坦坦荡荡公布出来，不用藏着掖着，也不怕大家笑话，唯有如此，才能客观公正记录经验。
复盘一下去年10月至今操作过的净利润断层股票。甘源食品、奥锐特、凯迪股份、华培动力。除了甘源微盈利，其余三只都不行。
甘源食品当时买入的理由是：1.甘源食品的财务指标在所有零食公司当中是最优质的，没有短期长期借款，毛利率、净利率、roe、每股收益、每股现金流等等基本都是最优质的；2.估值低，股价位置不高，去年3季报披露后，我买入时总市值71亿元，对应23年市盈率约为21.5倍，虽然距离22年4月的39.62元低点已经有近乎翻倍的空间，但是觉得离最高点价格仍是腰斩价格，并且最低点已经是1年半以前的价格了，还是有一定安全空间的；3.受益于零食量贩店的快速开店，抢占市场份额，甘源食品与零食量贩店深度合作，在其他同类型公司中率先进行了渠道改革，因此业绩中短期是有保障的，并非一锤子买卖。甘源的隐患在于：1.从最低点开始算，股价涨了不少了，且前面最低点到阶段高点，涨幅接近138.3%；2.这个行业竞争激烈，甘源能做的，其他公司也能做，当然全天下就没有完全垄断的生意，茅台酒可以喝，五粮液也可以喝，只是属性不一样，也就是喝茅台酒给人的感觉不一样，而吃甘源的产品定然不会有这种感觉，这里展开说一下，具体而言，做鸡爪的有友食品、鸭脖的周黑鸭、恰恰食品、三只松鼠等等都暂时都没有独特的竞争优势，同类产品太多了，零食行业没有绝对的王者；3.渠道红利即将收窄，零食量贩店开店速度逐渐趋缓，个人觉得大中专院校将是最后一块沃土，未来业绩这一点很难把握，因为如果市场谨慎对待未来业绩，就是不给你高估值，拖到你业绩停止增长甚至下滑，你也没有半点办法，比如格力的估值一直就被压着，很多公司业绩高增长的时候没有资金热炒推高估值，股价也不会有大起色，难道还能指望业绩下滑以后再给高估值？当然投资者应该在低估值基础上买入业绩高增长的公司，如果估值也上升，那就权当意外之喜。
虽然甘源食品2月份的下跌补了去年10月的股价缺口，但是2月3月也涨了不少。好的方面就不再赘述，重点看差的地方，实话说23年4季度，今年1季度业绩我觉得都不算非常好，当然没有苛责的意思，甘源的业绩已经相当优秀了，只是1季度业绩出来以后股价一度跌停，也宣告了甘源的未来大概率已经废掉了，虽然在股市没有绝对的标准，但是股市还是一个概率市场，长久的经验表明业绩公告发布以后股价向下跳空低开，不论是业绩还不错还是业绩很差的公告，基本宣告了这家公司中短期股价的死刑，市场绝对看到了你暂时没到的点。不要觉得现在股价位置不高、估值低、业绩好，股价就会不跌，我之前买的迪森股份、伊之密、岭南园林、郑州煤电介入的时候都是业绩好、估值低、位置不算高，但是结局都是惨烈的，诚然每家公司是不同的，但是碰到该涨不涨的时候，除非是18年这种，否则不要觉得自己捡漏了，拉长时间看，市场是没有错的。迪森、伊之密、岭南、郑煤最后的业绩都是惨不忍睹的，市场非常有效，碰到股价该涨不涨，尤其股价是反而下跌的时候，不要窃喜，前方必然有大雷。
回到甘源食品，与甘源一季度业绩股价表现相似的还有特宝生物。甘源食品所处的整个零食板块估值都不高，我之前一直认定今年利润到5亿，虽然和券商预测的差距很大，但是券商的研报如果预测的很准确也不会轻易让人知道，能精准预测本来就很难，何况我们能看到的研报业绩预测也都是券商瞎写的。如果业绩到5亿，24倍估值也能到120亿市值，涨幅还能有50%，但是一季报公布后股价的表现以及突然增多的股东户数让我对达到5亿利润很是怀疑，炒股最难的就是当你知道业绩不好的时候股价已经跌去大半了，如果再暴击一把的话就是你看到垃圾的业绩忍不住割肉后，股价却稳住了，不仅不跌反而上涨了，并且股价涨了不少以后业绩突然又变好了。
