是什么推动了长期股权回报？

很多人认为是经济增长。然而，多项研究表明，GDP 增长与长期回报的相关性为零。

将过去 26 年 33 个国家的回报分为几个部分。结果表明，净回购（本质上是股权稀释）是最重要的驱动因素。这与该主题的其他学术研究是一致的。 稀释解释了为什么像中国这样经历过经济奇迹的国家的股票表现却如此糟糕。企业利润和股市利润大幅增长，但由于发行量过大，每股收益却很差。

$上证指数(SH000001)$ $沪深300(SH000300)$ $红利低波(CSIH30269)$