重视$银泰黄金(SZ000975)$ 当前配置性价比

银泰近日发布7年战略规划，意义重大，叠加近期因舆情扰动折价显著，当前性价比极突出，建议重点增配，我特作反馈：

新发布7年战略规划分两阶段看：

一阶段，至2026年翻翻，当前7吨至指引15吨，此市场有预期；

?确定性高，增量（8吨）来自芒市达产5吨+大柴旦扩2.5吨+其余0.5吨；

?2026年，保守估业绩31亿，按当前市值测PE，11X。历史PE均值20X，对应600亿，亦是山金收购对应市值，我认为本轮周期大概率即能兑现，当前350亿；

二阶段，至2030年再翻翻，指引28吨，市场原未预期；

?增量来看，考虑现有矿山极限放量（芒市再增3吨+大柴旦再增1吨），剩余9吨主要由海外并购贡献，系2座中型矿山。基于现有杠杆率水平极低+现金充裕，其落地有保障。

?2030年，28吨金对应30年业绩55亿，按当前市值测算PE为6X，市场虽不打这么远预期，但当下明确给远端仅银泰一家，本轮亦难证伪，将增厚其阿尔法。

此规划定调下，银泰大概率或成本轮黄金龙一，典型周期成长股，建议重点增配，除银泰外，依旧建议关注山金、招金，“银泰+山金”组合、“紫金+招金”组合，相辅相成。