2个公司从资产利用率跟目前市价相比，都差不多。但个人认为2个公司的市价目前都属于相对高位。不建议持仓。

1，信立泰：最近三年ROE在20%以上，89款在研项目，15款1类新药在研，1个在临床阶段。
2，京新药业：最近三年ROE在10%以下，39款在研项目，4款新药/器械项目。
3，两家公司的利润和市值不在一个级别上，不好简单对比。追求弹性和高收益可选京新药业，追求稳健可选信立泰，不知道如何选择的，可以二者各配置一半。

2个公司从资产利用率跟目前市价相比，都差不多。但个人认为2个公司的市价目前都属于相对高位。不建议持仓。

从京新药业的产品来看，京新原来主要的产品是喹诺酮类系列抗感染药物和心脑血管系列药物，而后逐步转型为“原料药+制剂+医疗器械”的产业链布局。

信立泰优点分红稳定，很少从二级市场融资，是个可以信赖的公司。缺点单品独大，受集采影响大，短期内很难改变，氯吡格雷今年又有两家获批而且都是新四类，不管是4+7城市市场，还是以外的市场竟争都在加剧，潜力嘛，就阿利沙坦这一种药，至于能否填补氯吡格雷的洞，还是边走边看吧！至于别的在研的新药或医疗器械，这些都是些说不准的事，别抱太高期望。业绩下降，而且下面可能下降会更厉害，短期内没有上涨动力，除非业绩恢复增长。京新药业优点，估值低，业绩高增长，分红这两年还行吧！缺点，仿制药企业，原料药企业，大家对他期望不高，给不了太高的估值。潜力嘛，目前有一个在美国三期临床的新药，公司有大中华区全部权益，一个抗失眠新药目前在国内二期临床，预计下半年进入三期，前面说过了，在研新药作不得数的。

