$东方电缆(SH603606)$ 东缆几大常见古怪言论：

1、东缆业绩是明牌，没有想象空间，主力看不上。

业绩增长多少叫明牌？公司自己说的2020年目标6亿，一季报后6家券商研报预期5.56-6.64之间，网友相对乐观7-8亿。今天H1预告一出，连我这个三个月前喊9亿的都觉得超预期，看11亿了。就算保守的9亿也比公司目标和研报一致预期高了50%，真心不明白明牌是多少！当你真觉得被主力看上了，那基本就是散户当韭菜的时候了。

此外，对东缆的业绩预测一定要大胆，因为行业上升周期中产量、价格、产能利用率都在增长，毛利率、净利率的增长幅度会远高于营业收入的增长，这就是为什么过去8个季度，东缆业绩增幅持续大幅超市场（研报与网友）预期的原因。不能犯刻舟求剑的错误，不然是很难长期持有至今的。

2、东缆涨得慢，跑输行情。

2020年至今，东缆涨幅53%、沪深300涨18%、上证380（东缆是成份股）25%，中小板41%，创业板61%，仅仅小幅跑输创业板。今晚预告一出，未来大概率超创业板。

2019年，东缆涨幅54%，以上几个指数分别是36%、25%、41%、44%，东缆跑赢全部。

从2018年低点算，因海上风电景气周期所带来的这轮行情，累计涨幅已经超过200%了。

3、纠结产能。

这个问题在一年前就出现了，结果2019年净利润4.45亿，增长164%。今年还在纠结产能，然后又要翻番了。你们是有多贪婪啊？这么完美的业绩都不满足，难道非要增长200%、300%才能看得上？明年再翻一番它不香吗？每天市值几千块波动的散户操着大股东的心，担心中那么多标到期交不了货赔得连裤衩都不剩。

4、抢装是短期的，行情持续性不好。

抢装持续到2021年底，还有一年半。抢装也不是今年才开始的，2018年底江苏、广东两省抢核准，2019年5月《关于完善风电上网电价政策的通知》出台就已经确定了这轮抢装潮。目前东缆在手合同大约70亿，下半年预计还能中20亿。今年执行约30亿，明年50亿。由此可见明年才是业绩颠峰，所以我预计到2021年半年报时持有都是安全的。其实我并不希望今年涨得过快，与业绩增幅相当就行，留点空间给明年。

ETC抢装时间只有半年，结果行情是2019年最好的。白羽肉鸡去年是业绩大年，在一季度大涨时其实祖代鸡进口量已经大增了，大家都知道今年开始走下行周期，但不妨碍当时的暴涨，益生的高点甚至出现在10月，今年还维持在高位。

5、东缆是周期股，估值上不去。

风电在历史上算是周期性行业，受政策影响。但是海上风电（海缆）不完全是，这轮抢装可以看做是海上风电经历一个从无到有的过程，未来还有从1到10的过程（比喻，不代表有10倍空间）。一般我们谈论周期股主要是一些没有发展空间的传统行业，比如钢铁、煤炭、有色、化工。这些行业总量几乎不增长，即使是龙头企业的市场份额也变化不大，业绩完全跟着价格走。海缆未来还有很大的增长空间（包括走向世界），这就是为什么东缆、中天不惧抢装后的低谷期，已经在宁波和汕尾建设新产能。东缆在阳江与三峡、南网、粤电、中广核成立柔性直流创新中心，还要建5GW柔性直流示范项目，在荷兰设立欧洲办事处，参与德电高压柔性直流研发项目。所以说海缆是朝阳产业，东缆是成长性企业，当然受政策影响具有一定的周期性。试问哪个周期股的业绩能够连续4年100%以上增长？哪个周期行业还在不段扩大产能？成长股就不允许有一两年的业绩下滑？估值也是要看市场整体水位的。去年市场水浅，给东缆的估值的确不算高（最高点18倍），但今年市场整体水位上升，我觉得东缆的估值还是会有上升空间的。