对保险行业的看法：由于三季度的股票与债券的价格的走势相对上半年都不甚理想。因此，三季报保险公司的单季业绩的下滑应该也是情理之中，三季度以来实际上保险股的股价已经由于预期股票和债券的下行有了一定幅度的调整
从保险投资逻辑而言，公司在短期的利润的确很大程度上会受到短期投资收益的影响，但是从中、长期而言，其股价必然会随着投资收益率回归正常而回升。换言之，我们对于保险股的投资更应该是在这种负面预期较为充分，估值调整较为充分的时刻介入，随着投资收益率的回归正常，股价也将回归正常。
目前的估值水平，隐含12年p/ev在1.1-1.5倍，隐含新业务价值2-8倍，隐含pb倍数为1.9-2.4倍。我们认为目前的投资收益率处于低位，估值处于底部区域，如果公司经营回归常态，股价也会有所反映。建议各位在这波市场对保险股股价出现调整时买入，推荐排序：太保、平安、人寿、新华。