$信立泰(SZ002294)$

聚焦心内科的技术优势
公司首仿氯吡格雷，并有望成为阿斯利康替格洛瑞的国内首仿药企。公司是比伐卢定药物是国内龙头，且在心内科的降压药领域也具备现金的研发能力，阿利沙坦为 1.1 类降压药物，盐酸贝那普利片以为行业龙头。
公司近年来在研发支出方面表现强劲，研发费用占营收比近 10%，国内研发实力、支出排在前列的恒瑞医药也就是在这个水平。并且信立泰的研发支出的增速是非常快的，可见公司为了摆脱氯吡格雷单一产品的依赖，打造国内领先的心血管平台企业的决心。
公司近年来的研发支出情况
同时，公司是首个完成氯吡格雷一致性评价的仿制药企业，也是获得欧盟认证超过三年的药品，同时也是诸多新型仿制药的龙头企业，近年来更有不少难度较大的研发项目逐渐投入临床或生产，显示出公司在心内科的研发实力是较强的。
尽管如此，公司的经营绩效并没有因为大幅增加的研发支出而表现不佳，相反，公司的经营表现更为优秀，现金流也更好。这主要是得益于公司集中聚焦在心内科领域，使得公司的研发、生产、销售都有得天独厚的平台优势。
平台的品牌及渠道优势
公司工作在多方面、多领域深耕心内科，包括冠心病药物、降血压药物、心内科医疗器械等等。
心血管的相关用药，攸关患者的生存率，医生的处方选择很谨慎，比较注重品牌，" 泰嘉 " 与 " 波立维 " 的竞争也是埋头深耕，持续努力，一步一个脚印，才获得今日的医生认可度。药企如果没有长期的学术教育、品牌和渠道基础，即使获批，也很难与两大已有厂商竞争。
销售渠道上，信立泰经营硫酸氢氯吡格雷（泰嘉）17 年，建有 1000 多人的销售团队，覆盖 10000 家以上医院，在心脑血管领域学术推广团队得到专业领域的高度认可。并且如上文所述，叶澄海具备不错的销售资源，这对于信立泰长期与公立医院建立稳定的合作关系提供了很好的基础，尤其是在大本营广东。2017 年广东新的招标管理办法中，" 泰嘉 " 作为获得欧盟认证并拥有三年以上的实际销售的品种，与原研药同组竞标，最终中标。广东是传统医药消费大省，这次回归公司相对熟悉的广东将有利于稳定营业收入。
潜在风险：
泰嘉中标、价格维持、销售不达预期。虽然氯吡格雷国内竞争格局良好，但此前也有泰嘉砸广东、福建因为价格维持问题丢标的情况。随着石药欧意的氯吡格雷在18年的获批，泰嘉的中标和产品价格维护情况还需要继续观察。
替格瑞洛原研药倍林达18和19年放量超预期。目前倍林达国终端销售额3亿元左右，但是增长势头非常强劲，还是在没有进入医保的情况下。17年倍林达通过谈判进入了医保，该准入将助推其未来的放量。如果倍林达在18和19年国内放量超预期，比如19年达到15亿元的终端销售水平，则会影响信立泰氯吡格雷的销售和信立泰替格瑞洛上市后的市场份额。
信立坦推广不达预期。公司抗高血压产品信立坦潜在市场规模广大，而且17年进入了医保，但从目前的价格来看，信立坦的日均使用费用较进口的氯沙坦、缬沙坦和厄贝沙坦都要高，对于高血压这种慢性病来说，价格也是影响患者选择的重要因素。
产品研发、获批不达预期。这个是所有药品企业面临的问题。
$京新药业(SZ002020)$核心优势：
1、丰富的产品结构和完整的产业链优势
（1）丰富的产品结构
公司目前产品品种丰富、结构合理、层次分明，已构建涵盖心血管系统、消化系统、精神神经系统三大用药领域的多维度、多层次的产品梯队和发展格局。
（2）完善的产业链布局
公司构建了从原料药到成品药的完整制药产业链，原料药与成品药的协同发展不但能够为成品药业务提供稳定的原料来源，也带动了原料药业务的发展和市场销售，使得公司具有较强的成本优势和市场竞争力。
2、雄厚的研发实力和专业的研发团队优势
（1）雄厚的研发实力
公司高度重视科技研发创新，位于新昌总部和上海张江的研究院是国家级企业技术中心，设有国家级博士后科研工作站、省级院士专家工作站、省级企业研究院、省级高新技术企业重点研发中心等，和上海医药工业研究院、中国科学院上海有机化学研究所、浙江大学等国内著名科研院所建立了长期密切的技术合作关系，通过自主研发和联合开发等多种方式不断培养和提高公司的技术创新能力和科研水平。
（2）专业的研发团队
经过多年发展，公司已经培育了一支涵盖有机化学、精细化工、药学、药物制剂、生物工程、中药制药等各领域、专业搭配合理、技术力量雄厚的技术研发队伍。
3、产品质量优势和完善的质量管理体系
（1）产品质量优势
公司主导产品疗效确切、稳定耐受、安全可靠，在产品品质和技术含量等方面均具有独特的优势，多次获得国家、省、市各类产品技术奖励与荣誉。
2）完善的质量管理体系
在质量管理方面，公司已建立完善的质量管理体系，药品从原料进厂、制造、检验到销售全过程严格按照国家法定标准执行，产品生产线均通过国家药监局GMP认证。
4、品牌和营销网络优势
公司建立了完善的制剂产品、原料药、医疗器械的市场营销体系，逐步形成了覆盖商业渠道、零售药店、医院临床的网络布局，营销网络遍布全国。
5、管理层优势
稳定且富有行业经验的管理团队是公司实现跨越式发展的重要基石。长期以来，公司的核心管理团队结构稳定、风格稳健，强调长期可持续发展、注重核心竞争力的提升。
潜在风险：公司的瑞舒伐他汀产品中标了上海的集中采购，同时国内集中采购政策正在全国各地试点，后期存在大幅降价的预期。公司产品通过医保放量能否覆盖营收和净利的下滑，未来存在较大的不确定性。
商誉减值风险。目前公司账上还有2.58亿的商誉，深圳市巨烽的业绩对赌期是从2015年至2017年，业绩赔偿已经在2017年完成。深圳巨烽2015年度、2016年度、2017 年度实现的净利润分别不低于4,500万元、5,850万元、7,605万元。深圳巨烽2015年度至2017年度累计实现利润12,235.67万元，业绩承诺完成率为68.15%。2018年前季度该公司的净利润为4184.53万元，2018年继续计提减值的风险较小。如果后期业绩不如预期，商誉依然存在减值的风险。
总结：从消费股的三个选股维度（好生意、好公司和好价格）来看，公司属于一只中规中矩的标的，当前性价比较高，如果市场继续调整，作为中长线的标的值得关注。
好生意：公司药品主要集中在心脑血管和精神神经类，均属于大病种领域。且当前国内主要的市场是被外资品牌占据，未来增量和存量替代空间较大，公司行业天花板不能算低。
个人更看好京新药业，毕竟行业还处于增长期，而信立泰昔日白马业绩难以持续增长了。目前业绩难以支撑这么高的股价。@爱眉小札

京新药业不了解，谈一下信立泰，优点是对股东比较厚道，每年分红还不错；缺点净利润和应收是太依赖单品（氯吡格雷）了，随着集采的推进，对其业绩影响巨大

俺觉得信立泰好......
虽然由于集采，今年利润承压......

作为医药行业资深人士讲，两者都不建议，宏观政策对医药目前是利空，利空没有出尽，每个省份出一个政策都是雷，核心产品创新力不足以掌握定价权，如有疑问可以私聊