最近大家似乎都很关注港股估值低的话题，港股长期估值较低，在去年的社会事件和今年的疫情影响下更甚，那么在这种情况下我们可以放心地买买买吗？
从估值、股息率、风险溢价、隐含回报率和总体债务情况五个方面分析之后，百晓生认为香港市场还是很有吸引力的。
首先来看大家都关注的估值，作为全面的香港市场指标，恒生综指目前市盈率9.69，市净率1.00，分别位于历史分位的26.35%和4.52%。从市盈率来看，恒生综指市盈率接近2005年以来的-1标准差，处于低估区间。从市净率来看，恒生综指目前市净率1.00，且3月下旬以来一直小于1，位于4.52%历史分位，接近市净率最小值0.86。
其次，在估值之外，我们还应该关注港股的股息率。股息率是每股现金股利除以股价得到的，股息率越高说明同等价格下投资者得到的分红越丰厚，因此高股息率也成为了投资的安全边际。恒生综指目前股息率3.45%，位于76.91%历史分位，接近3.71%的+1标准差。
第三，根据CAPM模型，在投资中我们应该关注标的的风险溢价，目前港股风险溢价冠绝全球，为投资者提供了不错的premium。
第四，通过历史情况去尝试推测一下预期回报率，发现恒生指数市盈率8.98预示未来一年回报率近7%，市净率0.91预示未来一年回报率超过10%。
最后，据说巴菲特因为担心航空公司破产所以在最近清仓航空股，我们也来看看港股的负债情况。恒指成分股（除金融企业外）2010年以来资产负债率在40%以上区间，对比沪深300成分股86.68%，而恒指债务股本比也在16年以来不断下降，企业负债情况有所改善。
总结起来，百晓生觉得港股还是一个质优价廉、有安全边际的不错选择，这也是为什么最近的关注范围从越南扩展到整个亚太地区的原因，从多样的海外市场中寻求投资机会。
声明：以上分析仅为个人观点，不构成投资建议；据此操作，风险自担。
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