五一放假前夕，白酒主要上市公司业绩基本披露完毕。
据公开数据显示，2023年，百亿规模上市酒企共有7家。其中，除洋河外，其他酒企营收和净利增速均实现双位数增长。此外，百亿规模未上市酒企亦增加席位。2023年，剑南春、郎酒、习酒、西凤酒、今世缘、劲牌6家酒企均公开表示业绩在百亿档位。
在百亿规模酒企扩容的同时，白酒格局的变化愈发明显，整体呈现出产量连年收缩、营收和利润连年增长，但增幅出现趋缓等特征。我们从具体公司财报出发，或能挖掘2023年白酒企业发展的更多细节。
01
行业整体呈产区化、品质化
剔除不良企业、改造潜力企业、扩大优质产能……近年来，国家政策支持、企业内生驱动，整体行业的深度调整、高质量发展趋势有目共睹。2023年，行业延续这一趋势。
综合数据表现上，2023年全年白酒产量迎来了第五年收缩。2019-2023年，国内白酒产量已从785.95万千升下滑至629万千升，降幅为19.97%。但白酒销售收入从5617.82亿元增长至7563亿元，增幅达35%；利润从1404.09亿元增长至2328亿元，增幅达65.8%。其中，2023年净利增幅为7.5%，为近5年首次出现单位数净利增幅，行业显露增长趋缓迹象。
关于盈利增长、产能下降这一特征，分析人士表示，白酒行业通过产区建设、设备升级、品质提升等多角度发力，积极应对消费升级带来的影响，亦为白酒行业的推进形成助力。
以酱酒为例，2023年，贵州持续推动白酒产业转型升级，推动产区化、规模化建设。据了解，去年贵州清理退出白酒企业632家、提升改造995家，扩大优质产能，开展“黔酒中国行”等活动，带动产销增长，白酒产业增加值增长10.7%。
此外，汾酒为核心的清香型白酒生产基地“杏花村”、四川加紧建设世界级优质白酒产业集群、安徽亳州提出了华夏酒城建设三年实施规划（2023年至2025年）……
对此，中国酒业协会理事长宋书玉曾表示，当下，打造优势白酒产区，有利于建立专业化、标准化、规模化的强大产业集群，推进产品提档升级，构建协同发展的产业体系。
02
上游酒企的恢复与发展
行业品质化、产区化推进，而作为行业“筑基者”的头部酒企，其业绩的稳定向前以及产品的高端化演进，或是行业高质量发展的重要体现。
2023年财报数据显示，贵州茅台营业总收入为1505.60亿元，同比增长18.04%，利润总额为1036.63亿元，同比增长18.2%；五粮液实现收入832.7亿元，同比增长12.6%，实现归母净利润302.1亿元，同比增长13.2%；洋河股份收入331.3亿元，同比增长10%，实现归母净利润100.2亿元同比增长6.8%；山西汾酒实现收入319.3亿元，同比增长21.8%，归母净利润 104.4亿元，同比增长28.9%；泸州老窖收入302.3亿元，同比增长20.3%，归母净利润132.5亿元，同比增长27.8%；古井贡酒2023年实现收入202.5亿元，同比增长21.2%，实现归母净利润45.9亿元，同比增长46%。
其中，中高端酒对总营收的贡献值上升。如茅台大单品茅台酒实现营业收入1265.89亿元，占比总营收84.1%；五粮液中高端产品销售628亿元，占比总营收75.42%；泸州老窖中高档酒类收入268.4亿元，占到收入比重的88.8%；古井贡酒的核心高端产品年份原浆系列收入154.2亿元，占到收入比重为76.15%。
除头部酒企外，中小规模上市酒企亦展现出向上动力。如迎驾贡酒营收同比增长22.07%，净利同比增长34.17%；伊力特营收同步增长37.46%，净利同比增长1.5.53%等。不过，亦有部分酒企跌跌不休。如酒鬼酒在2023年营收下滑30.14%，净利下滑47.77%，今年一季度继续跌势，净利再跌7成；皇台酒业2023年净利下滑304.04%等。
关于酒鬼酒下跌原因，分析人士指出，酒鬼酒一直声称主要任务是去库、稳价以及费用改革，但效果显然并不理想。且公司举措也未赢回市场信心。从具体经营数据来看，酒鬼酒2023年全产品收入下滑，这或与其没有一款市场强认可度的产品相关。事实上，酒鬼酒亦代表了一部分受挫酒企。
03
下游企业“元气受损”
上游生产端呈现出强者恒强、行业整合等特征，给行业释放出积极信号。而下游流通端的表现，或能引发更多行业思考。
如流通端头部企业华致酒行，其2023年财报显示，公司实现收入101.2亿元，同比增长16.2%，其中主要收入来自于白酒销售，为94亿元，占到华致酒行总收入的92.8%，但白酒的毛利率为9.24%比上年同期减少3.7个百分点，全年归母净利润为2.4亿元，同比减少35.8%。
关于净利锐减原因，分析人士指出，一方面或是酒企提高出厂价压缩了利润；另一方面产品倒挂现象仍然存在，冲击着终端销售门店的利润。
事实上，华致酒行为下游酒类流通类企业的缩影。在需求端收缩、生产端提价等叠加因素下，流通类企业便需吸收上下游压力、加之行业内卷现状，酒类流通企业的生存空间将被大大压缩。
白酒专家肖竹青亦直言，目前社会购买力不足是中国酒业面临的共同问题，中高端白酒消费场景减少，名酒酒厂依托强势市场地位向渠道压货也成为各大名酒品牌业绩高增长的原因之一。但各级渠道伙伴库存量大，导致市场供过于求，这也带来了产品价格倒挂——产品实际成交价格低于厂家建议零售价甚至低于出厂价，但这又事关酒业上市公司管理层每年的年度指标考核。
如此来看，酒业的高质量的发展，以及上下游的良性链接等，仍是不小的现实考验。进入2024财年，酒业又将如何在风险与挑战中“迎风而行”呢？