公司资质评级（★★☆）
上市地点：深圳证券交易所创业板
怡和嘉业是国内领先的呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造商，主要产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪，并提供呼吸健康慢病管理服务。
报告期内，公司的主营业务收入来自于呼吸健康领域医疗设备与耗材产品的销售， 具体构成如下：
财务数据如下所示：
全球家用无创呼吸机市场的竞争格局分布非常集中，主要以瑞思迈和飞利浦为代表，占据了接近 80%的市场份额，费雪派克、律维施泰因（万曼）、德百世和怡和嘉业等厂商则分列三到第六位。怡和嘉业 2020 年销售额 4,534 万美元，占比约为 1.7%。
与全球市场相类似，飞利浦与瑞思迈为国内家用无创呼吸机市场占比最高的生产商，在 2020 年分别占据了 28.4%及 26.6%的市场份额，怡和嘉业市场份额位居第三，占比 15.6%。其余国内企业占比较小，相对分散。
2020 年，国内市场主要通气面罩生产厂商包括怡和嘉业、飞利浦伟康、瑞思迈等。怡和嘉业在 2020 年国内销售额达到约 7,208 万元人民币，占比约为 37.7%；其次为飞利浦伟康，市场份额占 23.4%；瑞思迈的市场份额占到 20.2%，位居第三位。
怡和嘉业与同行业可比公司经营情况的比较如下所示：
行业评级（★★☆）
怡和嘉业属于专用设备制造业，主要生产呼吸健康领域医疗设备与耗材产品。
由于全球人口老龄化问题日趋严峻、慢病患病率不断增加，不断增长的医疗器械临床需求推动了全球医疗器械市场持续发展。2016 年到 2020 年，全球医疗器械市场规模从 3,868 亿美元增长到 4,854 亿美元。预计 2025 年，全球医疗器械市场规模将增长到 6,836 亿美元，其中医疗设备市场份额约占整体医疗器械市场的一半。
受国家医疗器械行业支持性政策的影响，国内医疗器械行业整体步入高速增长阶段。2016 年到 2020 年，中国医疗器械市场规模从 3,700 亿元人民币增长至 7,701 亿元人民币，期间年复合增长率为 20.1%，增速远超全球医疗器械市场同期增速，并将继续保持快速增长，2025 年预计将达到 12,945 亿元人民币。其中，家用医疗器械在 2020 年的市场规模达到 2,395 亿元人民币。
随着慢性病患者人数持续增长，健康管理意识及居民可支配收入的提高，家用医疗器械市场规模预计到 2025 年将以年复合增长率 14.1% 速度增长至 4,638 亿元人民币。
估值评级（★★☆）
参考行业市盈率为33.1，选取的同业上市公司市盈率均值为36.17，怡和嘉业的发行市盈率高于这两者。
【小助手观点】
怡和嘉业主要生产呼吸健康领域医疗设备与耗材产品，产品在国内市场的市占率排名前列，今年业绩增速快，医疗器械也是近期市场热点，可以申购。
【风险提示】文章内容仅代表个人观点，不构成投资建议，请理性看待。
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