明天（2月10日），上银转债（113042）上市。
如果说上银转债是近期最受关注的转债一点都不为过，刷子在后台几乎每天都会收到咨询上银转债的留言。之所以关注度这么高，原因不外乎这两条：一是中签率高，人均1.09签，只要顶格申购，肯定中1签，不少小伙伴还中了“双黄蛋”；二是担心破发，近期上市破发已经屡见不鲜，像昨日上市的海兰转债，哪怕释放了下修转股价的利好，依然没有逃过大幅破发的厄运。
言归正传，来看下明天上银转债可能的开盘价格，究竟是大秦转债式的惊喜剧还是靖远转债式的悲惨剧？
主要条款
AAA，上海国有企业，规模200亿，6年票面利率较高（20.9%），转股价下修比较严苛（30-15-80%）。
正股质地
对应正股是上海银行（601229），主营业务不再赘述，大家都懂的，上海本土唯一一家的城商行，本土3家国有银行之一。
2019年营收498亿，同比增加14.47%；净利润202.98亿，同比增加12.55%。根据业绩快报，2020年营收507.46，同比增加1.9%；净利润208.85亿元，同比增加2.89%。在2020年银行大幅让利实体经济的大背景下，能取得这样的业绩，实属不易。
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申购情况
网上申购人数688.96万户，单账号顶格申购中1.09签。股东配售35.81%，弃缴率2.88%，创近期新高。
开盘价格
上银转债当前转股价值78.33，申购时73.44，有小幅度的增长。
不得不佩服上银转债的择时能力。上银转债发行后，虽然大盘下跌，但以银行为代表的“三傻”却迎来了一波上涨，大家担心的银行股进一步下调并没有出现。上银转债牢牢抓住了此次机遇，安排节前最后一个交易日上市，可谓赶上了这一波涨势。
现存AAA银行类转债中，与上银转债转股价值最为接近的当属青农转债、中信转债和浦发转债。这4支转债中，青农转债属于农商行，浦发转债、中信转债属于股份制银行，而上银转债属于城商行，介于股份制银行和农商行之间。如果市场理性的话，上银转债价格应该稍高于浦发转债、不高于中信转债。
本来，刷子的打算是，上银转债发行后，如果后市不好破发的话，刷子将满仓抄底，这样高评级、安全性好、票面利率高的转债破发机会太难得了。可惜的是，现在看来，上银转债破发的概率不大，刷子满仓抄底的愿望要落空了。
考虑到上市首日的巨大抛压，给予上银转债约30%-32%的溢价，开盘价预计在101.5-103.5之间。如万一破发，刷子将毫不犹豫抄底。如不破发，刷子将择机卖出。
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