“授之以鱼”不如“授之以渔”，今天把我银行股分析及研究的主要思路分享给大家。
要说2021年之前的五六年里股价表现最优秀的银行股是谁，毫无疑问是股份行$招商银行(SH600036)$ 和城商行宁波银行，他们优秀究竟在什么地方？有何特点？
优秀的银行股体是很多因素的综合，无法一句话说完，我简单概括为“风控”。优秀的风控带来的是“新生不良非常少”，然后多余的利润可以用来大力核销历史不良包袱，不良逐步出清的同时，“粮仓”~拨备池也不断增加，一旦粮仓快满的时候（招商超过400%，宁波超过500%），则开始释放利润。
基本上有以下几个阶段：
阶段1：不良持续处理；
阶段2：不良逐步出清；
阶段3：拨备大增利润增长；
阶段4：释放利润高增长；
阶段5：利润释放结束纯内生增长
这两个银行股价腾飞也基本上就在不良出清之后的后阶段3和阶段4！！！实际上这个阶段的特点就是利润连续多年高增长，高增长是股价持续上涨的源头。
为了让大家理解，举个通俗的例子：
阶段1：假设你每年工资100万（收入），但你曾经欠你朋友很多钱并且你媳妇不知道（历史不良），然后你每年从工资拿出50万来还债（处理历史包袱），年底回家你跟你媳妇说今年工资只有50万，这样的情况持续很多年，每年只上交50万，其余的资金都用来还债。
阶段2：几年后你的历史包袱已经不多了，这个时候你来个一次性出清，虽然你今年依然只上交50万回家，但是你的外债还清了。
阶段3：这一年你的收入依然是100万，虽然你没有外债，但为了防患于未然，你藏了40万到小金库（拨备池），回家后上交了60万（增长20%）；下一年你继续隐藏28万，回家上交继续增加20%为72万。
阶段4：你的小金库已经满了，你继续临时隐藏一些在你办公室抽屉（非信贷计提），剩下的依然以增长30%回家上交……
以上假设都是继续你的工资不变的情况，实际上如果你的收入每年增长10%，那么你即使从阶段3开始，依靠少隐藏一些，回家每年依然可以上交增长20%，并且可以持续很多年，因为你前期隐藏太多了。
阶段5：你不再隐藏利润，那么你每年回家实际上交的金额就是你工资真实增长的速度，依靠内生增长，正常情况下银行增长为5~15%，不可能再高了。
有了以上分析，再回顾前三天的帖子，$杭州银行(SH600926)$ 就属于阶段4，拨备池满了，不得不释放利润，所以我可以预测杭州银行利润增长30%左右（再多就是不讲zz了）；
而江阴银行属于阶段3，拨备池目前还在大幅增加，所以今年中报业绩增长不会放特别高，估计在20~25%之间，多余的还是要放在拨备池里。江阴银行估计再过一年左右进入阶段4，那时候拨备池已经满了，不得不释放利润继续高增长。
其实上面就是我昨天“我的投资体系”帖子里说的：好的银行总有那么三五年黄金时期，我们要抓的就是拿住这几年，滚动操作即可。比如说过了两三年，杭州银行成都银行进入阶段5，成长性下降，就跟现在的招商银行一样，那要毫不犹豫大幅减仓，换成正处于阶段3、4的银行股。
注意，前面说过，这样的银行是“风控”非常好的银行股，不是所有的银行股，这样的银行十个里面也就一两个具备这样的条件，风控差的银行股可能会在阶段2停留非常长的时间，因为新生不良太多，永远都处理不干净，或者处理需要非常长的时间，持有他们简直是浪费时间。
所以我们要做的还有一个工作就是每次报表出来进行大筛查，发现处于变化中的好的苗子。这个工作可以借鉴我的《银行股全家福》，说实话，每次整理都有新发现，比如说$江阴银行(SZ002807)$ 就是在今年五一期间整理《22年Q1银行股全家福》时挖掘出来的。