基本如刷子所料，节能转债最终的中签为户均0.133签，比预估的0.15签只少了那么一丢丢，相信今天留言区又是喜报纷飞。
不过，明天要发行的健帆转债（123117）情况就不那么乐观了，中签率要比节能转债下降N个level。
发行条款
1.债券评级：AA，广东珠海民营企业（评级尚可）
2.发行规模：10亿（规模一般）
3.票面利率：0.3%，0.5%，1%，1.5%，1.8%，10%（含2%），共15.1%（利率较低）
4.股价下调：30~15~85%（中规中矩）
5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩）
6.有条件回售：2-30-70%（中规中矩）
7.有无网下：无
8.初始转股价：90.6元/股
9.当前转股价值：约94.21
10.网上申购代码：370529
11.配售代码：380529，每股配售1.2421元可转债，800股或能配1手
12.中签率：单账户顶格申购约中0.02签
13.上市价格：约120（以当前市场情绪和转股价值预估）
正股质地
正股是健帆生物（300529），2016年创业板上市，主要从事血液灌流相关产品及设备的研发、生产与销售，产品主要应用于尿毒症、中毒、重型肝病、自身免疫性疾病、多器官功能衰竭等领域的治疗。公司在国内血液灌流行业市占率高达80%，妥妥的行业NO.1，处于绝对垄断地位。
血液灌流（Hemoperfusion，HP），是将患者血液从体内引到体外循环系统，通过灌流器中吸附剂（活性炭、树脂等材料）与体内待清除的代谢产物、毒性物质以及药物间的吸附结合，达到清除这些物质的目的，是当前血液净化的治疗方法之一。
公司的产品有一次性使用血液灌流器、一次性使用血浆胆红素吸附器、DNA免疫吸附柱及血液净化设备等。其中，一次性使用血液灌流器产品占营收的91%，是公司的拳头产品。
2020年营收19.51亿，同比增长36.24%；净利润8.75亿，同比增长53.33%。2020年一季度，营收5.79亿，同比增长52.79%；净利润2.83亿，同比增长53.62%。
存在的问题：未来集采的不确定性。
相关结论
倾力。虽然健帆转债转股价值不高（约94.21），评级一般（AA），但刷子还是给出了“倾力”的建议，理由如下：
1.行业地位显著。血液灌流技术是新兴的医疗手段，目前尚处于行业发展初期，行业内公司数量有限，且规模较小。据统计，目前取得注册证的企业仅7家，除健帆生物外，其他6家规模均较小。公司可谓一家独大、唯我独尊。
2.盈利能力超强。2018年-2020年，公司营收年均复合增长率38.53%；净利润年均复合增长率47.56%。此外，公司近几年的毛利率均保持在80%以上，ROE均在25%以上，去年更是高达35.74%。
不过，任何事物都是两面的。公司基本面过硬，好的方面是转债上市后大概率是个大肉签，不好的方面是股东配售率会非常高，毛估估在85%左右，留给网上的规模还剩约1.5亿，假设有800+万户参与申购，人均大概0.02签。换句话说，绝大部分打新者都与健帆转债无关。
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