VN30航空股——越捷(VJC)

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VietJet于2011年12月开始运营,仅运营了4年,便迅速成长为越南最大的航空公司。 该国于2017年2月进行了当时最大规模的IPO上市,此后市值增长了两倍,达到约34亿美元。

截至2018年底,越捷飞机共运营64架飞机,19年上升至78架,其中9架为租赁。(春秋航空96架,租赁51架)拥有机队最年轻,平均机龄为2.82年(春秋航空平均机龄 4.95 年),年轻,现代化且省油的车队,从长远来看可以降低维护和燃油成本。对比东南亚、欧洲和东欧的廉航公司,平均机龄都在5年左右,最高的是爱尔兰的瑞安航空公司,平均机龄达10.6年。

Vietjet机队的技术可靠性比率达到99.64%,是亚太地区最高的指数之一, 还获得了Airline Ratings授予的7星级评级,这是全球最高的安全性评级。并成为按市值计算的东南亚第二大最有价值的航空公司。

19年,共有44条国内航线和95条国际航线,共139条航线(春秋航空共210条航线)。其客座率为87%,高于行业平均水平,准点率(OTP)为83.4%。


越捷市场份额43%,排名第一,第二为越南航空37%。19年服务旅客人数达2500万,但19年增长率为9%,有所下降。19年PE18.5,ROE28.7%。

2019旅客周转量RPK为330亿公里,增长18%。保持高客座率87%,高于国内三大航空公司的客座率82%,但低于春秋航空90.81%。

此外,越捷成为日本经济联盟Keidanren正式会员,19年也增加了越南日本的航线。
目前越南有26个机场,20年预计总客运量为6200万-1亿人次。
 
为了扩大和多样化服务,越捷实施了一系列方案,例如扩大货物运输服务,开发SkyBoss产品和辅助服务。 此外,越南民航总局还批准了越捷飞机公司在内排国际机场的飞机维修服务,这有助于公司主动开展业务活动,降低成本,增加辅助收入以及改善客户服务质量。


航线财务指标逐年向好,收入、税后例如和EBITDA自已16年起稳步上涨,复合增长率分别为37%、34%和25%,但19年合并报表的收入和税后利润有所下降。主要受基础设施的匮乏和衰落,包括机场车站,着陆场,跑道和飞涨的燃油价格等因素的影响。但随着越捷航空网络的扩张,仍保持超过30%的强劲增长。其中母公司收入增长22%,税前利润增长27%。

在财务比率上,现金比率1.5左右,流动性充足。负债股权比为1.17,优于产业平均2-3的水平。



关于收入结构,61%来自于旅客运输,30%为辅助收入,主要包括行李托运和附加费,货物运输,行程保险、飞机上销售收入(食品,饮料,纪念品)和广告收入。辅助收入占旅客运输总收入的比例从2016年的22.2%增长到2019年的近30%。Vietjet在《 CarTrawler YearBook 2019》的辅助收入占总收入的百分比方面被评为全球前12家航空公司。

关于成本支出,2019年单位可用座位公里收入RSAK,为4.39美分,同比下降4.9%,与票价降低相对应。

Vietjet的主要支出是燃料,飞机租赁,飞行运营,地勤,维护和技术支出,占公司成本结构的很大比例。
19年单位座公里成本CASK仅为3.96美分,居行业前列,19年荣“最佳超低成本航空公司”;并被评为“2019年度亚太低成本航空公司”。

燃油成本管理和对冲
1、VietJet采用了全面的燃料成本管理计划,其中包括:
(1)节油型飞机可以节省多达16%-30%的消耗,此外,在空中客车公司和CFM和P&W等发动机供应商的支持下,还可以实现节油计划。
(2)对供应商和加油地点以及销售合同进行最佳选择和运营控制。
(3)2019年,SFCO2计划节省了540万公斤的燃料。(同赛峰集团签署了提供优化飞机燃油消耗措施合同(SFCO2),有效期为2017-2022年的SFCO2合同将为越捷航空通过有关成本管理的一个特殊措施及降低燃油消耗和二氧化碳排放量的各项实际措施来提升飞机队利用效率。)
2、燃油套期保值策略已经制定,并将由管理人员随时部署:
该策略是3-6个月期限的年度消耗30%对冲,目前尚未应用。

2020计划
在新冠病毒对航空业造成最直接的影响下,越捷紧急预防和控制委员2020会继续将重点放在运营,服务,财务问题上。


面对2020年的挑战,越南航空公司在其运营和业务活动中积极采取了一系列严厉措施,以应对并最大程度地降低大流行的影响。航空业受到最直接和最严重的影响,但越捷一直致力于将挑战变成机遇。越捷迅速实施适合于这种情况的战略。除了在受灾地区为乘客提供抢救飞行外,Vietjet还加强了货运服务,运输了数千吨必需品和医疗设备,以帮助预防和控制该流行病。


在政府的支持下,包括放松货币政策,降低利率,延长还款期,减少费用税收,免征/减少进口税和飞行燃料的环境税,减少起飞成本等,将有助于企业和Vietjet维持运营并稳定员工正常支出。除了政府的支持外,越捷还积极实施许多业务解决方案,以提高Skyboss的服务质量,扩大和发展货运服务,通过制定解决方案,采取商业措施,金融运作以控制运营成本。


在大流行期间,现金流优化策略和解决方案始终是重中之重。Vietjet最初与合作伙伴达成协议,以延长付款时间;并根据获得与越南国家银行合作的支持。此外,Vietjet部署并集中管理按天/周/月的现金流以平衡现金流,以支持BoM做出决策。


战略和愿景
1、增加国内市场份额的增长率和有效扩展国际航线:准备资源以在市场复苏时追赶(现金流,飞机,机组人员);成本节约战略实施;确保航线的盈利性
2、通过服务质量、提高声誉以强化品牌效应
3、强化数字化进程
4、注重管理成本的控制和管理执行效率
5、通过科学地组织飞行网络,机队和机组人员来优化运营
6、多元化资金来源
7、强化人力资源及培训计划


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全部讨论

2020-12-27 10:40

谢谢😜

2020-07-18 08:56

非常赞!

2020-07-18 06:47

很仔细