时间真快，一周时间又过去了。本周没有亮点，但是有惊吓点，就是甘源食品。甘源食品本周下跌9.27%，股价来到76.76元，目前总市值71.55亿元，总股本9322万股，截至24年5月10日，股东人数6499人。23年全年净利润3.291亿，24年一季度净利润同比增长65.3%为9129万元，扣非净利润8351万元，同比增长69.25%。一季度毛利率35.39%，净利率15.58%，甘源食品自上市以来毛利率一直稳定在35%上下，但是净利率自23年以来不断提升，想必是规模化提升带动费用下降，提高了销售净利率。
甘源食品如果今年能达到5亿元净利润目标，那现在的市盈率不足15倍，对于非周期类，非能源化工钢铁煤炭银行类公司而言，这个估值并不高。虽然券商的研报利润预测基本都是瞎写的，尤其是我们能看到的研报，但是没有一家券商预测甘源今年利润能达到5亿元，基本上所有券商预测的业绩都在4亿元，也就是说在明面上券商预测甘源今年利润增长幅度也就30%，但是他们却预测明年甘源利润能达到5亿。而我却不这么认同，当然我的想法没有什么数据支撑，在我看来甘源今年业绩能达到5亿，但是明年业绩要么微增要么下滑，因为1.甘源的渠道红利就是零食量贩店开店速度逐渐下降，后期这块渠道增速不会再快了；2.再加上甘源所处领域额市场份额（坚果、老三样）也就这么大了，不可能再快速增长了；3.竞争将会更加激烈，零食领域没有哪家公司有绝对竞争优势，品牌效应没有那么强，口感更不可能做到垄断，成本方面各家相差不大，这两年主要是渠道方面造成了各家业绩相差较大，随着渠道越来越被重视，如之前落后的三只松鼠逐渐发力，相信未来零食领域竞争将会更加激烈，并且良品铺子已经公告主动降价，相信甘源未来提价的可能性较低，（写到这里想到白酒真是厉害，除13年以外，各家就没有通过降价来搞竞争的）并且零食很忙等量贩店大概率未来会推出自营品牌，通过找代工厂来代加工，以便提高自身盈利能力。总之，甘源未来业绩增速肯定不会继续维持高增长，如果现在业绩大增的时候股价都不涨，还能指望未来业绩不增长甚至下滑的时候股价再涨？之前就说过拿到一季报，一季报肯定是继续高增长，然后等股价冲高就可以走了（想的是利润5亿，市值120亿），结果没想到大家都是聪明人，一季报一出来都在抢跑，直接砸到跌停，股价也没达到我的预期，又犯了观望的毛病，导致现在很被动。这样的情况还出现在奥锐特身上，业绩高增长是明牌，但是股价没有反应，短期可能是市场没反应过来，但长期股价没反应不用想是自己想多了，这里又要拿17年18年的迪森股份、伊之密说事了，高增长的业绩出来后市场不为所动甚至股价还在大幅下跌，当时不明白，时间长了就明白了，后面业绩一一暴雷，只不过当知道业绩暴雷的时候股价已经跌去大半，暴雷业绩公告出来后，死心的投资者再砸一波就到底了，时间再拉长就会发现，股价又回到暴雷业绩公布之前的位置了，最后一波死心的投资者卖在了地板价，当然股价能否再次辉煌这就不好说了。
目前的甘源基本上已经被市场判处了死刑，同板块的其他零食个股日子同样不好过，这里甘源股价要想再次起飞，除非有新的主力资金介入，有些个股业绩公告发布后，股价主动向下跳空低开，但是没多久，股价又拉升了，这里既可能是老资金自救也可能是新主力资金入场，如一季报的豪悦护理，4月12日股价暴跌，第二天股价立马开始一波主升浪，还有1月的嘉益股份，当然这里面也可能是资金的洗盘行为。
A股永远存在信息差，尤其是面对业绩好估值低基本面良好的个股的时候，你百思不得其解的原因在日后一定会得到解释。同理，抛开概念炒作，一些明明业绩不好，估值高的个股估计却在不断走慢牛，背后必然伴随着业绩的改善，当业绩变好是明牌以后，投资者纷纷涌入，就成了别人眼中的接盘侠，尤其是有大V加持以及讨论热烈的个股，那种达到人人都觉得未来前景一片光明的行业，不用想绝对到头了，因为入局者已经蜂拥而至了。我想甘源也是如此，提前埋伏的资金已经撤退了，只是他们没有格局，没有把股价继续往上打。目前我很被动，明明准备一季报撤退，现在的股价鸡肋，并没有高估，但是就怕业绩暴雷，自己很难掌握甘源的业绩，不过就我看到的超市信息而言，散装称重区域，甘源还是很有竞争力的，甘源的老三样几乎没有竞品（当然替代品肯定非常多，零食种类现在五花八门），其他的产品，竞争对手一大堆，同样的产品非常多，举例子，有友食品的凤爪完全就不是王小卤凤爪的对手，有友食品的包装看上去就很有年代感，像以前坐绿皮火车标配的产品。其他的饼干、糖果、沙琪玛、卤蛋竞品就更多了。
假设甘源现在的股价在历史地位，那么就不惧以上的分析，三只松鼠为什么最近走的比较好？就是因为股价在历史低位，基本面稍有改变，炒作资金就蜂拥而至，同时因为没有获利盘所以砸盘动力也非常弱，这也是三只松鼠最近走的比较好的根本原因。这里也照应了标题，就是只要足够便宜，就是安全的，什么是足够便宜？从股价最高点开始算，腰斩再腰斩，达到这个标准才能算的上安全，至于是否便宜还要结合基本面。而三只松鼠从最高90.71至最低14.68，就很符合腰斩再腰斩，甚至接近再次腰斩。以此类推，甘源最高154.78，腰斩两次是38.695，而目前历史最低是39.62，非常接近，所以40元附近的甘源是安全的，并且甘源的业绩也是从22年开始反转变好的，所以甘源最好的投资时间已经过去，只有先知先觉才能吃肉，目前在场的投资者应该都是价值投资者，看上的就是业绩好、估值低，赌基本面反转的资金已经离场了，场内的投资者只能期待甘源的业绩越来越好，但是一季报后的走势说明资金已经抛弃甘源，如果求心理安慰就只能祈祷是洗盘，我本应按计划微盈利离场，却继续选择了观望，后续不会再补仓，但将会继续跟踪，看甘源究竟会怎样。甘源将像迪森股份、伊之密、郑州煤电、岭南股份一样成为我新的经典反思案例。