再来看凯迪股份，买的不多，试验仓。但是经验教训还是满满。凯迪股份失败的原因还是买的比较贵，虽然买入后盈利过几个点，但是利润回撤即将平盘的时候没有及时撤退，格局了，结果就是悲惨的。买入时的估值大概是29.8倍，如果用当时3季度业绩线性推测全年业绩的话，买入估值大约是27.3倍，这个估值现在看来还是不便宜，因为非大牛市，一家没有亮点的传统制造业公司给到这个估值已经很高了。凯迪股份传统的线性驱动业务没有什么亮点，汽车电动尾门业务暂时还没有铺开，去年业绩大增的原因是22年基数低加上汇兑收益，并非市场份额扩大，因此这个业绩增速很难维持，果不其然，今年一季报没什么亮点，软绵无力的股价只能继续下去了。不过现在估值已经来到了25倍以下，只要公司经营不出现重大问题，现在买入的投资者最多亏时间而不会亏本金。
华培动力，早早平盘出了，虽然出了以后股价依旧涨了一段时间，但是回头看就能看出来是资金拉升跑路的操作，主力资金再怎么骗散户，再怎么编造消息，在K线上的量价表现也是会留下痕迹的。介入时的价格和现在差不多，估值也都是25倍上下，不算贵也不便宜，目前业绩也没有崩盘，因此拿到现在也只是输时间不输本金。股价表现不佳的原因在于业绩没有继续大增，实际上华培动力原有的业务已经到头了，不然也不会去收购汽车传感器公司，不管公司怎么吹都掩盖不了主营业务到头的实际，试想主营业务都忙不过来谁还有精力开辟新战线？以前不懂事的时候还觉得岭南园林收购一堆公司是好事，打造一个多元化的集团，业务板块多且各版块互补，集团整体盈利有保障，现在才意识到专注于单一主营业务，并且单一主营业务迎来爆发期的公司才是最值得投资的，搞多元化的公司基本都是主营遇到瓶颈了，并且多元化失败的概率远超成功的概率。至于围绕主营业务搞收购则要具体问题具体分析。也不要看华培动力老板怎么吹，收购的传感器公司毛利率很低甚至远低于华培动力原有的主营放气阀组件业务。
再来看奥锐特，半年过去，这家公司股价还在原地踏步。估值不便宜，30倍，介入的时候也是这个估值。奥锐特业绩大增的原本因在于仿制药地屈孕酮片的上市，这个药是靠价格抢占达芙通的市场份额，和HPV疫苗不同的是，地屈孕酮片的市场份额就那么大，没有太多增量市场，也非新纳入医保导致销量大增。但是奥锐特加上百克生物（减毒带状疱疹疫苗）以及万泰生物的例子让我认识到一点，就是不要觉得自己比市场聪明。奥锐特的地屈孕酮片从获批到上市销售业绩大增股价都没有什么表现，百克生物的带状疱疹疫苗也是如此，从获批到上市销售业绩大增股价一直没有表现，甚至还在不断下跌，就说明市场根本不认可，市场能一直看不见地屈孕酮片获批并上市销售？不要沾沾自喜自己提前市场看到了业绩，虽然这种概率是有的，但是大概率是自己想多了，尤其是时间过了很久，市场依然不买账。看看万泰生物的九价HPV疫苗稍微有点消息股价就能涨停，说到底还是仿制药地屈孕酮片和减毒带状疱疹疫苗竞争力不强，市场份额不大，万泰的九价HPV疫苗和默沙东的九价HPV疫苗效果一致，并且HPV疫苗市场份额很大，所以才会稍有风吹草动，股价就大幅上涨。因此不要怀疑市场，市场可能暂时犯错，但是长时间是有效的。