$招商银行(SH600036)$ 招行过去5年和10年的利润增长分别是14%和12.8%。初略估计一下三种假设下未来5年的收益率

1) pe=8, g=8%, 年复合收益率=15.6% （含分红，下同）

2）pe=10,g=10%,年复合收益率=23%

3) pe=12, g=12%, 年复合收益率=29%

无论哪种，5年至少翻倍，轻松跑赢95%的股票。对比历史，第二种假设可能性更大。再跟美国几大银行股的估值对比一下，似乎也是低估的，除了市净率比不上，这点必须点明，经历过08年危机，现在的美国银行的确是抗压能力超强，不过招行对比国内的其他银行，资本率，拨备率也是数一数二的。当然未来谁也不好说，人民币兑美元前一阵大跌，未来如果美国进入萧条，利率下跌，人民币涨回来的概率挺高，如果是这样的话，对于外资也是一种吸引。不过短期风险也不小，长期中国经济增速下降已是定局，机会比以前少多了，所以我现在的投资期望值也降低了，以前3年翻倍， 现在5年。放眼全世界，哪儿都没太多机会，相比之下中国市场还是能找到几个五年翻倍的股票，美股现在的估值高的离谱，分红率超过3%都是稀缺资源，看看下面他们的银行股息就可想而知了，美股历史收益率就是7%，过去10几年的大牛市后面一定是要回归的，美国和加拿大现在劳动力短缺的厉害，再加上高通胀，高利率，参考《21世纪资本》，这种年头资产收益率会降低。中国当下疫情，房地产危机迷雾重重，不过疫情总会过去的，一年后看疫情就是历史了。最近的地产政策基本上定了调，实在不行就找股市融资，总之不能危及金融系统稳定。全世界都不好过的大势下，哪里才是资本的安身之处？其实买还是不买，最终只需问一个问题：你对这个国家还有没有信心？

招商银行 市盈率(TTM)：6.78，市净率：1.13，股息率(TTM)：4.25%

美国银行 市盈率(TTM)：9.58 ，市净率：0.97， 股息率(TTM)：2.66%

摩根大通  市盈率(TTM)：10.62，市净率：1.37，股息率(TTM)：3.03%

富国银行  市盈率(TTM)：10.16，市净率：0.93， 股息率(TTM)：2.59%

目前招行的分红比33.3%，是国内银行最高的，五年内提升至40%的概率挺大。