风险收益率，国债利率可以看做无风险收益率吧？但是如果明天十年国债收益率从2.9%上升至2.95%，则国债价格下跌约0.4%，这是实实在在的亏损，那么何谓无风险收益率呢？ 2016-11-27 19:32 1 条评论分享
0山林野士
谢谢楼主的分享，继续关注这个帖子 2016-11-27 19:330 条评论分享
5低姿态 - 分级最好、复杂轮动。
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楼主的交易品种我把它浓缩为债券、A类和优质股票。这些都是低风险投资者比较集中的品种。另外，可转债也是。我担心的问题是，当越来越多的人集中到这些品种之后，这些品种的收益率会下降风险会提升。比如今年下半年的A类就是这样。最近一个月A类的下跌幅度是比较大的。
所以当时我发帖《A类进入投机模式，注意控制仓位和风险》。任何品种，不管风险有多低，做的人多了以后，就不是一个好品种了。
当年美国股市“漂亮50”也是一个很惨的教训。很多人价格较高的时候买入持有漂亮50，后来遭遇暴跌。 2016-11-27 19:56 5 条评论分享
0水流云在
非常同意楼主的思路，我自己差不多也是这么做的，期待后面的文章 2016-11-27 19:570 条评论分享
3jiangdaya - 喂喂，我是姜军长，请你务必在坚持最后五分钟，最后五分钟
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不同认同划分4，5，我前世大概是商人，所以对性价比特别敢兴趣，ST没玩过，不评价。分级基金B在我这里和银行医药一个占比，我似乎不敢对它有任何轻视，实际上，它也没有愧对我为它付出的利息和管理费。楼主总体思路不错，但千万不看看清所谓黑五类，存在既有价值，就看挖掘方法了。呵呵 2016-11-27 20:07 2 条评论分享
2neocc3 - Banking is a business that is a very dangerous place for an investor. Without deep insight, stay away. —Charlie Munger Feb. 2016
赞同来自: zenglm 、mhy118
长江电力我也做，st我也玩，分级B也玩。仓位控制好就行 2016-11-27 20:26 1 条评论分享
0nirvana_jsl2 - 投资新手
说到轮动，是不是1、2、3品种轮动也是一种思路。只是可能很难量化阈值。 2016-11-27 20:310 条评论分享
12咪大福 - 集思录er的软肋 网页链接
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存在本质的错误：策略作用于品种产生结果，在这个结果基础上才能考察是否具有长期的正期望。并不能直接在品种的基础上，考察是否具有长期正期望。也就是说，如果单独给你一个品种，告诉你这个品种的各种属性，是无法判断是否具有长期正期望的。必须再其上加一个具体的策略，策略作用于品种产生结果，考察结果才能判断是否具有长期正期望。
打比方，某个品种，对于“长持”策略是负期望的。但是如果实施某种特殊策略，结果可能变成是长期正期望。所以，单独在品种层面上，讨论长期正期望是不合适的，必须在“品种+策略”层面上展开研究。
你在对品种的论述中，默认使用了“长持”策略，但是这其实只是可选的策略之一。对于很多负和品种，比如期货比如分级B类，其实存在使之稳定盈利的策略。
一句话，考察长期正期望，应该在策略+品种层面上进行，而不是在品种层面上。 2016-11-27 20:35 4 条评论分享
1zenglm - 宁愿死也不愿意思考
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在帅牛老师带领下，大家对4、5展开了热烈而友好的商榷，兄弟则对1、2略有想法。对电工来说，最危险的莫过于本该绝缘的物体导电，对一个低风险投资人而言，认定某些品种先天地更安全，其险大于触电。特别是楼主提到的银行股，历史上似乎为每一次危机买了单。想想08年的比尔米勒，满仓金融股，坚持越跌越买，他何尝不是认为这些品种相当的安全？ 2016-11-27 20:47 2 条评论分享0天问 - 苦逼IT男
继续关注 2016-11-27 20:540 条评论分享
0jay2861000
我认为每个人的投资方式要根据个人情况而定，如果你只有10万以内的资金，你去搞低风险投资，没有任何意义。 2016-11-27 21:01 2 条评论分享0ccdx - 活到老学到老
继续关注并学习。 2016-11-27 21:020 条评论分享