最近有球友跟我说分红对股票没有意义，因为分红除权后股价下跌了。
上午在飞机上，正好没事干手机上码了点字，说明一下我的理解。@顺势推高股价
这里要假设几个前提，因为股票市场是众多因素共同作用的结果。假设市场的投资偏好不变，假设基准利率不变，假设公司基本面不变等等，只谈分红后的情况。
以下为飞机上码的字，跟大家分享一下：
基准利率对股市有什么影响？
为什么炒股的人对加息降息那么敏感？
社会上所有的流动资金，不管是谁的，都不希望拿着现金放在床底下，因为货币在贬值、通货在膨胀。那么所有的资金都有“增值”的需求。但不同的人所能承受的风险是不一样的。有的是比较厌恶风险的，也有低风险的，也有愿意承担高风险进行投资的。
不愿意承担风险的，最拿手的就是存定期，收利息。比如说当前央行基准利率为3%，那么有相当一部分资金会进行存款。
毕竟3%的收益还是低，比如说现在一批公司非常稳定，每年分红可以有5%的收益，那么也会有一部分人愿意承担一定的股价波动的风险，来买这类股票。
那毕竟这是理想状态，以下情况会怎么样：
1、如果过程中这个公司分红变少了，那会有什么结果呢？比如说分红降低了，只有3%，结果很明显，股票会被这类资金抛弃，因为3%还不如去存定期，还没有风险。被抛弃后随着股价的下跌，分红率会逐渐变高（分红收益率=分红÷股价），当股价下跌分红提高到5%的时候，就跌不下去了，股票又被这类资金买回来了。
2、如果这个过程中公司分红提高了，结果会怎么样呢？很明显分红收益提高，股票会被资金买进而上涨，随着股价上涨分红收益率又逐步降低到5%，股价又达到平衡。
3、公司分红没变，基本面没变，基础利率没变。公司分红除权后股价下跌，会怎么样呢？很明显，会逐步涨回原来的价格，这样分红率才不变，要不然分红率就会变高。（这就是昨天我们讨论的情形）也就是说长期而言，股票分红不会不断除权到股价为零，长期来看分红填权是必然的事情。
如果把分红在投入买入原来的股票，长期而言股价没变，股票数量会获得每年5%（根据个股分红而不同）的增长，持仓总市值会有一个复利效果。
有了以上认识，那么再回到前面关心的情形，如果某一天央行宣布“提高基准利率到4%”，那你说说看会发生什么情形？那就是原来持有5%分红收益率的股票“不香了”，那批低风险投资资金宁可存银行，也不愿意持有波动风险的股票了，对股票市场来说就会流出一部分资金进银行。这个时候除非有6%分红收益的股票才会吸引那批人的注意力。对股市来说，资金流出整体就会跌，这也是大家对“加息”非常敏感的原因。
反过来，如果央行宣布“降息至2%”，会是什么结果？就是原来5%收益的股票更香了，原来4%分红收益的股票看不上，现在也觉得挺好了。所以资金流入股市，股票市场迎来牛市。
当然，持有高股息的投资者并非只是来收利息的，持有这类股票只不过是使自己处于不败之地，正所谓“先胜而后战”，万一期间碰到牛市、持股碰到风口涨上去呢？正所谓进可攻退可守。
当然，投资所面临的波动原因是非常多的，不是这么简单，需要各种因素综合考虑才行。我喜欢的策略是“低估有分红还有一定成长性”的股票，比如说$杭州银行(SH600926)$ $江河集团(SH601886)$ 等等。
