风电叶片市场已经是充分竞争的行业，国内头部企业$中材科技(SZ002080)$ 、$时代新材(SH600458)$ 、以及整机企业如电气风电、远景能源、三一重能都在持续建设新的叶片生产基地，整个风机市场，基本都是低价中标，10月11日，华润4个风机采购项目开标，$三一重能(SH688349)$ 投标报价最低，报价为15.8158亿元，折合单价为1582元/kW。如果减去塔筒、锚栓价格（按轻量化，保守350元/kW来算），最低报价裸机价格仅约1232元/kW。值得注意的是，该报价为近年来风机价格历史最低点，打破了行业心理防线。
从市场情况看，叶片更低的价格，就会形成护城河。笔者最近留意到中材科技新的投资方向，11月10日，太行产业基金公司与中材科技股份公司、中国创投资产管理公司举行线上视频项目洽谈会，就推进中材科技股份公司年产2.5万吨大丝束碳纤维智能制造基地项目进行沟通交流。
1）中材科技碳纤维项目：地点山西、10条线合计2.5万吨、大丝束，技术及设备购买自英国，原丝到碳化全链条。预计先交接原丝技术包，之后再碳化等，预计产线逐步增加。预计48K为主。技术等接洽已有较长时间。
2）布局碳纤维项目考虑：碳纤维下游产品较完整布局（叶片、气瓶、航天航空部件等及后续C919合作）。中材科技现有叶片产能超10GW，若未来双梁均为碳纤维，潜在大丝束碳纤维需求3万吨（即超过山西基地产能）。掌握碳纤维自供能力，叶片降本等（碳纤维供给现阶段利润率太高）。
3）叶片等碳纤维需求：21年国内碳纤维需求6万多吨，其中进口3万多吨，分领域叶片消费2.25万吨（需求占比1/3左右，其中维斯塔斯使用约2万吨，预计国产叶片厂明年碳纤维需求或有较多增长）。若叶片双梁均使用碳纤维，1MW大约消费碳纤维3吨。
4）叶片业务情况及展望：国内叶片型号迭代较快，22/10招标基本在8MW以上（8.5/10/11/13等），10MW以上各厂商基本都使用碳纤维（单梁、双梁、碳玻混）。看好叶片后续需求较快增长。
5）旗下南玻院：碳纤维复合材料国标单位；玻璃纤维及制品研发制造检测等单位。
6）旗下北玻院：军品配套供应有悠久历史，碳纤维等多种纤维复合材料研发制造。同时制造叶片碳梁、供应叶片模具等。
中材科技与叶片相关的产业链，已经包括玻纤制造，旗下泰山玻纤，还在持续扩张产能，中材叶片制造基地，也还在持续扩张，如中材科技最终进入碳纤维制造，无疑将加强其在叶片制造中供应链的自主能力。从中材科技近两年财报数据分析，玻璃纤维制造比叶片制造具有更高的利润。2020年财报，叶片销售额为90.2亿，净利润10亿，净利率11%；玻纤销售额为69.4亿，净利润11.5亿，净利率16.6%。2021年财报，叶片销售额为70.5亿，净利润5.1亿，净利率7.23%；玻纤销售额为89.7亿，玻纤毛利28.9亿，净利率32.3%。连续两年玻纤的净利率是远远大于叶片净利率的。
碳纤维利润情况，主要几家碳纤维生产商，碳纤维的利润在25%～32%，只有一家吉林化纤是亏损，吉林化纤从2022年才开始生产碳纤维。个人估计吉林化纤量产后，企业利润会逐渐转正。
目前看，碳纤维市场前景良好，中材科技如进入碳纤维制造，将更好的掌控叶片制造供应链，更便于控制制造成本，按照目前市场低价中标的现状，这将有利于中材科技形成自身的叶片制造护城河，以实现叶片制造全产业链利润最佳,从碳纤维制造+玻璃纤维制造+叶片制造，进行整体布局，而不会仅仅局限于叶片制造，从而进一步提高中材科技的竞争力，拓宽护城河。