2021年的前4月，对于大多数的投资者来说是投资缩水无比煎熬的日子。但是当你打开ST板块（880516）查看成分股今年的涨幅时候，看到的却是下面的场景：
如果觉得不够直观的话，再看看下面的对比，国内最好的茅、五粮液和问题缠身的舍得酒业的同期K线对比：
市盈率不用看，ST股都是百倍起步，没有必要去刻意找理由，所有有摘帽预期的ST股票今年的走势基本上都是这个样子的，不仅仅是今年，去年、前年、年年都如此。
ST(Special treatment)意思为“特别处理”。1998年4月22日，沪深交易所宣布，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理，并在简称前冠以“ST”，因此这类股票称为ST股。现存的ST股分为以下几类：ST——公司经营连续二年亏损，特别处理；*ST——公司经营连续三年亏损，退市预警；SST、S*ST、S这三类代表还未完成股改，由于数量较少，除非特别熟悉公司，否则别碰。2021年发布了新规，连续两年亏损并非必须ST了。而是要连续三年亏损且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，才会被ST。
最新规则，上市公司出现下列情形之一的，对其股票交易实施其他风险警示：
①、公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月内不能恢复正常；
②、公司主要银行账号被冻结；
③、公司董事会、股东大会无法正常召开会议并形成决议；
④、公司最近一年被出具无法表示意见或否定意见的内部控制审计报告或鉴证报告；
⑤、公司向控股股东或控股股东关联人提供资金或者违反规定程序对外提供 担保且情形严重的；
⑥、公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值， 且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性；
很多人认为ST股炒作是炒小炒差，这种认知是片面的甚至是错误的。根据ST的规则，可以大致将ST股可以分成以下几类：
第一类是问题股，由上面的①②③④四种原因造成的ST股，大部分是由于股东违法违规或者内讧造成的。这类股票是前些年炒作的热门，是炒小炒差的典型，那个时候A股基本上没有退市的案例，这些股大概率会被卖壳重组，乌鸡变凤凰，股价一飞冲天。现在退市常态化后尽量不要碰，如果满仓搁浅，那就一夜返贫。但是这类股票中还是有些特殊的案例，因为特殊原因ST但是预期造成ST的问题会很快解决，就有很好的投资价值。如2019年的盐城化工厂爆炸，上市还不到10个月的丰山集团（603810）公告因为园区供热公司从4月中旬停产检修（实际上是爆炸后整个园区停业整改，断气断电），预计到7月18日仍不能恢复供热，公司原药车间停产，且不能确定复产时间，以上面第①条的理由被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST丰山”，企业本身基本面没有变，生产恢复正常后自然就会被取消ST。再比如，ST舍得，大股东实控人入狱，但是政府出面更换大股东，利空变利好。
第二类是垃圾股，业绩太差没救了，随时可能退市的那种。由于其壳价值的存在，这类股通常会有重组预期，但是又由于存在退市可能，股价被打的很低，介入这类股票，要么血本无归要么数倍收益。对于这类的股票，如果要投资，一般来说，选择壳比较干净的、大股东是国企的。同时，要做好退市的心理准备，拿出一部分可以视为放弃的资金，投入资金比例不可过高，轻仓持有，等待其重组后的翻倍收益。
不建议读者涉及上述两类股票，风险过大，本文要重点讲的是下面这种，基本上相当于无风险套利。
第三类是摘帽概念股，就是预期造成ST的原因消失，股票将在最近一期年报后取消ST恢复正常交易。摘帽概念股的上涨逻辑主要有以下几点：
①、困境反转。能摘帽代表盈利能力大幅改善。
②、规则限制。ST股不能融资买入，基金买入也被限制，市场预期摘帽后会有资金进入，尤其是指数型基金。
③、资金抱团。买ST的资金基本上都是中长线资本，在摘帽日期前基本上不会卖出，本身就是小盘股，资金又只买不卖，这就是抱团股的上涨逻辑，也是ST股暴涨的最大原因。
摘帽概念股买入的时机，由于买ST股的资金通常都是中长线，买入ST股的最佳时间大约在摘帽确定时间点前3~6个月。
摘帽概念股卖出的时机，在早些年，ST股会从摘帽当天起连续10%涨停，卖出时间是涨停打开的那天。随着炒作ST股的都变成老油条，ST股的卖出时机开始提前，很多股摘帽前就已经走完行情，摘帽当天开始利好出尽见光死，如六国化工（600470），当然也不排除例外的情况，ST安凯（000868）摘帽当天遇到华为汽车概念，直接一字涨停。一种中庸稳妥的做法是摘帽确定时间点左右开始减仓保证收益，留一部分仓位摘帽当天看开盘情况。
如果是因为④和⑥两种原因被ST，摘帽确定时间点为年报日，年报日后就可以申请摘帽，5~10天内会批准，批准后会停牌一天，复牌恢复正常交易，股票涨跌幅取消5%限制。
如果是因为⑤原因，如违规担保被ST，要视情况而定，如果当年的审计报告是正常的，违规担保解除后就可以申请摘帽，如ST加加（002650）。如果当年的审计报告报告书非标，即使违规担保解除后也要等到下一年年报审计为正常后才可以申请摘帽，如ST经开（600215）。申请摘帽，如果资料无问题，5~10天内就会获批。如果资料有问题，如ST加加（002650），会暂时不处理，等你把有问题的事情处理完毕后再批准。
最后，强调一下，炒作ST股不要太贪心，你不可能卖在最高处的，要及时落袋为安，连续涨停那只是数字而已，历史上有很多连续涨停后连续跌停的，卖都卖不出去。卖飞了也没啥懊悔的，继续找下一只就好，本金为王。
本文只是介绍一些基本的ST股投资逻辑，能力有限，仅供参考，欢迎斧正。所列个股仅为复盘所用，都不适合再进入，请勿对号入座。